Nvidia se během AI boomu vyhoupla na pozici nejhodnotnější firmy světa. Její tržní kapitalizace se pohybuje okolo 4,6 bil. $ (92 bil. Kč) a stojí na masivních investicích do datacenter, kde její GPU zůstávají klíčovým stavebním kamenem pro trénování i provoz generativní umělé inteligence.
Otázka zní, kdo má reálnou šanci Nvidii v roce 2026 přeskočit. V praxi jen hrstka gigantů, kteří se pohybují dostatečně blízko: Apple 4,1 bil. $ (82 bil. Kč), Alphabet 3,8 bil. $ (76 bil. Kč) a Microsoft 3,6 bil. $ (72 bil. Kč). U ostatních je odstup natolik velký, že by jej během jediného roku doháněli jen těžko.
Proč Apple pravděpodobně nestačí
Apple je sice druhý v pořadí, ale jeho hlavní byznys v posledních letech roste relativně umírněným tempem. Bez výrazného nového motoru růstu je obtížné si představit, že by dokázal v krátkém horizontu přidat tolik hodnoty, aby dorovnal firmu, která těží z rozjeté investiční vlny do AI infrastruktury.
Jinými slovy: Apple by mohl uspět spíše v případě, že by Nvidia narazila na nečekanou překážku, například na prudké zpomalení výstavby a vybavování datových center.
Microsoft: silná pozice, ale menší kontrola nad hrou
Microsoft patří mezi největší vítěze korporátního nasazení AI a jeho strategie „platformy pro všechny“ dává obchodně smysl. Zároveň však naráží na limit: pokud firma neřídí klíčovou technologii end-to-end a funguje spíše jako zprostředkovatel, může být v budoucnu více závislá na partnerech, trendech a preferencích zákazníků.
Alphabet jako nejvážnější vyzyvatel
Alphabet si v poslední době upevnil několik zásadních pilířů: vyhledávání si drží dominanci i v éře AI odpovědí, platforma Gemini posiluje mezi generativními modely a investoři zároveň získali větší jistotu ohledně regulatorních rizik. To dohromady vytváří prostor, aby trh ocenil Alphabet nejen jako reklamního obra, ale i jako technologického hráče s vlastním hardwarem.
Největší hrozbou pro Nvidii není jedna konkurenční firma, ale scénář, kdy se část AI výpočtů přesune na levnější a dostupnější alternativy.
TPU: levnější alternativa, která může změnit ekonomiku AI
Klíčovým momentem může být hardware. Alphabet dlouhodobě používá vlastní TPU (tensor processing units) uvnitř své infrastruktury. Pokud by je začal ve větším měřítku prodávat externě jako konkurenci ke GPU, otevřel by si nový růstový segment. Zároveň by tím mohl ukrojit část poptávky, která dnes končí u Nvidie, zejména u úloh, kde jsou TPU dostatečnou náhradou.
To je pro trh důležité ze dvou důvodů: jednak by Alphabet získal novou tržbu mimo reklamu a cloud, jednak by se snížila „povinná“ závislost části zákazníků na jedné dominantní platformě výpočetních čipů.
SpaceX jako nepřímý katalyzátor
Do hry navíc vstupuje méně nápadný faktor: Alphabet vlastní zhruba 7% podíl ve SpaceX. Pokud by SpaceX zamířilo na burzu v roce 2026 a trh by firmu ocenil na více než 1 bil. $ (20 bil. Kč), mohl by to být pro akcie Alphabetu významný impuls, i kdyby firma svůj podíl neprodávala.
Proč Nvidia zůstává favoritem
Přestože Alphabet může být nejlogičtější vyzyvatel, Nvidia zůstává v roce 2026 favoritem. Její náskok není jen v čipech, ale v celém ekosystému kolem AI výpočtů a v tom, že kapitálové výdaje na datacentra zatím nepolevují. Pokud investiční vlna výrazně nezpomalí, bude Nvidia dál těžit z vysoké poptávky i marží.
Zlom by mohl nastat pouze tehdy, pokud se růst datacenter citelně zbrzdí, nebo pokud se alternativní čipy, například TPU, masově prosadí a začnou systematicky ukusovat z tržního podílu GPU. Právě v tom spočívá šance Alphabetu: ne porazit Nvidii „na sílu“, ale změnit pravidla ekonomiky AI výpočtů.
Zdroj: yahoo.com