Investiční příběh kolem umělé inteligence se ani na začátku roku 2026 nevytrácí. Firmy i veřejný sektor dál navyšují rozpočty na výpočetní výkon, datovou infrastrukturu a software, který dokáže z dat vytěžit měřitelnou produktivitu. Přesto se ukazuje, že „AI“ v názvu nebo prezentaci sama o sobě nestačí. U některých titulů se nálada investorů dokáže otočit během několika týdnů a následný výprodej bývá tvrdý.
Typicky nejde o to, že by trend AI končil. Spíše se mění optika: trh začíná rozlišovat mezi firmami, které dokážou růst opakovatelně a se zlepšující se ziskovostí, a těmi, u nichž je růst zatím „příliš křehký“ nebo draze vykoupený.
AI je dlouhodobý megatrend, ale krátkodobě rozhodují kvartály, marže a kvalita tržeb.
Dvě AI akcie, které trh v poslední době trestá
C3.ai: velké sliby, ale investoři chtějí stabilnější motor tržeb
C3.ai patří mezi nejviditelnější „čisté“ sázky na podnikové využití AI. Firma staví platformu pro nasazení modelů v průmyslu, energetice či veřejné správě. Pro investory je atraktivní, že se pohybuje v segmentech, kde mohou mít AI projekty rychlou návratnost. Problém je, že trh u podobných společností vyžaduje důkaz opakovatelnosti.
Penalizace často přichází ve chvíli, kdy čísla naznačí delší a složitější prodejní cykly, kolísání tržeb mezi kvartály nebo přílišnou závislost na několika velkých kontraktech. Investoři navíc citlivě vnímají, zda růst nepohlcují náklady na akvizici zákazníků a zda se firma přibližuje k udržitelné ziskovosti. U C3.ai tak nejde jen o to, kolik „AI projektů“ firma oznámí, ale kolik z nich se reálně promění v dlouhodobé smlouvy a hotovost.
UiPath: automatizace se učí žít s AI, ale přechod bolí
UiPath vyrostl na robotické automatizaci procesů a v posledních letech intenzivně posiluje o AI funkce, které mají automatizaci zrychlit a zlevnit. Právě tady však vzniká investiční napětí. Trh chce vidět, že AI inovace nebudou jen marketingový „doplněk“, ale že povedou k vyššímu udržení zákazníků, lepší monetizaci a růstu ročních opakovaných příjmů.
Tlak na cenu akcie typicky zesílí, pokud firma signalizuje zpomalování růstu v jádrovém produktu, změny v cenových modelech nebo opatrnější výhled. U softwaru je psychologicky důležité i to, zda zákazníci navyšují útratu v rámci stávajících smluv, nebo naopak optimalizují licence a čekají na „další generaci“ řešení.
Co budou investoři sledovat v dalších výsledcích
U obou titulů budou rozhodovat především následující signály: zda roste opakovaný byznys a zlepšuje se kvalita tržeb, jak se vyvíjí hrubá marže a provozní cash flow a nakolik management dokáže sladit investice do vývoje s disciplínou v nákladech. Trh také sleduje, zda AI nabídka vytváří měřitelný přínos pro zákazníky, protože právě to zkracuje prodejní cyklus a zvyšuje ochotu platit.
Závěr je střízlivý: boom umělé inteligence pokračuje, ale investoři už odmítají platit „příběh“ bez exekuce. Pro C3.ai a UiPath tak mohou být nejbližší kvartály zlomové. Pokud doručí stabilnější růst a jasnější cestu k ziskovosti, mohou se rychle vrátit do přízně trhu. Pokud ne, volatilita zůstane jejich každodenní realitou.
Zdroj: finex.cz