Bitcoin vstoupil do svého nejslabšího čtvrtého čtvrtletí za posledních sedm let. Pro trh, který si zvykl na to, že závěr roku často přináší zvýšenou aktivitu a optimismem tažené nákupy, je to nepříjemné vystřízlivění. Slabý výkon navíc přichází v době, kdy se investoři obecně chovají opatrněji a u rizikových aktiv vyžadují jasnější signály obratu.
Nejde jen o samotný pokles ceny. Mnohem důležitější je, že se zhoršila důvěra v krátkodobý výhled a na trh se vrátila nervozita.
Co stojí za nejistotou: sentiment, likvidita i očekávání
Čtvrté kvartály bývají pro bitcoin tradičně citlivé na změny sentimentu, protože se potkávají výběry zisků, přesuny kapitálu na konci roku a snaha investorů „stihnout“ ještě poslední velký pohyb. Tentokrát však převažuje vyčkávání. V praxi to znamená, že i menší prodejní tlak může vyvolat výraznější výkyvy, protože na nákupní straně často chybí dostatečná hloubka trhu.
K nejistotě přispívá také prostředí vyšších nákladů kapitálu a obecný „risk-off“ režim, kdy část investorů preferuje hotovost či konzervativnější aktiva. U bitcoinu se to projevuje rychle: jakmile se rozkolísají očekávání, roste pravděpodobnost prudkých pohybů oběma směry a krátkodobé obchodování začíná dominovat nad dlouhodobými úvahami.
Volatilita jako zkouška pro držitele i spekulanty
Slabý kvartál představuje zátěžový test zejména pro dvě skupiny. Dlouhodobí držitelé jsou nuceni znovu vyhodnocovat, zda jejich investiční teze stále platí a zda mají dostatečnou toleranci k propadům, které bitcoin historicky opakovaně předváděl. Krátkodobí spekulanti naopak čelí situaci, kdy se trend hůř čte a trh trestá unáhlené vstupy i příliš těsné nastavení rizika.
Právě v podobných obdobích narůstá význam psychologických úrovní a technických bariér, protože obchodníci reagují na stejná místa v grafu. Pokud se cena delší dobu nedokáže vrátit nad klíčové hladiny, může to podpořit scénář pokračujícího poklesu. Na druhé straně platí, že bitcoin už mnohokrát ukázal schopnost rychle otočit směr, jakmile se objeví nový impuls, například příliv kapitálu nebo zlepšení nálady na širších trzích.
Je to „konec bitcoinu“, nebo jen další cyklus?
Silné titulky o konci bitcoinu se objevují pravidelně, kdykoli trh zklame očekávání. Historie ale naznačuje, že kryptoměna prochází cykly, v nichž se střídají fáze euforie a bolestivých korekcí. Aktuální nejhorší čtvrté čtvrtletí za sedm let tak spíše ukazuje, jak rychle se může změnit nálada, než že by šlo o definitivní zlom.
Pro investory je podstatné rozlišit, zda jde o krátkodobý šum, nebo o hlubší změnu trendu. V obou případech však platí, že nadcházející týdny mohou přinést zvýšenou volatilitu. Trh bude citlivě reagovat na jakékoli zprávy, které se dotknou regulace, institucionální poptávky nebo celkového apetitu po riziku.
Co sledovat v nejbližším období
V podobně napjaté situaci se vyplatí vnímat především tempo prodejů při poklesech a ochotu kupujících bránit důležité cenové zóny. Pokud se objeví stabilnější poptávka, může se nervozita rychle zklidnit. Jestli ale převáží defenzivní přístup a likvidita zůstane slabší, riziko dalších výkyvů a pokračování korekce se zvyšuje.
Závěr je střízlivý: bitcoin vstoupil do mimořádně slabého období, které prověří disciplínu a odolnost investorů. Pro některé to bude příležitost, pro jiné varování. V každém případě jde o fázi, kdy se rozhoduje méně emocemi a více řízením rizika.
Zdroj: finex.cz