Na první pohled může Palantir působit jako jasný vítěz: akcie firmy v roce 2025 prudce posílily a kolem společnosti se vytvořil silný příběh o komerčním využití umělé inteligence. Jenže pro investora, který se dívá na rok 2026 prizmatem dlouhodobého výnosu a rizika, bývá rozhodující méně viditelný faktor: ocenění vůči růstu. A právě tady vychází Nvidia přesvědčivě lépe.
Dvě firmy, podobný růst, jiná velikost
Palantir roste, ale stále je relativně malý hráč
Palantir ve 3. čtvrtletí 2025 oznámil tržby 1,18 mld. $ (23,6 mld. Kč). Meziročně to znamenalo výrazné zrychlení, které ukazuje, že poptávka po analytických platformách a AI aplikacích sílí. Zároveň však platí, že firma je pořád hodně navázaná na domácí trh a významnou část amerických tržeb tvoří veřejné zakázky, zejména od federální vlády.
Důležitý posun přichází v komerční sféře: právě podniková poptávka v USA roste rychleji než vládní segment. Pro investory je to dobrá zpráva, protože širší diverzifikace zákazníků obvykle snižuje závislost na politických cyklech a rozpočtech.
Nvidia má srovnatelnou dynamiku, ale násobně větší „motor“
Nvidia ve stejném období reportovala tržby 57 mld. $ (1 140 mld. Kč). Tempo růstu bylo překvapivě podobné jako u Palantiru, jen v úplně jiné měřítkové třídě. Nvidia těží z toho, že stojí u základů AI infrastruktury: dodává výpočetní výkon, bez kterého moderní modely a datová centra jednoduše neběží.
Pokud se investor snaží vyčíst z výhledu managementu, kdo má na přelomu roku silnější setrvačnost, drobnou výhodu naznačuje právě Nvidia. Palantir očekával pro další kvartál zhruba 12,5% růst tržeb mezikvartálně, zatímco Nvidia mluvila přibližně o 14%.
Klíčový rozdíl: ocenění
Růstový příběh mají obě společnosti. Rozdíl je v tom, kolik za něj dnes investor platí. Nvidia se obchoduje přibližně za forward P/E 24,8, což samo o sobě nepůsobí „levně“, ale ve světle očekávaného růstu vychází příznivě její PEG 0,72. U PEG se často bere jako orientační hranice atraktivity hodnota pod 1.
U Palantiru je obrázek opačný. Trh firmě přisuzuje mimořádná očekávání, a podle toho vypadá i cena: zhruba forward P/E 192,3 a PEG nad 3. To naznačuje, že i při započtení očekávaného růstu je akcie naceněná velmi agresivně. V takové situaci stačí menší zpomalení, slabší výhled nebo jen změna nálady na trhu a prostor pro zklamání bývá výrazný.
Riziko versus odměna v roce 2026
Jensen Huang z Nvidie zdůrazňoval mimořádnou poptávku po nové generaci čipů Blackwell a „vyprodané“ cloudové GPU, zatímco Alex Karp z Palantiru mluvil o „nepozemském“ tempu růstu. Příběhy jsou silné na obou stranách, ale cenu za ně určuje trh.
Nvidia samozřejmě není bez rizik. AI infrastrukturní boom může zvolnit, velcí zákazníci mohou více diverzifikovat dodavatele a konkurence nespí. Jde však převážně o scénáře typu „může nastat“. U Palantiru je největší hrozba méně hypotetická: oceňovací riziko. Při tak vysokých násobcích se investice stává citlivou na téměř jakoukoli odchylku od očekávání.
Pro rok 2026 tak Nvidia nabízí přesvědčivější kombinaci: podobnou růstovou dynamiku jako Palantir, ale při výrazně střízlivějším ocenění. A právě to často rozhoduje o tom, zda se dobrá firma stane i dobrou akcií.
Zdroj: yahoo.com