Ještě nedávno byl Walmart symbolem „jistoty“ – stabilního maloobchodního obra, který roste spíše pomalu a sází na obrovský rozsah kamenných prodejen. Teď však firmě vychází změna tempa i příběhu. S tržní kapitalizací kolem 18 300 mld Kč (915 mld $) se Walmart přibližuje elitnímu klubu společností s hodnotou 20 000 mld Kč (1 bilion $). Investory přitom neoslovuje jen velikost, ale zejména to, že se z tradičního obchodníka stává stále více technologicky řízený „omnichannel“ hráč.
Silná třetí čtvrtletní čísla: tržby rostou, ziskovost se zlepšuje
Ve třetím čtvrtletí Walmart zvýšil konsolidované tržby o více než 6 %, což v absolutním vyjádření znamená nárůst o přes 200 mld Kč (10 mld $). Ještě důležitější je posun v efektivitě: upravený provozní zisk vzrostl o 8 %. Management růst přičítá kombinaci pokračujícího získávání tržního podílu, disciplinované práce s náklady a lepšího propojení prodejen s online kanály.
Signálem sebevědomí je i to, že vedení firmy zvýšilo celoroční odhady tržeb a provozního zisku. Trh to čte jako důkaz, že nejde o jednorázový výkyv, ale o trend, který by se měl přenést i do roku 2026.
Online růst nad 20 % už osm čtvrtletí v řadě
E-commerce se z vedlejšího kanálu změnil ve strategickou osu růstu. Globální online tržby vyskočily o 27 % a Walmart tak zaznamenal osmý kvartál po sobě, kdy online roste tempem přes 20 %. Významnou roli hrají služby, které zvyšují komfort zákazníků i frekvenci nákupů: vyzvednutí, doručení a také reklama, která pomáhá monetizovat digitální návštěvnost.
V USA Walmart vykázal srovnatelné tržby vyšší o 4,5 %, a to díky kombinaci vyšší návštěvnosti v prodejnách i online. Firma zároveň drží reputaci „nízkých cen“ pomocí slev a dlouhodobé strategie everyday low pricing. Tato cenová disciplína je pro zákazníky silným magnetem zejména v době, kdy domácnosti citlivěji hlídají výdaje.
Růst mimo USA: tahouny Flipkart, Čína a Walmex
Mezinárodní byznys Walmartu přidal přes 11 % na tržbách. Viditelně se daří zejména platformě Flipkart, dále aktivitám v Číně a mexické dceři Walmex. Pro investory je to důležité z hlediska diverzifikace: Walmart už není jen americký příběh, ale stále více globální logistická a digitální infrastruktura.
Reklama a členství: zdroje s vyšší marží mění ekonomiku firmy
Vedle prodeje zboží roste význam příjmů, které mají typicky vyšší marže a lepší předvídatelnost. Členské příjmy se zvýšily o 17 %, přičemž v USA pokračuje dvojciferné tempo u programu Walmart+. Čisté přírůstky členů byly navíc v uplynulém čtvrtletí rekordní, což podtrhuje sílu modelu opakovaných plateb.
Ještě rychleji roste reklama. Globální příjem z reklamy vyskočil o 53 %, zatímco americká reklamní platforma Walmart Connect zlepšila výkon o 33 % (bez započtení VIZIO). Reklama a členství dohromady podle firmy tvořily téměř třetinu konsolidovaného upraveného provozního zisku za čtvrtletí – tedy posun, který by u klasického maloobchodu ještě před pár lety zněl nepravděpodobně.
Walmart postupně mění mix příjmů: méně spoléhá jen na objem prodeje zboží a více těží z digitálních služeb s vyšší marží.
Finanční síla zůstává jednou z největších výhod firmy. Volné cash flow dosáhlo 176 mld Kč (8,8 mld $), což Walmartu umožňuje zároveň investovat do logistiky a technologií a současně odměňovat akcionáře. Na dividendách a zpětných odkupech společnost vrátila přibližně 260 mld Kč (13 mld $). Na konci čtvrtletí měla k dispozici 212 mld Kč (10,6 mld $) v hotovosti a ekvivalentech, zatímco celkový dluh činil 1 062 mld Kč (53,1 mld $).
Co čeká Wall Street a jaký má akcie potenciál
Analytický konsenzus zůstává výrazně optimistický. Wall Street hodnotí akcii Walmartu jako „Strong Buy“. Průměrná cílová cena je 2 437 Kč (121,86 $), což naznačuje zhruba jednociferný prostor k růstu proti aktuálním úrovním. Nejvyšší odhad na trhu pak počítá s cílem 2 720 Kč (136 $) v horizontu 12 měsíců.
Klíčové bude, zda Walmart dokáže udržet dynamiku e-commerce, dál zvyšovat podíl příjmů z reklamy a členství a zároveň nepolevit v cenové konkurenceschopnosti. Pokud se mu to povede, cesta k hranici 20 000 mld Kč (1 bilion $) nemusí být jen marketingovým milníkem, ale potvrzením, že se i tradiční retail dokáže přepsat do moderní digitální ekonomiky.
Zdroj: yahoo.com