Po několika letech, kdy na burzu mířilo minimum nových firem, se trh s primárními veřejnými nabídkami akcií v roce 2025 začal zřetelně probouzet. Některé emise vyšly na trh ve výrazně lepší náladě investorů a ukázaly, že po předchozím „suchu“ existuje silná poptávka po atraktivních růstových příbězích. Pokud se v roce 2026 skutečně projeví očekávané snižování úrokových sazeb, může se tempo IPO ještě zrychlit.
Proč by nižší sazby mohly spustit další vlnu
Pokles sazeb obvykle zvyšuje ochotu investorů platit vyšší valuace za budoucí růst. Zároveň firmám zlevňuje financování a usnadňuje plánování, protože se zlepšuje „viditelnost“ ekonomiky i kapitálových trhů. Pro mnoho soukromých technologických společností je to kombinace, která může rozhodnout: buď pokračovat v soukromém financování, nebo využít okna příležitosti a vstoupit na burzu.
Pokud se naplní část spekulací, rok 2026 by mohl patřit k největším IPO sezónám vůbec – a to zejména díky firmám z oblasti umělé inteligence a kosmických technologií.
OpenAI: IPO s cenovkou až 1 bilion $ (20 bilionů Kč)?
Nejvíce pozornosti přitahuje OpenAI, tedy společnost stojící za ChatGPT. O možném vstupu na burzu se mluví jako o události, která by mohla přepsat tabulky rekordů. Ve hře je podle mediálních spekulací valuace až 1 bilion $ (20 bilionů Kč), což by z IPO udělalo jednu z největších emisí historie.
OpenAI zároveň čelí otázkám ohledně finančních závazků. Firma má podle zpráv vykazovat nevyřízené závazky vůči poskytovatelům datové infrastruktury ve výši 1,4 bilionu $ (28 bilionů Kč). To zvyšuje tlak na to, aby měla dlouhodobě udržitelný model monetizace a dostatečnou kapitálovou rezervu.
Růstové metriky nicméně budí respekt. CEO Sam Altman v posledních měsících naznačil, že OpenAI míří na anualizované tržby kolem 20 miliard $ (400 miliard Kč). Prémiová verze ChatGPT se přitom pohybuje kolem 20 $ (400 Kč) měsíčně, což investorům dává čitelný cenový bod, ale současně otevírá otázku, zda bude firma schopna zvyšovat průměrný výnos na uživatele bez zpomalení adopce.
SpaceX: 800 miliard $ (16 bilionů Kč) a příběh, který trh miluje
Dalším kandidátem je SpaceX Elona Muska. O IPO se mluví už delší dobu a sám Musk měl označit zprávy o načasování na rok 2026 za „přesné“, i když se vymezoval vůči některým detailům kolem valuace. V médiích se objevila úroveň až 800 miliard $ (16 bilionů Kč) po nedávném soukromém financování.
SpaceX stojí na více zdrojích příjmů: od kontraktů pro veřejný sektor včetně NASA až po komerční zakázky a satelitní internet Starlink. Právě kombinace špičkové technologie, opakovaně použitelné raketové techniky a značky spojené s Muskem může na veřejném trhu vytvořit mimořádnou poptávku. Bloomberg zároveň zmiňoval ambici firmy získat další kapitál až 30 miliard $ (600 miliard Kč), což naznačuje, jak kapitálově náročná tato expanze je.
Anthropic: třetí do party a další AI tahák
Do trojice nejčastěji skloňovaných jmen patří také Anthropic, tvůrce chatbota Claude. Podle Financial Times společnost zvažuje IPO už v roce 2026, mimo jiné jako efektivnější cestu k získávání kapitálu. Anthropic má navíc silné zázemí díky partnerům, jako jsou Google a Amazon.
CNBC informovala, že firma usilovala o nové soukromé financování s oceněním kolem 300 miliard $ (6 bilionů Kč), přičemž mezi potenciálními investory se zmiňovala i jména jako Nvidia či Microsoft. Reuters zároveň uváděla, že Anthropic měl mířit na anualizovaný běh tržeb zhruba 26 miliard $ (520 miliard Kč). Pro investory to může být signál, že i „druhý hráč“ na trhu generativní AI může mít parametry pro veřejný trh.
Co by měli investoři sledovat, než hype přeroste v realitu
Velká valuace ještě neznamená automaticky dobrou investici. U těchto firem bude klíčové sledovat především strukturu nákladů na výpočetní výkon, stabilitu dlouhodobých kontraktů, reálnou ziskovost a rizika regulace. Rok 2026 může přinést mimořádné příležitosti, ale také mimořádnou volatilitu. Jedno je však zřejmé: pokud se makro podmínky skutečně zlepší, investoři se nejspíš dočkají nejzajímavějšího „IPO okna“ za poslední roky.
Zdroj: yahoo.com