Trh s krypto deriváty v roce 2025 výrazně zrychlil. Podle analýzy výzkumníka Coinbase Davida Duonga se obchodníci ve stále větší míře přesouvají k onchain perpetuálním futures (tzv. perps), jejichž měsíční objem překonal 1 bilion dolarů (20 bilionů Kč). Jde o milník, který ještě nedávno patřil téměř výhradně centralizovaným burzám a jejich derivátovým platformám.
Růst je pozoruhodný nejen absolutními čísly, ale i tím, že jej táhnou decentralizované protokoly. Ty postupně ukrajují podíl tradičním centralizovaným místům obchodování, protože kombinují nepřetržitý provoz, možnost vyšší páky a model bez expirace kontraktu.
Proč obchodníci mění spot za páku
Duong v komentáři upozorňuje, že část poptávky po perpetuálech souvisí s tím, že se v roce 2025 nedostavila „klasická“ altcoinová sezóna. Když spot trhy nenabízejí dostatek příležitostí pro rychlé nadvýnosy, řada traderů sahá po pákových produktech, které dokážou i menší cenový pohyb přetavit do výrazného zisku (a stejně rychle i ztráty).
Perpetuální futures umožňují spekulovat na růst i pokles bez pevného data vypořádání. To z nich dělá flexibilní nástroj pro krátkodobé obchodní strategie, řízení rizika i agresivní „honbu“ za výnosem v období, kdy jsou spotové trendy méně jednoznačné.
„Perpetuály se posouvají od izolovaných vysoce pákových instrumentů k tomu, aby se staly základním stavebním prvkem DeFi trhů,“ shrnuje trend David Duong.
Decentralizované burzy dotahují tradiční hráče
Ještě před pár lety platilo, že největší derivátové objemy končí na centralizovaných burzách. Na konci roku 2025 ale podle Duonga vidíme nový obrázek: onchain DEXy dokážou měsíčně zpracovat více než 1 bilion dolarů (20 bilionů Kč), což v některých obdobích začíná připomínat aktivitu na významných centralizovaných trzích.
Za posunem stojí kombinace technologického dozrávání a změny chování uživatelů. Decentralizované platformy dnes často nabízejí rychlejší exekuci, lepší uživatelské rozhraní a stabilnější likviditu než v minulých cyklech. Zároveň roste důraz na self-custody, tedy držení prostředků pod vlastní kontrolou, což část trhu vnímá jako zásadní rozdíl oproti prostředí, kde je nutné svěřit kapitál zprostředkovateli.
Souboj platforem: Hyperliquid, Aster a další
S rostoucími objemy se přiostřuje i konkurence mezi jednotlivými onchain tržišti. Mezi nejviditelnější jména patří Hyperliquid, Aster a nověji také Lighter, které se snaží přetáhnout jak retailové obchodníky, tak velké profesionální účty.
Hyperliquid: rekordní měsíc díky akceleraci likvidity
Hyperliquid, který na konci roku 2023 spustil platformu pro perpetuální futures, v roce 2025 získal širší trakci i díky rozšíření o spotové obchodování. Data z DeFiLlama ukazují, že v červenci protokol zpracoval zhruba 319 mld. dolarů (6,38 bilionu Kč), což představovalo rekordní měsíc a potvrzení, že onchain infrastruktura umí unést institucionálnější objemy.
Aster: krátká dominance po spuštění tokenu
Aster na sebe strhl pozornost po uvedení vlastního tokenu. V jednu chvíli dokázal krátkodobě ovládnout žebříčky decentralizovaných perpetuálů, když zaznamenal téměř 36 mld. dolarů (720 mld. Kč) obchodního objemu během 24 hodin. V daném období to znamenalo více než polovinu celkové aktivity perp DEX segmentu, což ukazuje, jak výrazně umí tokenové incentivy přesměrovat likviditu.
Lighter: čerstvý kapitál a tlak na inovace
V listopadu pak projekt Lighter oznámil financování ve výši 68 mil. dolarů (1,36 mld. Kč) po spuštění veřejného mainnetu. Příliv kapitálu do tohoto segmentu naznačuje, že závod o derivátový „orderflow“ bude pokračovat: kdo nabídne lepší provedení, nižší náklady a spolehlivější řízení rizik, může získat významný podíl.
Co přijde dál: perpetuály i mimo kryptoměny
Duong upozorňuje, že další růstová vlna nemusí zůstat jen u kryptoměn. Za potenciální další oblast označuje perpetuální futures navázané na akcie, tedy deriváty na tokenizované akciové instrumenty. Ty by mohly spojit dvě silné vlastnosti krypto trhu: obchodování 24/7 a dostupnost páky.
Pro část investorů by to mohlo znamenat cestu k expozici na hlavní americké tituly mimo standardní burzovní hodiny. Zároveň by se tím perpetuály posunuly blíže mainstreamu a prohloubily integraci s DeFi ekosystémem, kde lze deriváty kombinovat s dalšími protokoly a strategiemi.
Objemy potvrzují trend, rizika zůstávají
Celkový obrázek je z dat zřejmý: za posledních 30 dní vygenerovaly onchain perpetuální futures zhruba 972 mld. dolarů (19,44 bilionu Kč) a mezi hlavními místy obchodní aktivity se objevují právě Lighter, Aster a Hyperliquid. Růst objemů však současně připomíná, že s pákou přichází vyšší riziko a volatilita výsledků.
Pokud budou decentralizované platformy dál zlepšovat likviditu, stabilitu a uživatelskou zkušenost, mohou se onchain perpetuály stát trvalou součástí finanční infrastruktury kryptotrhu — a postupně i mostem směrem k tokenizovaným verzím tradičních aktiv.
Zdroj: yahoo.com