Akcie Spotify klesly po slabších výsledcích a výhledu

Akcie společnosti Spotify Technology se v závěru roku dostaly pod tlak poté, co firma ve třetím čtvrtletí zveřejnila slabší čísla a nabídla opatrnější výhled. Na situaci upozornil i fond Janus Henderson ve svém dopise investorům, v němž Spotify označil za jednoho z největších „relativních detraktorů“ výkonnosti portfolia v daném období.

Kolik akcie stojí a jak si vedly v posledních měsících

Spotify 23. prosince 2025 uzavřelo obchodování na ceně 579,39 $ (11 588 Kč) za akcii. Tržní kapitalizace firmy dosáhla 119,293 mld. $ (2 385,86 mld. Kč). V měsíčním horizontu titul oslabil o 1,04 %, zatímco za posledních 12 měsíců si naopak připsal 25,51 %.

Pokles tak přichází po předchozím silném růstu, kdy trh ocenil zlepšující se ekonomiku streamingu a schopnost Spotify škálovat byznys mimo samotné hudební předplatné. Právě „ochlazení“ očekávání po výsledcích ale podle Janus Hendersonu stačilo k tomu, aby se nálada investorů krátkodobě obrátila.

Co Janus Henderson znepokojilo a proč tezi nemění

V dopise k výsledkům fond připouští, že zveřejněná čísla za třetí čtvrtletí a tlumenější výhled přibrzdily akcie po nedávné sérii silné výkonnosti. Zároveň však zdůrazňuje, že základní investiční teze zůstává v platnosti: Spotify podle něj stále drží pozici dominantní audio platformy a má před sebou několik cest, jak zrychlit růst a zlepšit marže.

Podle Janus Hendersonu pád akcií souvisel se slabšími výsledky a opatrnějším výhledem. Fond ale očekává, že Spotify dokáže využít více růstových pák, od lepší cenotvorby přes prémiovou vrstvu pro „superfanoušky“ až po zkvalitnění reklamního byznysu a případnou expanzi do dalších formátů, například videa.

Klíčové páky: cena, „superfanoušci“, reklama a nové formáty

Janus Henderson sází na to, že Spotify bude postupně posilovat cenotvorbu a lépe segmentovat nabídku. Významnou roli může hrát také plánovaná prémiová úroveň pro nejaktivnější fanoušky, která by mohla zvýšit průměrný výnos na uživatele bez nutnosti dramatického růstu počtu předplatitelů. Dalším tématem je reklamou podporovaná část služby: pokud se podaří zlepšit cílení a monetizaci, může se reklama stát stabilnějším pilířem hospodaření.

Fond zároveň připomíná, že Spotify v průběhu čtvrtletí uvedlo řadu nových produktových funkcí, čímž mělo potvrdit technologické vedení na trhu audia. V pozadí navíc probíhá posun ve vyjednávací síle v hudebním průmyslu, který by se podle investorů mohl časem promítnout do výhodnější ekonomiky podnikání.

Zájem velkých investorů nepolevuje

Navzdory krátkodobému zklamání se Spotify drží mezi oblíbenými tituly institucionálních investorů. Podle dat citovaných v článku se počet hedge fondů s pozicí ve společnosti zvýšil na 116 (z předchozích 111). Pro trh je to signál, že část profesionálních investorů vnímá aktuální pokles spíše jako korekci po růstu než jako zlom v dlouhodobém příběhu.

Zda se tato sázka vyplatí, bude záviset na tom, jak rychle Spotify promění nové cenové a produktové strategie v měřitelný růst tržeb a ziskovosti. Nejbližší kvartály tak mohou být pro akcii klíčové: ne kvůli ambicím, ale kvůli důkazům, že je lze konzistentně naplňovat.

Zdroj: yahoo.com