BofA Securities 18. prosince znovu potvrdila doporučení Koupit pro akcie Meta Platforms a ponechala cílovou cenu na 16 200 Kč (810 $). Banka tím dává najevo, že po období nervozity kolem nákladů na umělou inteligenci považuje současné ocenění za atraktivnější a vidí několik událostí, které mohou náladu investorů v nejbližších kvartálech zlepšit.
Proč Meta v roce 2025 zaostává za trhem
Podle analytické poznámky Meta v roce 2025 zatím nedrží krok s částí technologického sektoru. Akcie jsou meziročně výše o zhruba 11 %, zatímco index Nasdaq posílil přibližně o 18 % a Alphabet zhruba o 56 %. Zajímavé je, že k tomuto vývoji došlo i přesto, že analytici během roku zvyšovali odhady zisku na akcii pro rok 2026.
Hlavním vysvětlením je kombinace dvou faktorů: rostoucí provozní náklady a vysoké kapitálové i provozní výdaje spojené s AI. Právě obavy, zda se masivní investice do výpočetní infrastruktury a modelů rychle promítnou do vyšších příjmů, přispěly k tomu, že se ve druhé polovině roku 2025 stlačil násobek P/E pro rok 2026.
Katalyzátory: výhled nákladů a vlastní velký jazykový model
BofA přesto zůstává konstruktivní a zdůrazňuje blízké katalyzátory. Tím prvním je výhled nákladů na rok 2026. Trh bude sledovat, zda se tempo růstu výdajů stabilizuje a zda vedení dokáže přesvědčivě popsat, jak se z investic do AI stane měřitelný byznysový přínos napříč ekosystémem Meta.
Druhým výrazným impulzem má být plánované uvedení vlastního velkého jazykového modelu (LLM) v první polovině roku 2026. Pokud Meta prokáže, že dokáže AI škálovat efektivněji než konkurence a zároveň vylepšit produktové funkce i monetizaci, může se podle banky rychle změnit optika investorů z „náklady“ na „návratnost“.
Stavět, nebo licencovat? Klíčová otázka pro sentiment
Analytici zároveň upozorňují, že trhu může pomoci detailnější vysvětlení strategie: zda je dlouhodobě levnější a výhodnější LLM vyvíjet interně, nebo licencovat od externích dodavatelů. Vlastní model sice vyžaduje vysoké průběžné investice a Meta na něm nemá postavený klasický licenční příjmový model, na druhou stranu však může přinést technologickou nezávislost, lepší kontrolu nad náklady v čase a rychlejší integraci do produktů.
„Navzdory obavám z AI výdajů a růstu provozních nákladů vidíme v nákladovém výhledu na rok 2026 a v uvedení LLM v první polovině roku 2026 potenciální katalyzátory, které mohou zlepšit sentiment,“ shrnuje logiku svého postoje BofA v investiční poznámce.
Reklama, AI a metaverzum: sázka na více zdrojů růstu
Meta mezitím dál rozšiřuje reklamní schopnosti a nástroje pro cílení a měření, tedy oblast, která zůstává pro hospodaření firmy klíčová. Investice do AI mají podle trhu dávat smysl zejména tehdy, když zlepší efektivitu reklamních systémů, zvýší výnos na uživatele a otevřou nové formáty i obchodní příležitosti.
Současně firma pokračuje i ve výdajích spojených s metaverzem, které část investorů vnímá jako dlouhodobější a rizikovější příběh. Právě kombinace vysokých investic do více směrů je jedním z důvodů, proč se část trhu k akciím staví opatrněji. BofA však věří, že jasnější komunikace nákladů a konkrétní milníky kolem LLM mohou v následujících měsících vrátit debatě o Metě příznivější tón.
Zdroj: yahoo.com