Elevance Health patří mezi největší americké hráče ve zdravotním pojištění a navazujících službách. Firma obsluhuje přes 109 milionů klientů a stojí na širokém portfoliu od zdravotních a lékárenských programů až po behaviorální a domácí péči. Právě díky této „integrované“ strategii bývá pro investory zajímavá i v době, kdy sektor řeší tlak na náklady a marže.
Koncem ledna má společnost zveřejnit výsledky za 4. čtvrtletí fiskálního roku 2025. Ačkoli poslední report dopadl nad očekávání, tentokrát jsou odhady Wall Street výrazně opatrnější.
Trh čeká slabší ziskovost: klíčové budou marže
Konsenzus počítá se ziskem na akcii (EPS) 3,19 $ (63,8 Kč), což by znamenalo přibližně meziroční pokles o 17 %. Tento výhled naznačuje, že investoři se budou méně soustředit na samotný růst tržeb a více na to, jak firma zvládá nákladovou stránku byznysu.
U zdravotních pojišťoven se přitom často rozhoduje v detailech: vývoji pojistného plnění, mixu klientů, nákladech na péči a schopnosti promítnout změny do cen a smluv. Pokud Elevance ukáže, že tlak na marže stabilizuje, může být i „jen“ solidní report přijat pozitivně.
Minulé čtvrtletí: tržby překvapily, EPS kleslo, ale překonalo odhady
V předchozím čtvrtletí společnost doručila silná čísla na horní linii. Tržby vzrostly o 12 % na 50,71 mld. $ (1,014 bil. Kč) a překonaly odhady trhu. Pozitivní signál byl i v tom, že růst nepřišel z jedné oblasti, ale napříč širší platformou zdravotních služeb.
Současně však bylo vidět, že ziskovost není bez problémů. Upravený EPS sice meziročně klesl o 30 %, přesto skončil na 6,03 $ (120,6 Kč), tedy výrazně nad očekáváním analytiků. Management zároveň zdůrazňoval důraz na dostupnost péče, zlepšování zákaznické zkušenosti, rozšiřování partnerství v oblasti value-based care a využití digitálních řešení včetně AI pro zjednodušení přístupu ke službám.
Pro další vývoj může být důležité, zda Elevance dokáže skloubit investice do modernizace a digitálních nástrojů s disciplínou v nákladech, které přímo dopadají na marže.
Výkonnost akcie zaostává za trhem
Akcie Elevance za posledních 12 měsíců klesly zhruba o 6 %. Ve srovnání s tím širší index S&P 500 za stejné období přidal přibližně 16 % a sektorový fond zaměřený na služby ve zdravotnictví rostl ještě rychleji. Tento rozdíl ukazuje, že investoři v ceně akcie zohledňují nejistotu kolem krátkodobé ziskovosti, i když firma zůstává „defenzivním“ jménem s velkým měřítkem.
Co sledovat při výsledcích: výhled a signály pro rok 2026
Kromě samotných čísel za 4Q bude klíčové, jak management nastaví očekávání pro další období. Podle odhadů má EPS ve fiskálním roce 2025 klesnout na 30,00 $ (600 Kč) a v roce 2026 dále na 27,41 $ (548,2 Kč). Trh tak bude citlivý na jakýkoli komentář, který naznačí stabilizaci nebo naopak prohloubení tlaku.
Důležitá bude také schopnost firmy vysvětlit, odkud se má zlepšení vzít: zda z efektivity, změn v produktovém mixu, lepšího řízení nákladů na péči nebo z vyššího přínosu integrovaných služeb mimo tradiční pojištění.
Analytický konsenzus je lehce pro-nákupní. Průměrná cílová cena činí 387,63 $ (7 752,6 Kč), což vůči aktuálním úrovním implikuje zhruba 12,6% potenciál. Zároveň však část trhu zůstává opatrná, což odpovídá situaci: dlouhodobé fundamenty a měřítko byznysu jsou silné, ale krátkodobý příběh se točí kolem marží.
Pro investory tak bude lednový report především testem, zda Elevance dokáže přesvědčit, že současný pokles ziskovosti je zvládnutelný cyklický tlak, nikoli strukturální problém.
Zdroj: yahoo.com