Výhled pro rok 2026 se na první pohled jeví jako příjemná kombinace: makroekonomické prostředí by mohlo být relativně podporující, firemní zisky by měly mít prostor růst a finanční trhy se stále vezou na vlně technologického nadšení. Pod povrchem ale zůstává napětí, které může být v příštím roce ještě viditelnější. Investoři tak vstupují do roku, kdy se optimismu nemusí vzdát, ale bude dražší ho udržet.
Makro: „příznivé“, ale křehké
Klíčové slovo pro rok 2026 je rovnováha. Pokud inflace zůstane pod kontrolou a centrální banky budou mít prostor pro opatrnější politiku, může to prodloužit období relativně stabilního růstu. Zároveň však platí, že právě klidné prostředí často zvyšuje citlivost trhů na překvapení: geopolitiku, změny v obchodní politice i domácí politické faktory.
Trhy mohou působit odolně, ale v roce 2026 se bude víc než dřív testovat, co všechno už je v cenách skutečně započteno.
AI zůstává motorem, ale roste otázka „kde je vrchol“
Nadšení kolem umělé inteligence dál drží technologický sektor ve hře a podporuje ochotu investorů platit za růst. Současně ale sílí přirozená pochybnost: jak dlouho může cyklus vydržet, než se dostaví nasycení, tlak na marže nebo zklamání z tempa komercionalizace. V roce 2026 se proto může více rozlišovat mezi firmami, které na AI skutečně vydělávají, a těmi, které se jen vezou na příběhu.
To je důležité i pro širší trh: jakmile se AI přestane chovat jako „všeobecný katalyzátor“, může se vrátit důraz na klasické faktory, tedy valuace, cash flow a odolnost byznysu v horších scénářích.
Měny: dolar může dál ztrácet část své síly
Jedním z výrazných motivů pro rok 2026 je možnost pokračujícího ústupu amerického dolaru. Může za tím stát kombinace faktorů: rozdílné tempo růstu mezi regiony, očekávání ohledně sazeb, ale i postupné přeskládání globálních portfolií. Slabší dolar obvykle mění investiční mapu světa: zvyšuje atraktivitu neamerických aktiv a podporuje části trhu, které trpí při silné americké měně.
Pro investory ve střední Evropě navíc měnový vývoj často rozhoduje o tom, zda se dolarová investice promění v reálný zisk i po přepočtu do korun.
Zlato: i bez paniky dává smysl
Zlato se v takovém prostředí jeví jako aktivum, které nemusí čekat na krizi, aby obhájilo svou roli. Pokud dolar skutečně oslabí a výnosy reálně nepřinesou výrazně vyšší „bezrizikovou“ prémii, zlato může zůstat pevnou součástí portfolií. Jeho argumentem je nejen tradiční pojistná funkce, ale i to, že v období zvýšené nejistoty dokáže fungovat jako stabilizátor, když se ostatní příběhy rychle přepisují.
Rok 2026 tak může být rokem, kdy se investoři naučí žít se dvěma pravdami současně: trh může zůstat růstový, ale zároveň bude vyžadovat větší disciplínu, lepší diverzifikaci a vyšší citlivost na riziko, než na jakou si část investorů v posledních letech zvykla.
Zdroj: patria.cz