Investiční výhled pro rok 2026: růstové prostředí, ale menší prostor pro chyby
Rok 2026 vstupuje na trhy s příznivým mixem: ekonomiky by měly těžit z odeznívání inflačních tlaků, postupného uvolňování měnové politiky a stále slušné kondice firemních zisků. Zároveň ale platí, že po několika silných obdobích se zvyšuje citlivost investorů na zklamání. Jinými slovy: i když „makro“ vypadá přívětivě, rizika jsou ostřejší, rychlejší a mohou se šířit napříč regiony.
AI zůstává motorem optimismu, otázkou je vrchol cyklu
Nejsilnějším příběhem trhů dál zůstává umělá inteligence. Investoři oceňují zejména to, že AI není jen marketingová nálepka, ale reálná investiční vlna: od polovodičů a datových center přes cloud až po aplikace, které mohou zvedat produktivitu. Současně však sílí debata, kde leží hranice „AI euforie“ a kdy se z růstu investic do infrastruktury stane prostředí přísnější selekce.
Trh v roce 2026 pravděpodobně nečeká konec AI příběhu, ale jeho zpřísnění: více se bude rozlišovat, kdo AI skutečně monetizuje a kdo jen utrácí kapitál.
Právě tato selektivnost může rozhodovat o výkonnosti sektorů. Není vyloučeno, že část technologických titulů bude dál růst, zatímco jiné narazí na limity marží, kapacit či regulace. V pozadí zůstává i téma koncentrace trhu: pokud výnosy stojí na úzké skupině „vítězů“, roste riziko prudších korekcí při první větší změně očekávání.
Čína jako zdroj růstu i nových nejistot
Významnou roli bude hrát Čína. Pro globální ekonomiku může být pozitivem, pokud Peking podpoří domácí poptávku a stabilizuje slabší segmenty, zejména realitní trh a důvěru spotřebitelů. To by pomohlo průmyslu, komoditám i evropským exportérům. Zároveň však Čína zůstává i zdrojem napětí: od cenové konkurence v průmyslu (například v elektromobilitě) přes obchodní spory až po geopolitiku.
Trhy mohou v roce 2026 častěji reagovat na „dvojí čínský efekt“. Na jedné straně levnější exporty tlumí inflaci jinde ve světě a podporují spotřebu. Na druhé straně mohou prohlubovat tlak na marže firem mimo Čínu a vyvolávat politické reakce v podobě cel či dalších omezení obchodu a technologií.
Makro kulisy: měkčí inflace, ale tvrdší otázky kolem dluhu a politiky
Klíčovým předpokladem pro klidnější trhy je pokračující dezinflace bez prudkého ochlazení ekonomiky. Pokud se tento „měkký scénář“ udrží, mohou akcie dál těžit z kombinace růstu zisků a příznivějších sazeb. Současně ale sílí témata, která mohou do roku 2026 promlouvat nárazově: vysoké veřejné zadlužení, citlivost dluhopisových trhů na rozpočtovou disciplínu a také politické cykly, které obvykle zvyšují nejistotu v regulaci i zahraničním obchodě.
Co z toho plyne pro investory: opatrnost i v době optimismu
Hlavní výzvou roku 2026 může být paradoxně úspěch předchozích měsíců: po růstu cen aktiv se snižuje „polštář“ pro špatné zprávy. Dává proto smysl stavět portfolio tak, aby obstálo i při dočasném vystřízlivění z AI příběhu nebo při zhoršení vztahů mezi USA, Evropou a Čínou.
Vedle technologických lídrů se mohou dostávat do hry i oblasti, které v euforii zůstávaly stranou: kvalitní firmy s předvídatelnými cash flow, vybrané defenzivní sektory a dluhopisy v prostředí klesajících sazeb. A pokud se rozjede nová vlna primárních emisí či velkých transakcí, připomeňme, že i očekávání kolem IPO umí být náladotvorné: například cílení na úpis v rozsahu 30 mld. $ (600 mld. Kč) už samo o sobě mění apetit po riziku.
Rok 2026 tak nevypadá jako čas „útěku z trhu“, spíše jako období, kdy bude odměňována disciplína, diverzifikace a schopnost rozlišovat příběh od fundamentu. Nadšení může pokračovat, ale opatrnost se stává součástí profesionálního optimismu.
Zdroj: patria.cz