Rok 2025 se na trzích zapisuje jako období, kdy se pozornost investorů rozlila napříč téměř všemi rizikovými aktivy. Přesto se z jednoho segmentu stala výkladní skříň celé sezony: drahé kovy. Zlato se v prosinci dostalo nad 4 500 $ (90 000 Kč) za trojskou unci (31,1 g) a jen letos přidalo více než 50 nových rekordů. Ještě prudší jízdu předvedlo stříbro, které se opírá nejen o investiční zájem, ale i o reálnou spotřebu v průmyslu.
Zlato už není jen komodita. Pro část trhu funguje jako „měna“
Za růstem zlata stojí kombinace několika silných trendů: nákupy centrálních bank, příliv kapitálu do burzovně obchodovaných fondů (ETF), slabší dolar a očekávání klesajících úrokových sazeb. V takovém prostředí se zvyšuje atraktivita aktiv, která nenesou úrok, ale dlouhodobě fungují jako pojistka proti měnovým a geopolitickým otřesům.
„V novém paradigmatu je zlato vnímáno spíše jako měna než jako komodita,“ zaznívá na trhu od správců aktiv, kteří poukazují na to, že se mění i tradiční model portfolií založený na poměru akcií a dluhopisů.
Stratégové zároveň upozorňují, že investoři stále častěji přidávají kovy do portfolií kvůli diverzifikaci. Nejde přitom pouze o zlato; ve hře je i stříbro a měď, která se letos také dostala na historická maxima kvůli obavám o nabídku.
Zatímco zlato letos posunulo hranice cenových rekordů, stříbro předvedlo ještě výraznější relativní výkon. Cena v průběhu roku vyskočila o zhruba 150 % a kov se dostal nad 70 $ (1 400 Kč) za unci (31,1 g). Futures kontrakty se dokonce přehouply přes 72 $ (1 440 Kč). Klíčovým motorem je robustní průmyslová poptávka doprovázená napjatou dostupností fyzického kovu, což zvyšuje citlivost ceny na jakýkoli výkyv nabídky.
Právě tato „dvojí“ povaha stříbra – investiční kov a současně průmyslová surovina – z něj v době rozkolísaných trhů dělá nástroj, který dokáže růst rychleji než zlato, ale zároveň bývá volatilnější.
Kam až mohou kovy dojít? Banky věří v další růst, část analytiků varuje
Na Wall Street zůstává nálada převážně optimistická. Goldman Sachs zopakovala strukturálně býčí výhled a míří na 4 900 $ (98 000 Kč) za unci do konce roku 2026. Argumentuje tím, že centrální banky zůstávají „lepivými“ čistými kupci a že prostor pro další nákupy mohou mít i soukromí investoři, kteří jsou vůči zlatu stále podvážení.
Současně ale sílí i varovné hlasy, že trh může být krátkodobě přepálený. Bloomberg Intelligence připomíná, že prudké rally často končí širokým cenovým pásmem – a radí zvažovat realizaci části zisků.
„Zlato se může snadno dostat na 5 000 $ (100 000 Kč) – to je síla momenta. Ale stejně tak se může vrátit k 3 500 $ (70 000 Kč), když je trh takhle natažený,“ varuje komoditní stratég Bloomberg Intelligence s tím, že v podobných obdobích je na místě opatrnost.
Co sledovat v roce 2026: sazby, centrální banky a chuť riskovat
Pro další vývoj bude rozhodující, zda skutečně dojde k pokračování poklesu sazeb a zda se udrží apetit centrálních bank po zlatě. Pokud globální růst zpomalí a investoři budou hledat stabilitu, mohou drahé kovy dál těžit ze své role „bezpečného přístavu“. Naopak rychlé zlepšení ekonomických vyhlídek a návrat vyšších reálných výnosů by mohl část letošních zisků umazat.
Jedno je jisté: po roce, kdy zlato překonalo 4 500 $ (90 000 Kč) a stříbro atakovalo 70 $ (1 400 Kč), se z kovů stala nejen sázka na inflaci či geopolitiku, ale i test investiční disciplíny. V prostředí rekordů je totiž stejně důležité vědět, kdy přikupovat, jako umět vybírat zisky.
Zdroj: yahoo.com