Akcie kanadské společnosti BlackBerry zaujaly investory poté, co firma ve třetím fiskálním čtvrtletí překonala očekávání trhu. Analytici RBC Capital Markets však navzdory lepším číslům zůstávají opatrní: potvrdili hodnocení Sector Perform a ponechali cílovou cenu na 90 Kč (4,50 $). To podle jejich výpočtů znamená přibližně 19% růstový potenciál, zároveň ale i signál, že akcie považují za férově oceněné vzhledem k tempu růstu.
Výsledky nad odhady, ale zásluhou jedné divize
BlackBerry ve čtvrtletí vykázala zisk na akcii 1 Kč (0,05 $), zatímco RBC i tržní konsenzus čekaly 0,8 Kč (0,04 $). Tržby dosáhly 2 836 mil. Kč (141,8 mil. $), což je nad předpokladem zhruba 2 712 mil. Kč (135,6 mil. $).
RBC ale zdůrazňuje, že tentokrát nešlo o rovnoměrně rozložené zlepšení napříč firmou. Překvapení směrem nahoru táhly především nadstandardní příjmy v segmentu Secure Communications, tedy v oblasti bezpečné komunikace pro podniky a veřejný sektor. Právě tato koncentrace růstu je jedním z důvodů, proč banka nezvyšuje doporučení na optimističtější úroveň.
Proč RBC zůstává „neutrální“
V komentáři k výsledkům RBC připomíná, že jednorázově silnější čtvrtletí nemusí automaticky znamenat změnu dlouhodobého trendu. Z jejich pohledu je klíčové, že výhled naznačuje zpomalování meziroční dynamiky oproti předchozímu dvoucifernému tempu.
RBC svůj postoj opírá o přesvědčení, že akcie jsou „férově oceněné vzhledem k růstu“, a proto zůstává u hodnocení Sector Perform.
Výhled: tržby mají růst, tempo ale může slábnout
Management BlackBerry očekává ve čtvrtém čtvrtletí tržby v pásmu 2 760 až 2 960 mil. Kč (138 až 148 mil. $). Pro celý fiskální rok 2026 firma míří na 10 620 až 10 820 mil. Kč (531 až 541 mil. $).
Pro investory je podstatné, že uvedená čísla sice potvrzují stabilní poptávku, zároveň však podporují argument RBC, že tempo růstu už nemusí být tak výrazné jako dříve. Trh tak bude pravděpodobně citlivý na to, zda BlackBerry dokáže doručovat lepší výsledky opakovaně a napříč více segmenty, nikoli jen díky výkyvu v jedné části podnikání.
QNX jako světlejší bod: auta a robotika
Pozitivní akcent RBC směřuje k platformě QNX, která se využívá zejména v embedded systémech a v automobilovém průmyslu. Podle banky zde BlackBerry získává momentum a sama firma dál očekává dvouciferný růst, a to díky rozšiřujícím se příležitostem v automotive a také v robotice.
Zjednodušeně řečeno: zatímco krátkodobé překonání odhadů přišlo hlavně díky Secure Communications, dlouhodobější investiční příběh může stát právě na QNX. Pro potvrzení tohoto scénáře ale bude podle RBC nutné vidět konzistentnější výkon i v dalších čtvrtletích.
Co si z toho odnést
BlackBerry doručila lepší čísla, než se čekalo, a ukázala, že její bezpečnostní byznys umí překvapit. RBC však zůstává při zemi: lepší čtvrtletí připisuje spíše mimořádnému příspěvku jedné divize a upozorňuje na signály zpomalování růstu. Pro investory tak bude rozhodující, zda se pozitivní trend rozšíří i mimo Secure Communications a zda QNX skutečně přetaví „momentum“ do stabilního, měřitelného zrychlení výkonu celé společnosti.
Zdroj: yahoo.com