Investiční společnost Right Tail Capital ve svém dopise investorům za 4. čtvrtletí 2025 přiznává, že uplynulý rok byl z pohledu výkonnosti portfolia spíše zklamáním. Portfolio fondu v roce 2025 vzrostlo přibližně o 0,34 % před poplatky, zatímco index S&P 500 přidal zhruba 17,8 %. Přesto správce nemění svůj dlouhodobý postoj k jedné ze svých klíčových sázek: Alphabetu.
Výkon za rok 2025: trh utekl, přesvědčení zůstává
Rozdíl mezi výsledkem Right Tail Capital a širokým americkým trhem je výrazný a pro investory přirozeně nepříjemný. Z dopisu je ale patrné, že fond sází na koncentrovanější výběr firem a je ochoten podstoupit období, kdy jeho styl dočasně zaostává. Právě v takových fázích se podle něj ukazuje, zda je investor schopen držet se původní teze a nevyměnit dlouhodobý plán za krátkodobé uklidnění.
Alphabet jako dlouhodobá stálice portfolia
Alphabet Inc. (GOOG), mateřská společnost Googlu, patří podle správce k nejdůležitějším pozicím fondu už od jeho založení. V dopise uvádí, že do Alphabetu investuje více než šest let a opakovaně měl pocit, že trh plně nedoceňuje kvalitu a šíři jeho byznysu, i když samotná akcie si v čase nevedla špatně.
„Do Alphabetu investuji více než šest let a dlouhodobě mám pocit, že trh podhodnocuje kvalitu a šíři jeho podnikání.“
Alphabet je dnes firmou se záběrem napříč digitální ekonomikou: od vyhledávání a reklamy přes Android a YouTube až po cloudové služby a vývoj inovací v segmentu „Other Bets“. Právě kombinace dominantních produktů a schopnosti financovat nové růstové směry z vysokého cash flow je podle řady investorů tím, co odlišuje Alphabet od průměru technologického sektoru.
Čísla, která nelze přehlížet
Akcie Alphabetu uzavřely 6. ledna 2026 na ceně 314,55 $ (6 291 Kč) za kus. Tržní kapitalizace společnosti dosáhla 3,797 bil. $ (75,94 bil. Kč), což Alphabet řadí mezi absolutní globální špičku. V horizontu posledních 52 týdnů akcie zhodnotily o 60,99 %, i když krátkodobě za poslední měsíc zaznamenaly pokles o 2,01 %.
Zájem profesionálních investorů navíc zůstává vysoký. Podle databáze Insider Monkey drželo na konci 3. čtvrtletí 2025 akcie Alphabetu 186 hedgeových fondů, oproti 178 v předchozím čtvrtletí. Takový nárůst naznačuje, že i po silném růstu se Alphabet stále jeví jako atraktivní dlouhodobá pozice.
Milník 100 miliard: signál síly i tlaku na očekávání
Ve 3. čtvrtletí 2025 Alphabet poprvé v historii utržil 100 mld. $ (2 000 mld. Kč). Jde o symbolický i praktický milník, který potvrzuje rozsah jeho ekosystému a schopnost monetizace. Zároveň však taková velikost přináší další výzvu: trh očekává nejen stabilitu, ale i pokračující inovace, zejména v době, kdy se investoři dívají na technologické giganty prizmatem umělé inteligence a cloudové infrastruktury.
Right Tail Capital svou sázku staví na tom, že hodnotu Alphabetu netvoří jen aktuální výsledky, ale i robustní portfolio produktů, síla distribuce a dlouhodobá schopnost přetavit technologické změny do byznysu. Fond tak i po roce, kdy zaostal za indexem, drží kurz a Alphabet dál považuje za podhodnocený.
Zdroj: yahoo.com