Zlato a stříbro lámou rekordy a mění investiční pravidla

Rok 2025 se na trzích zapíše jako období, kdy drahé kovy přestaly být jen „pojistkou do špatného počasí“ a začaly určovat tempo celé investiční sezóny. Zlato i stříbro se s několika zbývajícími dny do konce roku dostaly na historická maxima a podle stratégů přepisují zaběhlé uvažování o diverzifikaci portfolia.

Zlato nad 90 000 Kč: z komodity se stává měna

Zlato od začátku roku posílilo o více než 70 % a krátce překonalo hranici 90 000 Kč (4 500 $) za 31,1 g (1 unci). Jen v roce 2025 dosáhlo zhruba padesáti nových rekordů, což je tempo, které investoři obvykle vídají spíše u růstových akcií než u tradičního „bezpečného přístavu“.

„V novém paradigmatu je zlato vnímáno spíše jako měna než jako komodita,“ zaznívá z trhu od správců aktiv, kteří sledují, jak se kovy znovu vracejí do strategických alokací.

Růst má více motorů. Klíčovou roli hrají nákupy centrálních bank, silné přílivy kapitálu do burzovně obchodovaných fondů (ETF), slabší dolar a očekávání klesajících úrokových sazeb. Kombinace nižších výnosů a vyšší nejistoty obvykle posiluje atraktivitu aktiv, která nenesou úrok, ale fungují jako uchovatel hodnoty.

Stříbro nad 1 380 Kč: průmysl tlačí na fyzickou dostupnost

Ještě výraznější příběh letos píše stříbro. Od ledna více než zdvojnásobilo cenu a vystoupalo nad 1 380 Kč (69 $) za 31,1 g (1 unci). Zatímco zlato živí především investiční poptávka a rezervní strategie, stříbro těží z kombinace silné průmyslové spotřeby a zmiňovaných fyzických nedostatků na trhu.

Právě průmyslový charakter stříbra z něj v očích investorů dělá „cykličtější“ kov s vyšší volatilitou. To v dobrých časech může být výhoda, v horších naopak zdroj prudkých výkyvů.

Co to znamená pro portfolia: tlak na klasické „60/40“

Rekordy drahých kovů přicházejí ve chvíli, kdy se investoři v roce 2025 rozhlíželi prakticky po všech rizikových třídách aktiv – od kryptoměn přes sázky na AI až po evropské akcie. Přesto zlato a stříbro stále častěji vyčnívají jako obchod roku a posilují debatu o tom, zda tradiční portfolio 60 % akcií a 40 % dluhopisů stačí na novou éru inflace, geopolitiky a fiskálních stimulů.

Podle části stratégů dávají větší smysl strategické komodity jako doplněk vedle akcií a dluhopisů, a to nejen kvůli diverzifikaci, ale i kvůli ochraně proti znehodnocování měn v prostředí vysokých rozpočtových deficitů.

Výhled: 98 000 Kč, ale i varování před přepálením

Optimistický scénář na Wall Street dál sílí. Goldman Sachs znovu potvrdila „strukturálně býčí“ pohled a míří na 98 000 Kč (4 900 $) za unci do konce roku 2026, s tím, že dodatečný impulz může přijít, pokud se soukromí investoři ukážou jako na zlato stále podinvestovaní. Světová rada pro zlato zároveň připouští, že kombinace vyšších vládních výdajů, poptávky centrálních bank a nižších sazeb může v příštím roce zvednout ceny ještě o 5 % až 15 %.

Současně však přibývá opatrných hlasů. Někteří analytici upozorňují, že trh může být „natažený“ a že po tak prudkém růstu je normální počítat s širším rozptylem. Ve hře je rozmezí zhruba 70 000 Kč (3 500 $) až 100 000 Kč (5 000 $) za unci, a tedy i scénář korekce.

„Když se trh takhle natáhne, je potřeba být opatrný. Nejdůležitější jsou dvě slova: realizovat zisky,“ varuje část komoditních stratégů, kteří připomínají historické epizody prudkých růstů a následných propadů.

Rekordní rok drahých kovů tak investorům připomíná dvojí lekci: zlato i stříbro umí v nejistotě chránit hodnotu, ale čím strmější je růst, tím důležitější je řízení rizika a disciplína při nastavování velikosti pozic.

Zdroj: yahoo.com