Cukr se na konci roku znovu dostává do centra pozornosti komoditních trhů. Kontrakty na surový cukr v New Yorku i bílý cukr v Londýně v poslední seanci posílily, když poradenská společnost Safras & Mercado přinesla výhled, který naznačuje citelné ochlazení brazilské nabídky v další sezoně. Na trhu tak na okamžik převážily obavy z přebytku nad tím, že se začíná rýsovat slabší exportní potenciál největšího světového producenta.
Safras: méně cukru z Brazílie a slabší export
Podle Safras & Mercado má brazilská produkce cukru v sezoně 2026/27 klesnout o 3,91 % na 41,8 milionu tun z očekávaných 43,5 milionu tun v sezoně 2025/26. Ještě důležitější pro cenotvorbu je export: firma předpokládá, že brazilský vývoz klesne meziročně o 11 % na 30 milionů tun. Právě exportní tok z Brazílie často rozhoduje o tom, zda se globální bilance rychle utáhne, nebo naopak uvolní.
Trh reaguje především na to, že Safras vedle nižší výroby počítá i s výrazně slabším brazilským exportem v sezoně 2026/27.
Indie může poslat na trh více cukru, než se čekalo
Proti brazilskému faktoru stojí vývoj v Indii, která je druhým největším producentem na světě. V posledních týdnech se objevily signály, že vláda by mohla povolit další exporty, aby snížila tlak přebytků na domácím trhu. Ministerstvo potravin už dříve uvedlo, že v sezoně 2025/26 umožní cukrovarům vyvézt 1,5 milionu tun, a debata o dodatečných kvótách tak dál zvyšuje nejistotu na straně nabídky.
Náladu na trhu navíc zchladila i data o indické sklizni. Asociace ISMA navýšila odhad produkce pro sezonu 2025/26 na 31 milionů tun (z dřívějších 30 milionů) a současně snížila očekávané využití cukru pro výrobu etanolu na 3,4 milionu tun. To je důležité: menší odklon do biopaliv může znamenat více cukru dostupného pro export. ISMA také hlásila, že produkce v období od 1. října do 15. prosince meziročně vyskočila o 28 % na 7,83 milionu tun.
Rekordní produkce v sezoně 2025/26 dál visí ve vzduchu
Krátkodobou podporu cenám tak vyvažuje skutečnost, že výhled pro sezonu 2025/26 zůstává z hlediska objemů spíše „bohatý“. Brazilská agentura Conab zvýšila odhad produkce cukru v Brazílii pro 2025/26 na 45 milionů tun. Průmyslové sdružení Unica zároveň uvedlo, že kumulovaná výroba ve středojihu Brazílie do listopadu meziročně vzrostla na 39,904 milionu tun. Pozornost budí i změna výrobního mixu: podíl třtiny směřující na cukr se zvýšil na 51,12 % z 48,34 % o rok dříve, což při dobré sklizni umí rychle zvednout nabídku.
ISO a USDA: bilance se překlopila do přebytku
Mezinárodní organizace pro cukr (ISO) nyní pro sezonu 2025/26 očekává přebytek 1,625 milionu tun, zatímco v sezoně 2024/25 odhadovala deficit 2,916 milionu tun. ISO zároveň předpokládá růst světové produkce na 181,8 milionu tun, a to díky vyšším výstupům v Indii, Thajsku a Pákistánu. Ještě výrazněji vyznívá pohled amerického ministerstva zemědělství (USDA), které v sezoně 2025/26 počítá s rekordní globální produkcí 189,318 milionu tun a rekordní spotřebou 177,921 milionu tun.
Pro investory i zpracovatele tak zůstává klíčová otázka: převáží v dalších měsících krátkodobé obavy o brazilské exporty v sezoně 2026/27, nebo se na trhu prosadí příběh přebytku tažený Indií a širší globální produkcí. Odpověď může přijít rychleji, než se zdá, protože cukr tradičně reaguje citlivě na jakoukoli změnu exportních kvót, počasí i výrobního mixu mezi cukrem a etanolem.
Zdroj: yahoo.com