Evropský výrobce klíčového polovodičového vybavení ASML se na přelomu roku dostává do centra pozornosti analytiků. Hlavním důvodem je rostoucí poptávka po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci, která tlačí výrobce čipů k investicím do modernějších výrobních technologií. Právě v nich má ASML díky svým litografickým systémům výsadní postavení.
AI jako strukturální motor pro rok 2026
Podle Citi má být právě poptávka po AI hlavním katalyzátorem zdravého růstu evropského sektoru polovodičového vybavení v roce 2026. Banka očekává, že tento dlouhodobý „vítr do zad“ povede napříč odvětvím k pozitivním revizím ziskových očekávání. Z pohledu investorů je to důležité sdělení: nejde jen o krátkodobý cyklus, ale o strukturální trend, který může firmám typu ASML prodloužit období zvýšené poptávky.
„AI-driven demand“ má podle Citi vytvářet silnou dynamiku pro růst a následné zlepšování odhadů hospodaření v celém sektoru.
Citi a Deutsche Bank zvyšují cílové ceny, doporučení zůstává „koupit“
Citi na tomto pozadí zvýšila cílovou cenu akcií ASML na 1200 € (30000 Kč) z 1050 € (26250 Kč) a ponechala doporučení koupit. Ve stejný den přidala optimismus také Deutsche Bank, která posunula svůj cíl na 1150 € (28750 Kč) z 1000 € (25000 Kč), rovněž při doporučení koupit.
Shoda dvou velkých bank na tom, že ocenění firmy má prostor pro růst, posiluje argument, že trh může postupně více zohledňovat dopady investic do AI do kapacit a technologických upgradů ve výrobě čipů.
Bank of America: klíčový zlom až ve FY2027
Ještě výrazněji upravila výhled Bank of America. Ta zvedla cílovou cenu na 1331 $ (26620 Kč) z 1092 $ (21840 Kč) a také drží doporučení koupit. Podle BofA má být zásadním milníkem fiskální rok 2027, kdy může dojít k výraznějšímu „přecenění“ akcií směrem nahoru.
Banka vidí dvě hlavní páky. První je vyšší takzvaná „lithography intensity“, tedy větší podíl litografických technologií na celkových výdajích v rámci trhu, zejména v segmentech, kde ASML může získat vyšší část rozpočtů výrobců pamětí DRAM. Druhou je potenciál pro lepší marže, pokud se bude zvyšovat váha výnosnějších produktů v prodejním mixu.
Podle Bank of America může kombinace vyšší litografické náročnosti a příznivějšího produktového mixu vytvořit prostor pro růst marží a následné přehodnocení valuace.
Proč je ASML pro polovodičový řetězec tak důležité
ASML dodává litografická řešení používaná při vývoji i výrobě nejpokročilejších čipů. Její systémy stojí na začátku hodnotového řetězce: bez špičkové litografie se jen těžko zvyšuje hustota tranzistorů, snižují energetické nároky a zlepšuje výkon – přesně ty parametry, které AI infrastruktura a datová centra vyžadují.
Rostoucí nároky na výpočetní výkon tak v praxi znamenají tlak na výrobce čipů, aby investovali do modernizace výroby. A to je prostředí, ve kterém se poptávka po technologiích ASML typicky zvedá.
Co z toho plyne pro investory
Posuny cílových cen od Citi, Deutsche Bank i Bank of America ukazují, že trh se začíná více soustředit na roky 2026 a 2027 jako na období, kdy se investiční vlna do AI může výrazněji propsat do objednávek, marží i ziskovosti dodavatelů vybavení. Přestože vývoj odvětví zůstává cyklický, aktuální komentáře bank naznačují, že ASML může stát v čele další růstové fáze tažené umělou inteligencí a modernizací polovodičové výroby.
Zdroj: yahoo.com