Goldman Sachs počítá s tím, že rok 2026 může pro digitální aktiva znamenat zásadní posun: hlavním motorem další institucionální adopce se má stát zlepšující se regulační prostředí a zároveň rozvoj využití krypta mimo čisté obchodování. Banka v komentáři zdůrazňuje, že největší prostor k růstu mohou mít především firmy budující infrastrukturu pro celý ekosystém, které bývají méně citlivé na krátkodobé cenové cykly.
Největší brzda: nejistota. Největší spouštěč: jasná pravidla
Z pohledu velkých investorů je problém dlouhodobě stejný: nejistota, co je povoleno, kdo dohlíží a jaká pravidla platí pro různé typy tokenů a služeb. Podle průzkumu Goldman Sachs považuje 35 % institucí regulační nejistotu za hlavní překážku adopce. Naopak 32 % respondentů označuje regulační jasnost za nejdůležitější katalyzátor, který by je motivoval k výraznějšímu navýšení expozice.
To vysvětluje, proč se trh v posledních měsících tolik soustředí na americkou legislativu týkající se „struktury trhu“ pro digitální aktiva. Právě Spojené státy jsou pro institucionální kapitál klíčovým uzlem a pravidla zde často nastavují standardy i pro další jurisdikce.
Změna tónu v USA: role SEC a CFTC se mají vyjasnit
Goldman Sachs upozorňuje, že regulační prostředí v USA se rychle mění. Po výměně vedení americké Komise pro cenné papíry (SEC) a potvrzení Paula Atkinse do čela úřadu SEC tato instituce podle dostupných informací ustupuje od dřívější tvrdé linie vůči kryptoprůmyslu, včetně omezení sporů a stahování části probíhajících případů.
V Kongresu zároveň kolují návrhy zákonů, které mají jasněji definovat, jak se budou regulovat tokenizovaná aktiva a decentralizované finance (DeFi), a především kde končí pravomoci SEC a kde začíná dohled komoditního regulátora CFTC. Právě toto rozdělení kompetencí je pro instituce kritické: bez něj je obtížné posoudit právní rizika, nastavit compliance a plánovat produktovou nabídku.
Goldman Sachs: Zlepšující se regulace a nové případy využití mimo obchodování mohou být klíčovým impulzem pro pokračující institucionální adopci krypta.
ETF jako důkaz, že instituce už vstoupily. Teď jde o další krok
Výrazným milníkem byly burzovně obchodované fondy navázané na kryptoměny. Bitcoinové ETF od svého schválení v roce 2024 do konce roku 2025 narostly na zhruba 115 mld. $ (2,3 bil. Kč). Etherové ETF mezitím překročily 20 mld. $ (400 mld. Kč). Tento vývoj podle banky potvrzuje, že institucionální poptávka existuje a roste, když má k dispozici srozumitelný, regulovaný a provozně jednoduchý produkt.
Zároveň však Goldman Sachs naznačuje, že aktuální alokace mnoha hráčů zůstávají relativně umírněné. Přestože se zájem zvyšuje, rozhodující bude, zda se podaří vytvořit právní rámec, který umožní institucionálním investorům držet, spravovat a využívat digitální aktiva v širším rozsahu než jen přes ETF.
Stablecoiny, tokenizace a DeFi: adopce se má odlepit od spekulace
Další vlnu růstu mají táhnout oblasti, kde kryptotechnologie řeší konkrétní finanční potřeby. Analytici vyzdvihují zejména stablecoiny, tokenizaci a DeFi. Stablecoiny se podle zmíněných dat blíží tržní kapitalizaci 300 mld. $ (6 bil. Kč), přičemž k expanzi přispělo i legislativní ukotvení dohledu a požadavků na rezervy.
Pro instituce je lákavá i tokenizace tradičních aktiv, která slibuje rychlejší vypořádání, širší dostupnost a potenciálně nižší náklady. DeFi pak, pokud získá jasnější regulační kontury, může doplnit finanční trh o nové distribuční kanály a automatizované služby. Podstatné je, že v těchto scénářích nejde primárně o sázení na cenu, ale o infrastrukturu a efektivitu.
Instituce chtějí přidat. Čekají na jistotu
Signál, že se trh připravuje na větší posun, přináší i plánování samotných správců aktiv: 71 % z nich podle průzkumu Goldman Sachs očekává, že během příštích 12 měsíců expozici vůči kryptu zvýší. Klíčové ale bude, zda americká pravidla vzniknou včas a zda přinesou dostatečně čitelné mantinely pro velké finanční domy.
Pokud se podaří prosadit legislativu, která zjednoduší klasifikaci tokenů, stanoví dohledové kompetence a sníží právní nejistotu, může se z krypta stát standardnější součást institucionálních portfolií. A s tím by se změnila i dynamika celého odvětví: od trhu řízeného především sentimentem směrem k ekosystému, kde větší roli hrají regulace, infrastruktura a reálné využití.
Zdroj: yahoo.com