V době, kdy investoři často hledají „velká témata“ a nejviditelnější vítěze technologických megatrendů, stojí za pozornost i firmy, které tvoří méně nápadnou, ale naprosto nezbytnou infrastrukturu moderní ekonomiky. Právě sem Qualivian Investment Partners ve svém dopise investorům za 3. čtvrtletí 2025 řadí společnost Amphenol – výrobce elektrických, elektronických a optických konektorů a propojovacích řešení.
Skrytá síla: levné, ale kritické komponenty
Investiční teze Qualivianu stojí na jednoduchém paradoxu: Amphenol prodává komponenty, které jsou pro zákazníka z pohledu ceny často „drobnost“, ale z pohledu funkčnosti produktu naprosto klíčové. Konektor může být malou položkou v rozpočtu výrobce zařízení, ale jeho selhání znamená reklamace, odstávky i poškození reputace. Výsledkem jsou vysoké náklady na změnu dodavatele a v mnoha případech i dlouhé validační procesy, které zákazníky motivují zůstat u ověřeného partnera.
Qualivian Investment Partners popisuje Amphenol jako firmu s konkurenčním příkopem založeným na tom, že dodává nízkonákladové, ale „mission-critical“ součástky, což vytváří mimořádně vysoké náklady na změnu dodavatele a zároveň posiluje cenovou sílu.
Cenová síla a růst marží: recept na dlouhodobé zhodnocování
Takto postavený obchodní model se typicky promítá do dvou věcí, které investoři u kvalitních firem hledají: schopnosti dlouhodobě zvyšovat marže a stabilního růstu tržeb i v proměnlivém cyklu průmyslové poptávky. Qualivian navíc zdůrazňuje, že Amphenol umí růst dvojím způsobem: organicky, ale také pomocí disciplinovaných akvizic, které mají být „akreční“ – tedy zvyšovat zisk na akcii a posilovat tržní pozici.
Čísla z trhu: krátkodobý pokles, dlouhodobě výrazný růst
Akcie Amphenolu za poslední měsíc klesly o 1,94 %, což připomíná, že i špičkové firmy mohou krátkodobě kolísat. V delším horizontu ale obraz vypadá jinak: za 52 týdnů akcie posílily o 88,58 %. K datu 22. 12. 2025 uzavřely na 2 703 Kč (135,14 $) a tržní kapitalizace dosáhla přibližně 3 308 mld. Kč (165,419 mld. $).
Rychle rostoucí tržby a větší zájem profesionálních investorů
Silný příběh podporují i provozní výsledky. Ve 3. čtvrtletí vzrostly tržby společnosti meziročně o 53 % na 123,9 mld. Kč (6,194 mld. $). Zároveň roste pozornost ze strany institucionálních investorů: podle databáze Insider Monkey drželo Amphenol na konci 3. čtvrtletí 89 hedgeových fondů, oproti 81 v předchozím kvartálu.
Co z Amphenolu dělá „compoundera“
Označení „compounder“ se obvykle používá pro firmy, které dokážou dlouhodobě a opakovaně reinvestovat kapitál s atraktivní návratností. V případě Amphenolu jde o kombinaci příkopu založeného na switching costs, cenové síly, škálování marží a promyšlených akvizic. Právě tato směs podle Qualivianu vysvětluje, proč trh vnímá Amphenol jako kvalitní společnost schopnou „skládat“ růst v čase – a proč si udržuje respekt i v prostředí, kde se investiční pozornost rychle přesouvá z jednoho trendu na druhý.
Zdroj: yahoo.com