Ropa v posledních dnech znovu ukázala, jak rychle umí reagovat na geopolitické titulky. Pohyby cen ale tentokrát působí překvapivě „tlumeně“: jakmile trh znejistí kvůli Venezuele nebo Rusku, ceny sice poskočí, jenže jen na krátký čas. Hlavní důvod je prostý – globální trh je výrazně zásobený a přebytek nabídky funguje jako nárazník.
Brent se drží u 1 200 Kč (60 $) a výkyvy rychle vyšumí
Severomořský Brent se jen obtížně odpoutává od hranice kolem 1 200 Kč (60 $) za barel. V prostředí, kde by byla nabídka napjatá, by podobné geopolitické zprávy obvykle vyvolaly výraznější cenovou reakci. Tentokrát ale i negativní události na straně dodávek narážejí na realitu převisu: na trhu je ropy tolik, že krátkodobé výpadky jen zřídka přerostou v trvalejší růst.
Převis se navíc promítá do rekordních objemů ropy skladované „na vodě“. Podle dat z lodního sledování se ve floating storage hromadí přibližně 1,3 až 1,4 miliardy barelů – nejvíce od pandemického roku 2020, kdy kolaps poptávky naplnil zásobníky na souši i tankery na moři.
Venezuela: blokáda a zabavování tankerů, ale bez cenového šoku
Spojené státy v posledním týdnu zpřísnily tlak na venezuelské toky ropy. Zprávy o blokádě a zabavování tankerů spojených s Venezuelou opakovaně zvedly ceny, jenže nárůst byl jen mírný – v jednom z posledních případů o necelé 1 %. Přeplněný trh zkrátka „polyká“ riziko bez paniky.
V krajním scénáři by Venezuela mohla přijít až o 500 000 barelů denně, mimo jiné kvůli dalším omezením a nedostatku ředidel potřebných pro export těžké ropy. Přesto se zdá, že Washington sází na to, že globální nabídka je natolik komfortní, aby tlak nevyvolal skokové zdražení pohonných hmot. Výjimku tvoří dodávky v režimu licencí – například pro společnost Chevron, která může část venezuelské ropy nadále přepravovat do USA.
Rusko jako druhá proměnná: sankce, nebo uvolnění?
Další klíčovou neznámou je ruská ropa. Trh osciluje mezi dvěma scénáři: buď přitvrzením sankcí, které by zvýšilo riziko výpadků, nebo naopak postupným uvolněním omezení, pokud by se posunula jednání o ukončení války na Ukrajině. Oba směry mohou ceny rozhýbat – jenže opět narážejí na převis nabídky.
„Vzhledem k očekávanému přebytku a tomu, že Brent se obchoduje okolo 1 200 Kč (60 $), má Washington prostor být se sankcemi agresivnější,“ shrnuli komoditní stratégové ING.
Specifickým problémem jsou také „uvízlé“ barely na moři: část ropy ve floating storage má podle trhu ruský původ a kupci ji váhají přijímat po zásazích proti největším producentům a exportérům, jako jsou Rosněfť a Lukoil. Tyto objemy si však pravděpodobně cestu k odběratelům nakonec najdou, zejména v Číně a částečně i v Indii.
Výhled: futures mohou zůstat kolem 1 200 Kč (60 $) i příští rok
Geopolitika bude ceny ropy dál rozhoupávat, ale podle řady analytiků zůstane hlavním hybatelem právě nadbytek nabídky. Ten tlumí dopady sankcí i blokád a drží Brent v pásmu kolem 1 200 Kč (60 $) za barel. Trh navíc počítá s tím, že v první čtvrtině 2026 přijde sezonně slabší poptávka, což může cenu ropných futures udržet v průměru na úrovni 1 200 Kč (60 $) nebo i níže.
Zdroj: yahoo.com