Rok 2025 je pro Nvidii z hlediska kurzu paradoxní: na jedné straně výrazné zhodnocení, na druhé extrémní výkyvy, které připomněly, že i „hvězdy“ technologického sektoru umí být citlivé na politiku a sentiment. Akcie Nvidie (NVDA) jsou letos zatím +41,88 %, přesto investorům nabídly několik prudkých propadů i rychlých návratů.
Trh Nvidii stále oceňuje jako klíčového dodavatele infrastruktury pro AI, ale rok 2025 ukázal, že geopolitika a regulace mohou do očekávání promluvit stejně silně jako výsledky.
Volatilita po clech: pád na jaře, rekord na podzim
Nejdramatičtější okamžik přišel na jaře. V reakci na americká cla prezidenta Donalda Trumpa se akcie 7. dubna propadly až na 86,62 $ (1 732 Kč). Následný obrat byl však rychlý a titul se z minim více než zdvojnásobil. Přesto se na konci roku obchoduje přibližně 11,37 % pod historickým maximem 212,19 $ (4 244 Kč), kterého dosáhl na konci října.
Agresivní expanze ekosystému AI: investice i licencování
Nvidia v roce 2025 výrazně zrychlila tempo strategických dohod a investic, které mají rozšířit její dosah mimo samotné čipy a posílit celý ekosystém AI. Podle dostupných informací firma oznámila mimo jiné záměr investovat až 100 mld. $ (2 000 mld. Kč) do OpenAI, dále 5 mld. $ (100 mld. Kč) do Intelu, 10 mld. $ (200 mld. Kč) do Anthropic, 1 mld. $ (20 mld. Kč) do Nokie a 2 mld. $ (40 mld. Kč) do Synopsys. Zmiňována byla také investice 2 mld. $ (40 mld. Kč) do xAI.
Největší pozornost ale vzbudila novější, neexkluzivní licenční dohoda s Groq, která má mít hodnotu až 20 mld. $ (400 mld. Kč). Struktura kontraktu je popisována jako licencování inferenční technologie, přičemž součástí mají být i personální přesuny směrem k Nvidii. V praxi jde o další krok k tomu, aby Nvidia kontrolovala nejen hardware, ale i klíčové stavební bloky nasazení AI v produkci.
Čína jako hlavní neznámá: exportní restrikce a politický tlak
Výhled do roku 2026 zásadně ovlivňuje nejistota kolem čínského byznysu. Americká administrativa nejprve zastavila export čipů H20, později jej podmíněně povolila výměnou za 15 % podíl na tržbách. Čínská strana však zároveň varovala domácí firmy před používáním těchto čipů kvůli obavám z možných „zadních vrátek“, což mělo prodeje výrazně utlumit.
Nově USA povolily export výkonnějších H200, tentokrát se 25% odvodem z tržeb. Poptávka má být silná, ale téma vyvolává další politické třenice i v USA, kde část zákonodárců tlačí na větší transparentnost licencí pro čínské kupce. Pro investory je to podstatné: návrat Číny do tempa by mohl zlepšit už tak vysoká očekávání, další utažení pravidel by naopak mohlo přinést negativní překvapení.
Odhady pro 2026: růst tržeb, ale i drahé ocenění
Analytický konsenzus počítá s tím, že tržby Nvidie ve fiskálním roce končícím v lednu 2026 vzrostou o zhruba 63 % na 213,2 mld. $ (4 264 mld. Kč) a v dalším roce přidají téměř 50 % na 319 mld. $ (6 380 mld. Kč). Akcie se přitom obchodují přibližně na forward P/E 42,9 a ukazatel PEG 0,92 naznačuje, že část trhu stále považuje tempo růstu za dostatečné i pro vyšší násobky.
Průměrný cílový kurz na Wall Street je zhruba 256 $ (5 120 Kč). Dan Ives z Wedbush vidí jako základní scénář do konce roku úroveň 250 $ (5 000 Kč), zatímco Evercore ISI patří k nejoptimističtějším s cílem 352 $ (7 040 Kč).
Rizika: bublina v AI a rostoucí konkurence
Vedle geopolitiky se zvyšuje i tržní riziko. Část investorů se obává přehřátí AI segmentu a současně sílí konkurence, včetně snah některých klíčových zákazníků vyvíjet vlastní čipy a nabízet je třetím stranám. Pro Nvidii to znamená, že vedle inovací bude muset obhajovat i své marže a technologický náskok.
Celkově ale Nvidia vstupuje do roku 2026 s kombinací silného růstového příběhu a rozšiřujícího se ekosystému. Očekávání je však vhodné nastavit střízlivě: trojciferné roční výnosy nejsou standard, zato vysoká volatilita se u této akcie může stát „novým normálem“.
Zdroj: yahoo.com