Včerejší přehled: Co se stalo ve světě financí dne 28. prosince 2025
V dnešním newsletteru přinášíme souhrn klíčových témat ze světových trhů: od indexů S&P 500 na rekordu a varovných signálů možného pádu burzy v roce 2026 přes ropu, stříbro a zlato až po nejnovější dění kolem kryptoměn včetně bitcoinu, Solany a XRP. Podíváme se také na ekonomické dopady daní, sazeb Fedu a nástupu AI robotů, na výběr a výkon ETF (od value strategií po globální expozici) i na konkrétní akciové příběhy od Oracle po kvantové a jaderné sázky. Nechybí ani aktuální přehled zásadních obchodů roku, geopolitických sporů, technologických novinek a praktické informace k obchodním hodinám i tradiční Santa rally.
Indexy
Hrozí v roce 2026 pád burzy Dva signály varují
Akciové indexy v roce 2025 výrazně posílily, ale článek varuje před vysokým oceněním. Shillerovo P/E (CAPE) pro S&P 500 je kolem 40,15 proti historickému průměru 17,3 a v minulosti po hodnotách nad 30 následovaly velké poklesy. Buffettův ukazatel tržní kapitalizace k HDP dosáhl rekordu 226 % a Buffett podle textu čistě prodal akcie za 184 mld. $ (3 680 000 000 000 Kč). Autor zároveň připomíná, že medvědí trhy bývají kratší než býčí a mohou přinést nákupní příležitosti; marketingově uvádí i příklady 1 000 $ (20 000 Kč) proměněných na 504 994 $ (10 099 880 Kč) či 1 156 218 $ (23 124 360 Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
S&P 500 na rekordu po proražení rezistence trh čeká na potvrzení
Index S&P 500 ve zkráceném vánočním týdnu posílil o 1,40 % a dostal se na nové historické maximum. Překonal dlouhodobou rezistenci kolem 6 920, na potvrzení průrazu si ale trh může počkat až do prvního plnohodnotného týdne po Novém roce. Po rychlém pullbacku se index vrátil nad 20denní i 50denní klouzavý průměr. Nejbližší support by při potvrzení průrazu ležel kolem 6 900, zásadní pásmo podpory zůstává 6 500 až 6 550. VIX klesl na letošní minimum, což je pro akcie příznivé. (investicniweb.cz)
Komodity
Čína hýbe krátkodobě ropou, OPEC drží klíčovou páku
Trh s ropou se v krátkém horizontu čím dál víc řídí signály z Číny, hlavně tempem dovozů, chováním rafinerií a doplňováním strategických zásob. Neprůhlednost čínských nákupů a skladování zvyšuje volatilitu a zrychluje cenové reakce. OPEC však nadále určuje dlouhodobější mantinely díky největší volné kapacitě, zejména v Saúdské Arábii. Při skutečném šoku na straně nabídky se cenotvorba rychle vrací k producentům. Článek zároveň obsahuje promo nabídku 389 $ (7 780 Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Zvýšení marží na CME může v pondělí otřást cenou stříbra
CME od 29. prosince podruhé za dva týdny zvyšuje marži na futures stříbra. Požadavek pro kontrakt březen 2026 roste na 25 000 $ (500 000 Kč) z 20 000 $ (400 000 Kč), což může vynutit prodej pákových pozic. Analytici připomínají vrcholy 1980 a 2011, kdy po růstu z 8,50 $ (170 Kč) k 50 $ (1 000 Kč) následoval prudký pád. Tentokrát však trh podporuje napjatá fyzická nabídka, mimo jiné kvůli plánovanému čínskému licencování exportu od 1. 1. 2026. Cena kolem 134 $ (2 680 Kč) by zároveň mohla zničit ziskovost solárního průmyslu. (ekonomickyslovnik.cz)
Rekordní prosinec drahých kovů a varování před korekcí
Stříbro za poslední měsíc přidalo zhruba 50 % a růst byl téměř parabolický. Platina vystoupala na historické maximum a spolu se stříbrem i zlatem od října 2022 překonává americké akciové indexy i s dividendami. Zlato za měsíc zpevnilo asi o 8 %, od začátku roku o více než 70 %. Pohyb podporuje slabší dolar, očekávání nižších sazeb a geopolitická rizika. Text upozorňuje, že po tak prudkém růstu mohou přijít i výrazné korekce, a připomíná význam diverzifikace a řízení rizika. (ekonomickyslovnik.cz)
Stříbro překonalo ropu a mění poměry na trhu
Titulek naznačuje, že cena jedné unce stříbra se dostala nad cenu jednoho barelu ropy. Jde o neobvyklý posun v relativních cenách dvou klíčových komodit. Může to odrážet kombinaci slabší ropy a vyšší poptávky po stříbře ve šperkařství i průmyslu. Pro investory je to signál sledovat poměr stříbro versus ropa a širší makrotrend inflace a růstu. (wsj.com)
Tři investoři z filmu Sázka na nejistotu věří zlatu v roce 2026
Tři bývalí obchodníci z FrontPoint Partners známí z filmu Sázka na nejistotu se shodují na jednom makro scénáři pro rok 2026. Očekávají pozvolný posun, který bude dál oslabovat americký dolar. Danny Moses proto sází na zlato jako klíčový barometr stability a pokračování růstu. Vinny Daniel mluví o pokračující „debasement“ strategii a vidí potenciál i na rozvíjejících se trzích, zejména v Číně a Brazílii. Porter Collins souhlasí se směrem, ale varuje, že zlato může být krátkodobě přepjaté a na začátku 2026 může přijít korekce. (yahoo.com)
Aktuality
Jedenáct nejvýraznějších obchodů roku 2025 a jejich zvraty
Bloomberg mapuje 11 sázek roku 2025, od krypta napojeného na Trumpa po shorty na AI akcie. Memecoiny Trumpa a Melanie po úvodní euforii spadly o desítky procent. Evropské zbrojařské tituly prudce posílily díky růstu výdajů, zatímco japonské státní dluhopisy utrpěly při skoku výnosů. Akcie Fannie Mae a Freddie Mac vyletěly až o 367 % na spekulacích o IPO za 500 mld $ (10 bilionů Kč) a prodeji 30 mld $ (600 mld Kč). Turecký carry trade se zhroutil po politickém šoku a odlivy dosáhly 10 mld $ (200 mld Kč). (ekonomickyslovnik.cz)
Nexperia China hledá nové dodavatele waferů během sporu
Nexperia China chce do šesti měsíců zajistit nové dodavatele waferů po zastavení dodávek z centrály v Nijmegenu. Podle Wingtechu běží závod v Dongguanu dál, ale čelí výraznému výpadku vstupů. Firma spustila validaci domácích dodavatelů s cílem dokončení v 1.–2. čtvrtletí 2026. Spor míří k soudnímu jednání v Nizozemsku a při neúspěchu hrozí mezinárodní arbitráž až o 8 mld $ (160 mld Kč). Napětí dál ohrožuje dodávky čipů pro globální automobilový řetězec. (ekonomickyslovnik.cz)
Sankce vůči Rusku uvrhly americké franšízy Lukoilu do nejistoty
Sankce USA proti ruskému Lukoilu zasáhly i provozovatele čerpacích stanic v USA, i když stanice mají dočasnou výjimku. Banky a karetní společnosti se stahují a některé provozy musely přejít na platby pouze v hotovosti. Řetězec má dnes méně než 200 míst a franšízanti mluví o riziku zániku podnikání na krátkou výpovědní lhůtu. Lukoil se snaží stanice prodat do dubna, ale nejistota trvá. Provoz komplikují změny bank i platebních toků, část vyplácení probíhá šeky. (yahoo.com)
Denní přehled trhu a technologických novinek v závěru roku
Americké indexy v pátek mírně klesly, ale týden zakončily v zisku, v Evropě bylo na Štědrý den obchodování utlumené. NVIDIA chystá koupi startupu Groq za 20 mld. $ (400 mld. Kč). BP prodá 65% Castrolu za 6 mld. $ (120 mld. Kč), Sapporo prodá realitní divizi za zhruba 3 mld. $ (60 mld. Kč). Zlato je na novém maximu. Google testuje možnost změnit adresu v Gmailu bez ztráty dat, původní adresa zůstane jako alias. (investicniweb.cz)
Dreame sází na nevyužitou poptávku po robovysavačích
Šéf divize Dreame Meng Ťia tvrdí, že trh robovysavačů má před sebou růst díky nízké penetraci, pod 10 % v Číně a pod 20 % v zahraničí. Největším odbytištěm je Evropa, kde přes polovinu tržeb tvoří prémiové modely nad 1 000 € (25 000 Kč), což odpovídá zhruba US$1 174 (23 480 Kč). V Číně je nejtvrdší cenový boj. Čínské značky drží téměř 70 % světových dodávek a Dreame má 12,4 %. Krach iRobotu a vstup DJI či Pudu zvyšují tlak i důraz na AI. (yahoo.com)
Kryptoměny
Šéf Coinbase čeká obrat bank k úročeným stablecoinům
CEO Coinbase Brian Armstrong tvrdí, že americké banky časem změní názor a samy budou prosazovat možnost vyplácet úrok ze stablecoinů. Dnes naopak tlačí na úpravy zákona GENIUS Act z července 2025, který přímé úročení emitenty zakazuje. Burzy však mohou uživatelům předat výnos z rezerv v amerických dluhopisech. Banky varují, že tak konkurence nabízí téměř bezrizikový výnos asi 4 až 5 % na likvidní „hotovost“. Koalice 125 kryptofirem vyzvala Senát, aby zákon znovu neotevíral. (ekonomickyslovnik.cz)
Cena Solany klesá i když síť trhá rekordy využití
Solana od ledna oslabuje, přestože síť vykazuje rekordní aktivitu a příjmy. Ve 2. čtvrtletí 2025 vybrala na poplatcích a platbách přes 271 mil. $ (5,42 mld. Kč). Lednový boom na DEX dosáhl asi 408 mld. $ (8,16 bil. Kč), s denním maximem přes 37 mld. $ (740 mld. Kč), ale později vyprchal. Cena navíc reaguje na rotaci kapitálu do meme coinů a jiných L1, i když fundamenty drží. Zároveň přibývá institucionální infrastruktura, včetně spotového SOL ETF od Franklin Templeton a chystaných futures na CME. (ekonomickyslovnik.cz)
Ripple tlačí platby přes XRP a zpochybňuje cenu tokenu
Ripple uvádí, že ODL přes XRP zpracovalo ve 2Q 2025 asi 1,3 bilionu $ (26 bilionů Kč). Partneři hlásí až 90% úsporu nákladů proti SWIFTu, což podporuje tezi o reálné užitečnosti. Cena XRP přesto reagovala vlažně kvůli nejistému trhu altcoinů a prodejům z escrow. Ripple usiluje o americkou bankovní licenci a posiluje nabídku kolem stablecoinu RLUSD. CEO očekává, že XRP může do pěti let ukrojit až 14 % objemu SWIFT, ale regulační rizika trvají. (ekonomickyslovnik.cz)
Bitcoin může čelit kolapsu pokud se těžba výrazně zhorší
Článek upozorňuje na rizika, která by mohla ohrozit stabilitu Bitcoinu. Klíčovým problémem má být zranitelnost spojená s těžbou a její ekonomikou. Pokud by prudce klesla motivace těžařů, mohl by oslabit hashrate a tím i bezpečnost sítě. Vliv mohou mít také regulace a rostoucí náklady na energii. Výsledkem by byl pokles důvěry a vyšší volatilita. (ekonomickyslovnik.cz)
Může XRP v roce 2025 zopakovat raketový růst z roku 2017
Článek připomíná růst XRP v prosinci 2017 z 0,25 $ (5 Kč) na 3,30 $ (66 Kč) během šesti týdnů, tažený retailovým FOMO a bitcoinem kolem 20 000 $ (400 000 Kč). V roce 2025 hrají hlavní roli instituce díky přílivům do XRP ETF přes 1,1 mld. $ (22 mld. Kč) a po urovnání sporu se SEC v srpnu 2025. Podporou má být využití ODL, stablecoin RLUSD a možný „supply squeeze“ po přesunu 1,35 mld. tokenů do úschovy. Opakování +1 200 % však není jisté, protože trh je zralejší a makro šoky mohou růst brzdit. (yahoo.com)
Ekonomika
Drobné finanční kroky mohou vyústit v velké daně
IRS ve fiskálním roce 2024 vyměřil sankce za nedoplatky odhadované daně 4,8 mld. $ (96 mld. Kč). Častá chyba je neřešit daňové dopady prodeje investic a výběrů z důchodu dřív, než k nim dojde. Ztráty je třeba realizovat do konce roku a mohou snížit běžný příjem až o 3 000 $ (60 000 Kč). Chyby u povinných minimálních výběrů od 73 let znamenají až 25% penále, proto pomůže koordinace s poradcem i partnerem. (ekonomickyslovnik.cz)
Sázky na lednové snížení sazeb Fedu slábnou
Fed po prosincovém snížení sazeb působí jestřáběji a trhy přehodnocují další krok na zasedání 28. ledna 2026. CME FedWatch ukazuje, že šance na lednové snížení o 0,25 bodu spadla z 23 % na 17,7 %. Efektivní sazba federálních fondů v roce 2025 klesla z 4,33 % v červnu na 3,64 % v prosinci. Přitom výnos 10letých dluhopisů vzrostl na 4,13 %, což naznačuje menší víru v rychlé uvolnění. Goldman Sachs čeká v roce 2026 jen dva střihy na 3–3,25 %. (ekonomickyslovnik.cz)
Roboti s chytrou AI mohou brzy převrátit trh práce
Podle Antona Korinka definice AI od OpenAI zahrnuje i fyzickou práci, a tím i nutnost pokročilé robotiky. Tvrdí, že lepší „mozky“ výrazně zvyšují schopnosti robotů a vývoj může v příštích letech zrychlovat. To by mohlo zásadně proměnit trh práce a v krajním scénáři přinést až 20% nezaměstnanost během 1 až 5 let. Korinek doporučuje plánování scénářů a úvahy o změně daní, protože dnes zhruba dvě třetiny příjmů plynou ze zdanění práce. Zároveň zdůrazňuje potřebu AI gramotnosti už od základních škol a varuje, že část lidského kapitálu může rychle ztrácet hodnotu. (ekonomickyslovnik.cz)
Predikční trhy mohou sportovním sázkařům otevřít daňovou mezeru
Článek upozorňuje, že predikční trhy by mohly umožnit sportovním sázkařům obcházet standardní daňový režim platný pro sázky. Díky odlišnému právnímu a regulatornímu zařazení mohou být výhry a ztráty vykazovány jinak než u klasických sázkových kanceláří. To může vytvořit nerovné podmínky mezi běžným sázením a obchodováním na predikčních trzích. Text naznačuje i riziko rychlé reakce regulátorů a zpřísnění pravidel. (ekonomickyslovnik.cz)
Jaký důchodový život umožní portfolio 60 milionů Kč
Portfolio 3 miliony $ (60000000 Kč) je daleko nad průměrem úspor 609000 $ (12180000 Kč) u Američanů 65–74 let. Pravidlo 4 % znamená 120000 $ (2400000 Kč) ročně před daněmi, konzervativnější mix může vyžadovat 3 %. Se sociálním zabezpečením asi 2500 $ (50000 Kč) měsíčně je příjem kolem 150000 $ (3000000 Kč) ročně. Pokrývá komfort a cestování, ale daně, zdravotní výdaje a údržba bydlení mohou omezit druhý dům či velmi nákladný luxus. (yahoo.com)
ETF
Avantis AVEM překonal Vanguard a může růst i v roce 2026
ETF AVEM od Avantis v roce 2025 zhodnotil 35 % a překonal VOO i VTI asi o 17 p. b. Spravuje 15,1 mld. $ (302 mld. Kč) a největší pozicí je TSM s 6,35 %. Výkon podpořilo oslabení dolaru o 9 % a stabilizace Číny. Pro rok 2026 je klíčový další vývoj USD a riziko koncentrace na polovodiče a Tchaj-wan. Levnější alternativou je IEMG s 117 mld. $ (2 340 mld. Kč) a poplatkem 0,09 %. (yahoo.com)
Málo známé ETF AVDE v roce 2025 překonalo S&P 500 i bitcoin
ETF Avantis International Equity AVDE v roce 2025 zhodnotilo o 39 %, zatímco S&P 500 přidalo 18 % a bitcoin klesl o 10 %. Fond spravuje asi 11 mld. $ (220 mld. Kč) a těžil hlavně z růstu evropských bank, když index STOXX Europe 600 Banks posílil o 65 %. Pomohly i evropské zbrojovky a oslabení dolaru, které zvyšovalo výnosy americkým investorům. AVDE je aktivní faktorové ETF s více než 1 000 pozicemi, žádná akcie nepřesahuje 1 %. (yahoo.com)
Mezinárodní ETF na malé value akcie těží z energií a těžby
ETF Avantis International Small Cap Value AVDV spravuje 14,6 mld. $ (292 mld. Kč) a s poplatkem 0,36 % výrazně překonal S&P 500. Tahounem jsou materiály a energie v Austrálii, Kanadě a Japonsku, včetně těžařů zlata Perseus a B2Gold či uhlí Whitehaven. Klíčové riziko představuje obrat komoditního cyklu. Nízká roční obměna 8 % naznačuje dlouhodobé držení bez ústupu od komodit. Alternativou má být diverzifikovanější ETF DISV. (yahoo.com)
Souboj ETF IJJ a VBR pro hodnotové investory v USA
Článek porovnává hodnotové ETF IJJ a VBR z pohledu poplatků, rizika a diverzifikace. VBR stojí 0,07 % ročně a drží 840 small-cap akcií; IJJ má 0,18 % a 309 mid-cap titulů. AUM je 59,6 mld. $ (1 192 mld. Kč) u VBR vs. 8,0 mld. $ (160 mld. Kč) u IJJ a roční výnosy jsou kolem 8 %. Pětiletý max. propad dosáhl -24,19 % u VBR a -22,68 % u IJJ; 1 000 $ (20 000 Kč) by vyrostlo na 1 502 $ (30 040 Kč), resp. 1 537 $ (30 740 Kč). (yahoo.com)
VT nebo VXUS jak vybrat globální ETF pro akcie
Srovnání ETF VT a VXUS ukazuje rozdíl mezi globální expozicí včetně USA a čistě zahraničními akciemi. VXUS měl za poslední rok vyšší výnos 22,7 % a dividendový výnos 2,7 %, ale také větší pětiletý propad. VT za pět let proměnil 1 000 $ (20 000 Kč) na 1 520 $ (30 400 Kč), zatímco VXUS na 1 247 $ (24 940 Kč). Náklady jsou téměř stejné 0,06 % vs. 0,05 %. VT se hodí jako jediné globální ETF, VXUS spíš jako doplněk k americkým fondům. (yahoo.com)
Akcie
Oracle čelí tlaku když závazky v AI napínají bilanci
Akcie Oracle klesly v tomto čtvrtletí o 32 % a míří k největšímu propadu od roku 2001. Investoři pochybují, zda firma dokáže dost rychle rozšířit datová centra pro OpenAI, které má utratit přes 300 mld. $ (6000 mld. Kč). Oracle plánuje kapitálové výdaje 50 mld. $ (1000 mld. Kč) ve fiskálním 2026 a chystá leasingy za 248 mld. $ (4960 mld. Kč). Pro financování už vydala dluhopisy za 18 mld. $ (360 mld. Kč) a roste nervozita kolem ratingu. (ekonomickyslovnik.cz)
Tichý kolaps trhu přijde bez varování a investoři ho přehlédnou
Autor tvrdí, že příští velký pokles nezačne panikou, ale nenápadně. Nejprve se zhorší šíře trhu, likvidita a úvěrové spready, zatímco index může působit stabilně. Pasivní toky a koncentrace do několika megafirem podle něj maskují riziko. Varuje před iluzí likvidity u ETF a tenkou hloubkou trhu. Doporučuje hlídat strukturu trhu a přizpůsobit řízení rizika dřív, než dorazí titulky. (ekonomickyslovnik.cz)
Dvě akcie kvantových počítačů jako sázka na dlouhé bohatnutí
Článek porovnává dvě cesty, jak investovat do kvantových technologií, přes diverzifikovaného giganta a čistou kvantovou sázku. Alphabet posouvá vývoj čipu Willow a cílí na škálovatelný, chybově korigovaný stroj, přičemž má tržby 102,3 mld. $ (2 046 mld. Kč) a hotovost 98,5 mld. $ (1 970 mld. Kč). IonQ staví na technologii uvězněných iontů, roste a nabízí QCaaS přes cloud. Ve 3. čtvrtletí vykázala tržby 39,9 mil. $ (798 mil. Kč) a po navýšení kapitálu 2 mld. $ (40 mld. Kč) drží zhruba 3,5 mld. $ (70 mld. Kč) v hotovosti. (ekonomickyslovnik.cz)
Čtyři technologické akcie s větším růstovým potenciálem než kryptoměny
Text tvrdí, že místo honby za kryptem mohou investoři vsadit na čtyři akcie tažené AI a datovými centry Palantir, Nvidia, Iren a Credo. Palantir roste díky platformě AIP, i když je výrazně draze oceněný. Nvidia těží z dominance GPU v datových centrech. Iren má smlouvu s Microsoftem za 9,7 mld. $ (194 mld. Kč) a z těžby bitcoinu utržil 232,9 mil. $ (4,66 mld. Kč) z celkem 240,3 mil. $ (4,81 mld. Kč). Credo dodává aktivní kabeláž pro rychlejší a úspornější propojení GPU. (ekonomickyslovnik.cz)
Proč je Oklo po růstu akcií o 275 procent stále rizikové
Akcie Oklo letos vyskočily o více než 275 %, firma je ale stále bez tržeb a zatím nepostavila jediný reaktor. Autor varuje, že při ceně kolem 82 $ (1 640 Kč) je společnost oceněna asi na 12 mld. $ (240 mld. Kč), tedy zhruba 750násobek odhadovaných tržeb pro 2027. Pro srovnání NuScale má cca 5 mld. $ (100 mld. Kč) a výrazně nižší násobky, přesto je dál v komercializaci. Překážkou jsou regulace, nejisté termíny a palivo HALEU; DOE čeká širší nasazení až ve 30. letech. (ekonomickyslovnik.cz)
Burzy
Santa rally na konci roku prověří Wall Street i Evropu
Santa Claus rally běží do 5. ledna a americké indexy jsou zatím mírně v plusu. Vánoční týden byl zkrácený, Dow +1,2 % a S&P 500 +1,4 % na rekordech. Stříbro poprvé dosáhlo 75 $ (1 500 Kč) za trojskou unci. Přelom roku přinese uzavírky burz v Evropě, v USA se 31. 12. obchoduje standardně. Investoři budou sledovat finální PMI ve výrobě, data z trhu bydlení a zápis z Fedu. (investicniweb.cz)
Bude burza otevřená o Novém roce a kdy se neobchoduje
Ke konci roku 2025 přichází další úpravy obchodování kvůli svátkům. Na Silvestra mají akciové trhy běžnou obchodní seanci. Dluhopisový trh ale ve středu 31. prosince končí ve 14:00. Na Nový rok 1. ledna 2026 jsou akciové i dluhopisové trhy zavřené. Další společné volno přijde v pondělí 19. ledna na Den Martina Luthera Kinga Jr. (yahoo.com)
Zdroj: Ekonomickyslovnik.cz