Umělá inteligence je dnes synonymem pro výkonná datová centra. A každá další generace modelů, která „přemýšlí“ lépe než ta předchozí, obvykle spotřebuje víc výpočetního času, energie i paměti. V praxi to znamená jediné: bez moderních polovodičů by se AI revoluce rychle zadýchala.
Právě proto letos tak výrazně rostly akcie firem, které dodávají klíčový hardware pro AI infrastrukturu. V centru pozornosti stojí zejména Nvidia, AMD a Micron – trojice, která těží z masivních objednávek datových center a z toho, že poptávka předbíhá nabídku.
SOXX: jeden nákup, expozice napříč celým čipovým ekosystémem
Pro investory, kteří nechtějí vybírat „jednoho vítěze“, je zajímavou zkratkou iShares Semiconductor ETF (SOXX). Fond drží zhruba 30 titulů napříč čipovým sektorem a je poměrně koncentrovaný: tři největší pozice tvoří dohromady 22,7 % portfolia.
Největší váhy mají Nvidia (8,22 %), AMD (7,62 %) a Micron (6,88 %). Smysl téhle skladby je jednoduchý: GPU pro trénink a provoz AI, výpočetní akcelerátory do datových center a paměťové čipy (včetně řešení typu HBM), bez nichž se moderní AI systémy neobejdou. Vedle toho ETF zahrnuje i další „stavební kameny“ od velkých hráčů v oboru, takže investor nesází jen na jednu technologickou větev.
Matematika složeného úročení: kdy se z 5 milionů stane 20 milionů
Čipové akcie umí být volatilní, ale když sektor chytí silný trend, dokáže růst nadprůměrně rychle. SOXX je podle dostupných dat na cestě uzavřít rok se zhodnocením kolem 43 % – to ale není tempo, které by bylo realistické očekávat dlouhodobě.
Přesto historie ukazuje, že fond umí doručovat velmi silné výnosy: přibližně 27,2 % ročně za posledních 10 let a zhruba 11,8 % ročně od roku 2001. Pokud bychom uvažovali investici 250 000 $ (5 000 000 Kč), pak při průměrném ročním výnosu okolo 19,5 % vychází dosažení cíle 1 000 000 $ (20 000 000 Kč) přibližně za 8 let. Při konzervativnějším tempu 11,8 % by to trvalo zhruba 13 let, naopak při velmi silných 27,2 % zhruba 6 let.
SOXX je sázka na infrastrukturu AI: ne na jeden produkt, ale na celý dodavatelský řetězec, který umožňuje datovým centrům růst.
Proč mohou být výnosy vysoké, a proč je nutná střízlivost
Výrobci a dodavatelé čipů dnes často mluví o tom, že kapacity jsou napjaté a zákazníci plánují investice na roky dopředu. Zaznívají i odvážné odhady, že roční výdaje na AI infrastrukturu a čipy mohou do roku 2030 dosáhnout až 4 000 000 000 000 $ (80 000 000 000 000 Kč). Takový scénář by čipovému sektoru dál nahrával.
Zároveň ale platí „zákon velkých čísel“. Když je například Nvidia už dnes společnost o velikosti přibližně 4 600 000 000 000 $ (92 000 000 000 000 Kč), dlouhodobé tempo růstu přes 20 % ročně by rychle vedlo k hodnotám, které začnou narážet na limity reálné ekonomiky. Pro ilustraci: při 27,2 % ročně po dekádu by se teoreticky dostala téměř na 50 000 000 000 000 $ (1 000 000 000 000 000 Kč), zatímco výkon celé ekonomiky USA byl v roce 2024 pod 30 000 000 000 000 $ (600 000 000 000 000 Kč). To neznamená, že AI není zásadní změna, ale že investoři musí pracovat s očekáváním i s rizikem cykličnosti čipového trhu.
Co si z toho odnést
SOXX může být efektivní nástroj, jak se svézt na dlouhodobém trendu AI bez nutnosti tipovat, zda bude za pět let dominovat právě Nvidia, AMD, nebo někdo další. Pokud však investor míří na zhodnocení typu „z 5 milionů na 20 milionů“, měl by počítat s tím, že cesta bude kolísavá a letošní výnosy jsou spíš výjimkou než novým normálem.
Zdroj: yahoo.com