Akcie Nvidie (NVDA) byly v posledních letech symbolem „drahého“ titulu, u kterého se investoři obvykle přou spíš o to, jak dlouho může růst, než o to, zda je levný. Podle analytiků z Bernstein se ale situace výjimečně otáčí: Nvidia se má aktuálně obchodovat se slevou vůči vlastní historii i vůči širšímu polovodičovému sektoru. A právě tato kombinace má podle nich vytvářet zajímavé okno pro vstup, které může vyvrcholit kolem ledna 2026.
Vzácný diskont vůči indexu SOX
Bernstein upozorňuje na relativní výkon vůči PHLX Semiconductor Sector Index (SOX). Zatímco SOX za posledních 12 měsíců vzrostl zhruba o 40 %, Nvidia přidala „jen“ 34 %. U lídra AI infrastruktury je to neobvyklé a pro část trhu to může znamenat, že se kurz akcie zatím plně nepřizpůsobil rychle rostoucím očekáváním zisků.
Ještě důležitější je ale ocenění vůči sektoru: Nvidia se podle této analýzy obchoduje přibližně o 13 % levněji než SOX. Takto výrazný diskont byl za posledních deset let extrémně vzácný a objevil se jen v omezeném počtu dní, což z něj dělá statistiku, kterou investoři nemohou snadno ignorovat.
Bernstein tvrdí, že když se Nvidia v minulosti dostala na podobně „zlevněné“ relativní úrovně, následoval v průměru více než 150% roční výnos.
Ocenění už nevypadá jako „mimozemské“
Analytická logika stojí na tom, že se zklidnila valuace, zatímco fundamenty dál posilují. Poměr forward P/E kolem 25násobku je podle komentářů z trhu zhruba srovnatelný s technologickým benchmarkem Nasdaq (okolo 25,1). Pro společnost, která je považována za klíčového dodavatele výpočetního výkonu pro umělou inteligenci, to není typický obrázek přepálené euforie.
Výsledky: 57 mld. $ (1 140 mld. Kč) tržeb a dominující datacentra
Nvidia ve sledovaném čtvrtletí vykázala tržby 57 mld. $ (1 140 mld. Kč), což představovalo meziroční růst o 62 %. Těžiště byznysu je jasné: segment datacenter přinesl 51,2 mld. $ (1 024 mld. Kč). Trh přitom vnímal, že samotné oznámení výsledků kurzem výrazně nezahýbalo, což Bernstein interpretuje jako „tlumenou“ reakci navzdory silným číslům.
Management zároveň mluvil o pokračující mimořádné poptávce a o viditelnosti tržeb spojené s generacemi čipů Blackwell a Rubin v rozsahu přibližně 500 mld. $ (10 000 mld. Kč). Zazněla i zmínka o rozšiřování partnerství, včetně projektů s HUMAIN a AWS, kde by mohlo dojít k nasazení až 150 000 AI akcelerátorů. Ve druhé polovině roku 2026 se navíc očekává rozjezd platformy Rubin, která má přinést další skok ve výkonu.
Co říkají cílové ceny: 256 $ (5 120 Kč) v průměru, až 352 $ (7 040 Kč)
Nálada analytiků na Wall Street zůstává převážně pozitivní. Konsenzus pracuje s průměrnou cílovou cenou 256 $ (5 120 Kč), což implikuje další růstový prostor. Nejvyšší odhady míří až na 352 $ (7 040 Kč), tedy scénář, který by při příznivém vývoji znamenal zhruba zdvojnásobení oproti některým nedávným úrovním.
Proč se mluví právě o lednu 2026
Myšlenka „ideálního načasování“ není založená na jedné události, ale na kombinaci faktorů: vzácný diskont vůči SOX, relativně umírněné násobky vůči technologickému trhu a očekávání, že se investiční cyklus AI infrastruktury bude v roce 2026 dál materializovat do objednávek, dodávek a marží. Pokud se zároveň potvrdí hladký přechod na další generaci produktů, může se podle Bernstein část dnešní slevy rychle ztratit.
Upozornění: Jde o novinářské shrnutí názorů analytiků a veřejně dostupných informací, nikoli o investiční doporučení. Akcie polovodičových firem zůstávají volatilní a citlivé na cyklus, regulaci i geopolitiku.
Zdroj: yahoo.com