Včerejší přehled: Ekonomika, společnosti a finance dne 30. prosince 2025
V dnešním vydání se podíváme na to, jak finanční sektor drží trhy nad vodou na konci roku 2025, proč některé ukazatele (včetně „Buffettova“) varují před nadhodnocením a co naznačují pohyby amerických indexů i japonského Nikkei. Probereme klíčové dění na komoditách (plyn, ropa, platina, stříbro), v kryptu (bitcoinové velryby, deriváty i riziko korekce), v ETF a akciích s důrazem na AI a čipy, a přidáme širší ekonomický kontext pro investiční výhled 2026 včetně daní, trhu práce a role Číny.
Burzy
Finanční sektor drží trh nad vodou na konci roku 2025
V USA akcie třetí den mírně klesly, investoři četli zápis Fedu; bitcoin se držel kolem 88 300 $ (1 766 000 Kč). V Evropě indexy rostly a německý DAX uzavřel rok se ziskem 23 %. Pražský PX přidal v roce 52,58 % a zakončil na maximu. Corti i Octopus Energy připravují kroky k burze, Kraken je oceňován na 8,65 mld. $ (173 mld. Kč). SoftBank dokončila investici 40 mld. $ (800 mld. Kč) do OpenAI. (ekonomickyslovnik.cz)
Indexy
Buffett končí a jeho oblíbený ukazatel varuje před nadhodnocením trhu
Devadesátipětiletý Warren Buffett předává vedení Berkshire Hathaway Gregu Abelovi. Jeho oblíbený Buffettův indikátor, poměr hodnoty Wilshire 5000 k HDP USA, vystoupal na rekordních 221,4 %. Podle dat GuruFocus je to nejvýše od roku 1970 a naznačuje nadhodnocení trhu tažené AI mánií. Index S&P 500 je letos zhruba o 17 % výše, což může zvyšovat riziko korekce začátkem 2026. Buffett přitom dál drží podíly v Apple, Amazonu i Alphabetu. (ekonomickyslovnik.cz)
Americké indexy kolísají před zveřejněním zápisu Fedu
Americké akcie v úterý po otevření jen lehce kolísaly po pondělním technologickém výprodeji. Nasdaq a S&P 500 ztratily kolem 0,1 %, Dow asi 0,2 %. Stříbro posílilo přes 7 % a zlato zhruba o 1,3 %. Investoři vyhlížejí zápis z prosincového zasedání Fedu, které po třetím snížení sazeb naznačilo pauzu. Vedle toho se řeší i plánovaná akvizice Manus firmou Meta za 2 mld. $ (40 mld. Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Nikkei uzavírá rok nad 50 tisíci body díky čipům a AI
Japonský index Nikkei 225 letos vzrostl o 26 % a poprvé zakončil rok nad 50 000 body. Poslední obchodní den sice klesl o 0,37 % na 50 339,48 bodu, ale šlo o historicky nejvyšší závěr roku. Růst táhla poptávka po čipech pro umělou inteligenci i očekávání stimulů vlády premiérky Sanae Takaičiové. Výrazně zazářila Kioxia, jejíž akcie posílily o 540 %. Trh krátkodobě brzdila SoftBank kvůli akvizici DigitalBridge za 4 mld $ (80 mld Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Americké akciové futures klidné před zveřejněním zápisu Fedu
Americké akciové futures zůstaly po pondělním poklesu převážně beze změny. Investoři vyhlížejí zápis z prosincového jednání Fedu, který může napovědět další postup se sazbami. V závěru roku se projevuje rotace z technologických titulů, když Nvidia a Tesla táhly megacapy níž. Drahé kovy se po výprodeji odrazily, stříbro přidalo přes 5 % a zlato mírně posílilo. (ekonomickyslovnik.cz)
Akcie a index S&P 500 varují před přehřátím trhu v roce 2026
S&P 500 je v roce 2025 výrazně výše a ocenění podle forward P/E i Shiller CAPE míří na úrovně známé z dotcom éry a pandemie. Autor upozorňuje, že podobné valuace v minulosti často předcházely prudší korekci. Fed ze San Franciska zároveň popisuje, že cla mohou krátkodobě tlumit inflaci, ale zvyšovat nezaměstnanost, a dlouhodobě tlačit ceny opět nahoru. V USA už nezaměstnanost stoupla na 4,6 %, což zvyšuje riziko pro rok 2026. (ekonomickyslovnik.cz)
Komodity
Ruský plyn do Evropy spadl na minimum od 70. let
Vývoz ruského plynu potrubím do Evropy letos klesl o 44 % na 18 mld. m³, nejméně od poloviny 70. let. Po ukončení tranzitu přes Ukrajinu zůstává hlavní trasou TurkStream. EU chce dovoz ruského plynu ukončit do konce roku 2027. Celkový export ruského LNG se snížil o 2,5 % na 31,3 mil. tun, do Evropy o 16 % na 13,8 mil. tun. Sankce dál brzdí projekt Arctic LNG 2. (ekonomickyslovnik.cz)
Platina míří k největšímu měsíčnímu růstu za 39 let
Ceny platiny v prosinci směřují k nejsilnějšímu měsíčnímu růstu od roku 1986 díky otočce EU v politice kolem zákazu spalovacích motorů od 2035. Trh podporuje i napjatá nabídka a vyšší investiční poptávka po drahých kovech. Platina dosáhla maxima 2 478,50 $ (49 570 Kč) za unci a v roce 2025 je zatím výše o 146 %. Růst posílily také přesuny kovů do USA a start futures v Číně, přičemž trh čeká na jasnější signály o amerických clech. (ekonomickyslovnik.cz)
Rychlejší růst vývozu LNG z USA mění ceny plynu i přepravu
Globální vývoz LNG letos podle odhadů vzrostl o 4 % na 429 milionů tun, nejvíce od roku 2022. K růstu přispěly nové dodávky ze Severní Ameriky a USA mají poprvé vyvézt přes 100 milionů tun. Vyšší nabídka může dál tlačit ceny plynu dolů v Asii i Evropě. Prosinec může přinést rekordních 41 milionů tun. Čína a Japonsko jsou největší odběratelé, dovoz Číny je asi o 15 % nižší než loni. (ekonomickyslovnik.cz)
Venezuela omezuje těžbu ropy kvůli americké blokádě
Venezuela začala odstavovat vrty s extra těžkou ropou v pásmu Orinoko, protože americká blokáda brzdí přepravu a plní sklady. PDVSA chce uzavřít asi 15 % celkové těžby kolem 1,1 mil. barelů denně, hlavně snížením Orinoka o 25 % na zhruba 500 tis. b/d. Situaci zhoršuje i omezení dodávek nafty pro ředění ropy. Chevron dál vyváží do USA na zvláštní licenci. (ekonomickyslovnik.cz)
Stříbro přebíjí ropu a trhy vstupují do týdne nervózně
Stříbro po růstu k 86,45 $ (1 729 Kč) v noci ztratilo dech a prudce kolísalo, zatímco se řešilo, že unce je dražší než barel ropy. Autor to vnímá jako další známku posunu části světa k technologiím a odklonu od fosilních paliv. Nervozitu zvyšuje čínská vojenská aktivita u Tchaj-wanu a americké zbrojní prodeje za 11,1 mld. $ (222 mld. Kč). Obilniny i sója začaly týden spíše v červených číslech a u sóji se připomíná riziko rušení čínských objednávek. (yahoo.com)
Kryptoměny
Strategy po týdenní pauze znovu nakoupila bitcoin za miliardy
Společnost Strategy po týdenní nákupní pauze rozšířila své držby bitcoinu. Za 109 mil. $ (2,18 mld. Kč) pořídila další mince, čímž navázala na dlouhodobou akumulační strategii. Transakce přichází v době zvýšeného zájmu institucionálních investorů. Nákup může posílit sentiment trhu a znovu upozornit na roli firemních pokladen v kryptu. (ekonomickyslovnik.cz)
Bitcoinové velryby znovu akumulují a tlak na růst sílí
On-chain data naznačují, že velcí držitelé bitcoinu omezili prodeje a znovu začali akumulovat. To může snižovat dostupnou nabídku na trhu a vytvářet podmínky pro cenový růst. Článek upozorňuje, že podobné chování velryb často předchází výraznějším pohybům. Zároveň připomíná, že trh zůstává volatilní a signály nejsou zárukou zisku. (ekonomickyslovnik.cz)
Onchain perpetual futures překonaly bilion dolarů měsíčně
Obchodování s krypto deriváty v roce 2025 zrychlilo a onchain perpetuály překročily měsíční objem 1 bilion $ (20 bilionů Kč). Decentralizované platformy si ukrojily podíl na úkor centralizovaných burz, protože obchodníci hledali vyšší páku bez expirace. Hyperliquid podle DeFiLlama zpracoval v červenci asi 319 mld. $ (6,38 bilionu Kč). Aster po spuštění tokenu krátce dominoval s téměř 36 mld. $ (720 mld. Kč) za 24 hodin. Lighter získal 68 mil. $ (1,36 mld. Kč) a posledních 30 dní přineslo zhruba 972 mld. $ (19,44 bilionu Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Obchodníci čekají propad bitcoinu k 800 tisícům korun
Bitcoin klesl na 87 403 $ (1 748 060 Kč) a část traderů varuje před korekcí až k 40 000 $ (800 000 Kč) na začátku příštího roku. Obavy přiživují srovnání s vrcholem z roku 2021 a debata o čtyřletém cyklu po halvingu. Firma Strategy však dál nakupuje a přidala bitcoin za 108,8 mil. $ (2 176 000 000 Kč), celkem 1 229 BTC při průměru 88 568 $ (1 771 360 Kč). Někteří lídři odvětví tvrdí, že institucionální kapitál může tradiční cyklus narušit. (ekonomickyslovnik.cz)
Bitcoin znovu v debatě kvůli pádu íránského riálu
Íránský riál spadl na rekordní minimum vůči americkému dolaru a v Teheránu i dalších městech vypukly protesty. Měna od června 2025 ztratila přes 40 % a za deset let oslabila z 32 000 na více než 1,4 milionu riálů za dolar. Inflace v prosinci dosáhla 42,2 %, ceny potravin meziročně vzrostly o 72 % a zdravotnické zboží o 50 %. Zlato v Íránu zdražilo, zlaté mince se prodávaly za 1,7 mld. riálů. Šéf Bitwise Hunter Horsley upozornil na Bitcoin jako možnou ochranu, zároveň však zůstává rizikem volatilita a možné zákazy. (ekonomickyslovnik.cz)
ETF
S&P 500 sdružuje 500 firem a aktuálně roste díky několika technologickým gigantům. Technologie mají asi 34,5 % váhy; Nvidia, Microsoft a Apple mají 12.2 trillion $ (244000000000000 Kč). ETF iShares Core S&P 500 (IVV) má poplatek 0,03 %, takže 10,000 $ (200000 Kč) stojí ročně 3 $ (60 Kč). I při maximech trh běžně klesá, proto se doporučuje horizont aspoň pět let a postupné dokupování. (ekonomickyslovnik.cz)
Čipový ETF SOXX může zrychlit cestu k milionům
Článek tvrdí, že růst AI zvyšuje poptávku po čipech a posiluje Nvidia, AMD a Micron. ETF iShares Semiconductor ETF SOXX drží 30 titulů a top 3 mají 22,7 % váhy. Autor ukazuje, že z 250 000 $ (5 000 000 Kč) lze při ~19,5 % ročně dosáhnout 1 000 000 $ (20 000 000 Kč) zhruba za 8 let. Připomíná ale, že letošní 43% výnos není dlouhodobě udržitelný. Historicky ETF dosáhlo 27,2 % p.a. za 10 let a 11,8 % p.a. od roku 2001. (ekonomickyslovnik.cz)
Těžba zlata a stříbra vynesla ETF na vrchol roku 2025
Nejvýkonnější ETF roku 2025 byly napojené na těžaře stříbra a zlata. Ceny kovů vystoupaly k rekordům kolem 4 500 $ (90 000 Kč) za unci zlata a 70 $ (1 400 Kč) za unci stříbra. Fond SLVP přidal asi 200 % a další juniorské těžařské ETF 175–186 %. Analytici upozorňují na vysokou volatilitu a dlouhá slabá období. Poptávku podporují geopolitická nejistota, inflace a nákupy centrálních bank, což může přetrvat i v roce 2026. (ekonomickyslovnik.cz)
Proč může ETF na ether zaostat za bitcoinovým v příštích pěti letech
Článek srovnává bitcoinové ETF FBTC a etherové ETF ETHA, která nabízejí expozici na jedinou kryptoměnu. Obě mají stejný poplatek 0,25 % a nevyplácejí dividendy. Za poslední rok do 18. 12. 2025 bylo FBTC -16,1 %, zatímco ETHA -24,9 %. ETHA vykázala výrazně hlubší propady, pětiletý max. drawdown 64,02 % vs. 32,64 % u FBTC. Spravují 18,2 mld. $ (364 mld. Kč) a 10,0 mld. $ (200 mld. Kč). (yahoo.com)
Fondy ARK od Cathie Wood letos výrazně překonaly trh
Článek podle titulku tvrdí, že fondy ARK vedené Cathie Wood letos výrazně překonaly širší trh. Z poskytnutého zadání však chybí samotný text, takže nelze ověřit výkonnost, konkrétní čísla ani popsat aktuální nákupy. Bez detailů nelze uvést společnosti, sektory ani důvody změn v portfoliu. Pro přesnou analýzu je nutné doplnit celý obsah článku. (barrons.com)
Ekonomika
Osm cest, jak bohatí legálně snižují daně v USA
Ekonomové odhadují, že v daňových rájích leží 8,7 bilionu $ (174 bilionů Kč) až 36 bilionů $ (720 bilionů Kč). Text shrnuje 8 legálních způsobů snížení daní v USA: municipální dluhopisy, 401(k)/IRA, kapitálové životní pojištění, charitu, odpočet QBI (199A), offshore účty, zóny příležitostí a schránkové firmy. Pro rok 2026 uvádí limity 24 500 $ (490 000 Kč) a 7 500 $ (150 000 Kč). U offshore účtů platí hlášení FBAR nad 10 000 $ (200 000 Kč) a hrozí pokuty. (ekonomickyslovnik.cz)
Investiční výhled pro rok 2026 včetně role Číny na trzích
Rok 2026 podle analýzy slibuje příznivé makroekonomické prostředí, zároveň ale i ostřejší rizika. Trhy dál podporuje vlna nadšení kolem umělé inteligence, investoři však více řeší, kde může být vrchol AI cyklu. Významnou roli hraje Čína, která může přispívat jak k růstu, tak k novým zdrojům nejistoty. Text naznačuje potřebu opatrnosti i při pokračující euforii. (ekonomickyslovnik.cz)
Bureš čeká zpomalení růstu a trvale napjatý trh práce
Česká ekonomika v roce 2025 podle Jana Bureše roste lehce přes 2,5 % díky spotřebě domácností a doplňování zásob. V roce 2026 čeká mírné zpomalení na 2 %, přičemž růst má být více tažen investicemi. Export a průmysl zůstanou brzděné slabými objednávkami, cenami energií a tlakem levného čínského zboží. Mzdy mají dál růst zhruba o 5–6 % a trh práce zůstane napjatý. Inflace klesne k cíli, ale služby mohou zdražovat 4–5 %, což drží sazby ČNB kolem 3,5 % a koruna má posílit jen mírně. (ekonomickyslovnik.cz)
Kolik amerických důchodců má milion v investicích bez domu
Statistika ukazuje, že přes 24 milionů amerických domácností má majetek nad 1 milion $ (20 000 000 Kč), ale velká část bohatství je v nelikvidním bydlení. Medián čistého jmění bez hodnoty domu byl v roce 2021 jen 57 900 $ (1 158 000 Kč). Henley & Partners odhaduje v USA asi 6 milionů „likvidních milionářů“, tedy zhruba 2,2 % dospělých. Lidé věří, že na pohodlný důchod potřebují 1,3 milionu $ (26 000 000 Kč), realita je však nižší. Více než 1 milion $ (20 000 000 Kč) v penzijních účtech bez domácího kapitálu má jen 9,2 % ve věku 55 až 64 let. (ekonomickyslovnik.cz)
Česko v roce 2025 překvapilo růstem i přes celní nejistotu
Navzdory obavám z amerických cel česká ekonomika v roce 2025 zrychlila. HDP mohl za celý rok přidat kolem 2,5 % a ve 3. čtvrtletí vzrostl o 2,8 %. Inflace v listopadu zpomalila na 2,1 %, koruna posílila a rozpočtový schodek zůstal pod 3 % HDP. Oporou byla spotřeba domácností díky nadúsporám a růstu reálných mezd. Pro rok 2026 se jako klíč jeví investice, nikoli projídání dluhu, a tlak na reformy penzí i samospráv. (ekonomickyslovnik.cz)
Aktuality
Čína tlačí čipárny k domácím strojům pravidlem 50 procent
Čína podle zdrojů nařizuje výrobcům čipů, aby při přidávání kapacit použili alespoň 50 % domácího výrobního zařízení. Podmínka má být vyžadována při žádostech o státní schválení a nesplnění prahu často vede k zamítnutí, s výjimkami u nejpokročilejších linek. Opatření zrychluje růst místních dodavatelů, například Naura a AMEC, a vytlačuje zahraniční firmy. Peking zároveň podporuje sektor přes fond Big Fund, jehož třetí fáze má kapitál 49 mld $ (980 mld Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
SoftBank kupuje DigitalBridge za 80 miliard Kč a sází na AI infrastrukturu
SoftBank koupí DigitalBridge za 4 mld. $ (80 mld. Kč) a rozšíří sázku na infrastrukturu pro umělou inteligenci. Nabídka 16 $ (320 Kč) za akcii je o 15 % výš než páteční závěr a firmu oceňuje na 2,92 mld. $ (58,4 mld. Kč); dokončení se čeká ve 2. polovině příštího roku. Akcie posílily na 15,27 $ (305,4 Kč). DigitalBridge spravuje 108 mld. $ (2 160 mld. Kč) a pod Marc Ganzi zůstane jako samostatně řízená platforma. (ekonomickyslovnik.cz)
Warner Bros zřejmě odmítne nepřátelskou nabídku Paramountu
Warner Bros Discovery má podle CNBC odmítnout upravenou nepřátelskou nabídku Paramount Skydance za 108,4 mld. $ (2 168 mld. Kč), i když Larry Ellison slíbil osobní garanci financování. Firma se tak může dál soustředit na konkurenční dohodu s Netflixem za 82,7 mld. $ (1 654 mld. Kč). Paramount ponechal cenu 30 $ (600 Kč) za akcii, zvýšil regulační odstupné a prodloužil lhůtu tenderu. Analytici však upozorňují na nejistotu financování a rizika realizace; u dohody s Netflixem je i rozchodné 2,8 mld. $ (56 mld. Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Berkshire po éře Buffetta přechází do rukou Grega Abela
Greg Abel tento týden přebírá vedení Berkshire Hathaway po Warrenovi Buffettovi, který zůstane předsedou. Buffett budoval firmu od nákupů za 7,60 $ (152 Kč) v roce 1962; dnes akcie stojí přes 750 000 $ (15 000 000 Kč). Jeho podíl má asi 150 mld. $ (3 000 mld. Kč) i po darech přes 60 mld. $ (1 200 mld. Kč). Berkshire hůř hledá velké akvizice, ani koupě OxyChem za 9,7 mld. $ (194 mld. Kč) prý zásadně nezmění zisk. Abel bude čelit tlaku, jak naložit s hotovostí 382 mld. $ (7 640 mld. Kč) a s možností dividend. (ekonomickyslovnik.cz)
Firmy v roce 2026 zvýší výdaje na AI a zúží počet dodavatelů
Investoři očekávají, že podniky v roce 2026 navýší rozpočty na umělou inteligenci, ale soustředí je do menšího počtu smluv. Po letech pilotů mají firmy začít „vybírat vítěze“ a omezovat překrývající se nástroje. Více peněz má jít i do bezpečnostních a kontrolních vrstev pro spolehlivé nasazení. Další prioritou mají být datové základy, dolaďování modelů po tréninku a konsolidace nástrojů. To může poškodit snadno nahraditelné AI startupy bez vlastních dat. (ekonomickyslovnik.cz)
Akcie
Santa rally může posílit akcie Nvidia až do roku 2026
Trh sází na tradiční vánoční růst indexů a Nvidia může být jedním z tahounů. Akcie jsou asi 20 % pod maximy, technici mluví o průlomu trendu. Nvidia s tržní hodnotou 4,6 bil. $ (92 bil. Kč) uvádí možný backlog 500 mld. $ (10 bil. Kč). CFO očekává, že investice do datacenter přesáhnou do 2030 3 bil. $ (60 bil. Kč). Průměrný cíl analytiků je 256 $ (5 120 Kč) proti 187 $ (3 740 Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Proč Nvidia ovládá celý hodnotový řetězec umělé inteligence
Bailard ve svém dopise investorům za 3. čtvrtletí 2025 vyzdvihuje Nvidia jako klíčovou pozici díky vedení v akcelerovaných výpočtech a síťování datacenter. Výhodu má i díky silnému ekosystému vývojářů a rychlému tempu inovací. Akcie 26. 12. 2025 uzavřely na 190,53 $ (3 811 Kč) při kapitalizaci 4,639 bilionu $ (92,78 bilionu Kč). Firma vykázala tržby 57 mld. $ (1,14 bilionu Kč), meziročně +62 %. V držení ji mělo 234 hedgeových fondů. (ekonomickyslovnik.cz)
Verisk ruší akvizici AccuLynx kvůli zpoždění FTC
Verisk ukončil plánovanou koupi AccuLynx za 2,35 mld. $ (47 mld. Kč) po zpoždění přezkumu americké FTC. Regulátor do 26. prosince nestihl transakci posoudit, a tak firma využila termín ukončení. AccuLynx tvrdí, že ukončení je neplatné, Verisk s tím nesouhlasí a chystá právní obranu. Verisk zároveň plánuje splatit dluh 1,5 mld. $ (30 mld. Kč) vydaný kvůli akvizici. (ekonomickyslovnik.cz)
TSMC v třetím čtvrtletí výrazně oživilo díky poptávce po AI čipech
Hardman Johnston uvedl, že jeho globální akciová strategie ve 3. čtvrtletí 2025 vydělala 5,02 % po poplatcích, zatímco MSCI AC World Net 7,62 %. TSMC bylo mezi hlavními přispěvateli výkonu a těží z role klíčového dodavatele pro AI infrastrukturu. Akcie 26. prosince zavřela na 302,84 $ (6 057 Kč) při tržní kapitalizaci 1,571 bilionu $ (31,42 bilionu Kč). Firma zvýšila výhled růstu tržeb na 2025 na 30 % a segment HPC tvoří 60 % prodejů; zájem hedge fondů vzrostl na 194 portfolií. (ekonomickyslovnik.cz)
Rekordní podíl akcií v majetku Američanů budí obavy
Podíl akcií v amerických finančních aktivech domácností stoupl na rekordních 45 %, což ekonomové považují za varovný signál podobný konci 90. let. Očekávají zpomalení výnosů a 91 % správců fondů v průzkumu Bank of America označuje americké akcie za nadhodnocené. Článek doporučuje část kapitálu přesunout do zlata, které se obchodovalo nad 4500 $ (90000 Kč) za unci, a doplnit portfolio o nemovitosti s nájemním výnosem či alternativy jako umění. Zdůrazňuje význam diverzifikace a konzultace s poradcem. (ekonomickyslovnik.cz)
Zdroj: Ekonomickyslovnik.cz