Investiční společnost RGA Investment Advisors ve svém dopise investorům za 3. čtvrtletí 2025 oznámila, že do portfolií nově přidala akcie Capital One Financial. Důvodem není jen růstový příběh, ale především kombinace strategických aktiv, která se po regulačně schválené akvizici Discover skládají do podoby, jakou má v americkém bankovnictví málokdo.
Trh už část příběhu oceňuje
Akcie Capital One podle citovaných dat za poslední měsíc posílily o 15,07 % a za 52 týdnů přidaly 35,50 %. Dne 22. 12. 2025 titul uzavřel na 246,77 $ (4 935,4 Kč) a tržní kapitalizace dosáhla 157,814 mld. $ (3 156,28 mld. Kč). RGA přitom upozorňuje, že nejde jen o „dobrou akcii v dobrém období“, ale o firmu, která může být po spojení s Discover strukturálně lépe postavena než řada konkurentů.
Klíčová výhoda: digitální, nízkonákladové vklady
RGA připomíná kořeny jedné z nejcennějších konkurenčních výhod Capital One: dřívější akvizici ING Direct. Ta přinesla digitálně orientovanou vkladovou základnu, vybudovanou bez potřeby rozsáhlé pobočkové sítě. V praxi to znamená levnější financování, škálovatelnější model a uživatelský zážitek, který odpovídá modernímu retailovému bankovnictví.
Pro banku zaměřenou na spotřebitelské finance je stabilní a relativně levný zdroj vkladů zásadní. V prostředí, kde náklady na financování kolísají s úrokovými sazbami, může právě tato „digitální depozitní páteř“ fungovat jako tlumič volatility i jako motor růstu.
Akvizice Discover mění pravidla hry
Zásadní moment podle RGA nastal ve chvíli, kdy Capital One oznámila záměr koupit Discover. Investoři se obávali, že transakce může narazit u regulátorů, a firma proto vyčkávala, zda se spojení vůbec podaří dotáhnout. Po schválení se však otevírá prostor pro novou, výjimečnou kombinaci: silná spotřebitelská banka a vydavatel karet na jedné straně a na straně druhé rozsáhlá platební infrastruktura a know-how Discover.
RGA v dopise vysvětluje, že Capital One dlouhodobě sledovala a do akcií vstoupila až poté, co regulátoři akvizici Discover skutečně posvětili. V té chvíli už nešlo o „příliš dobré, aby to byla pravda“, ale o reálně potvrzený strategický posun.
Co na to institucionální investoři
Zajímavý je i pohled na pozice hedgeových fondů. Podle databáze Insider Monkey drželo Capital One na konci 3. čtvrtletí 2025 celkem 129 hedgeových fondů, oproti 132 v předchozím kvartálu. Mírný pokles sám o sobě nic nedokazuje, ale naznačuje, že část trhu může po výrazném růstu vybírat zisky, zatímco jiní investoři sázejí na to, že synergický efekt spojení se teprve začne promítat do čísel.
Pointa: spojení digitální banky a platební sítě
RGA nevidí v Capital One jen „další banku“, ale instituci s neobvyklou kombinací: nízkonákladové digitální vklady a po akvizici Discover také posílenou pozici v kartovém byznysu a platební infrastruktuře. Právě tato kombinace může rozhodovat o tom, kdo v příštích letech dokáže růst efektivněji, s lepší kontrolou nákladů a s větší odolností vůči změnám tržního prostředí.
Zdroj: yahoo.com