Akcie společnosti ETHZilla se v pondělí 22. prosince propadly o 8,7 % poté, co firma oznámila prodej části svých kryptoměnových rezerv. Trh zareagoval nejen na samotný výprodej etherea, ale hlavně na signál, že se společnost může odklánět od dosavadního „treasury“ modelu postaveného na digitálních aktivech.
Prodej etherea za 1,49 miliardy Kč (74,5 mil. $) kvůli dluhům
Podle podání u americké Komise pro cenné papíry (SEC) ETHZilla mezi 12. a 19. prosincem prodala celkem 24 291 ETH. Celkový výnos dosáhl přibližně 1,49 miliardy Kč (74,5 mil. $). Společnost uvedla, že peníze chce využít k odkupu zajištěných konvertibilních dluhopisů v rámci existující dohody, která počítá se splacením do 30. prosince.
Pro investory je klíčové, že nejde o „taktickou“ transakci s cílem optimalizovat portfolio, ale o prodej vyvolaný krátkodobými závazky. Právě takové situace bývají pro firmy s kryptoměnovou pokladnou nejcitlivější: pokud ceny klesají a zároveň se blíží splatnost dluhu, prostor pro manévrování se rychle zmenšuje.
Trh se zalekl: další prodeje nejsou vyloučené
Negativní reakci podpořila i formulace v dokumentech, která naznačuje, že ETHZilla nevylučuje pokračování prodejů kryptoměn. Firma současně uvedla, že zvažuje různé způsoby získávání kapitálu, včetně emisí akcií. Pro stávající akcionáře je to citlivé téma: emise nových akcií může znamenat ředění podílů, zatímco další výprodeje krypta mohou posilovat dojem, že společnost prodává „pod tlakem“.
Investory znepokojilo, že firma vedle prodejů kryptoměn naznačila i možnost získávání kapitálu prostřednictvím akciových emisí.
Od čistého DAT modelu k diverzifikaci
Ještě v létě byla ETHZilla vnímána jako sázka na firemní strategii typu digital asset treasury (DAT), tedy držení digitálních aktiv v rozvaze jako klíčové části firemního příběhu. Nyní však společnost naznačuje posun k širším plánům, mimo jiné směrem k tokenizaci reálných aktiv (tzv. real-world assets). Pro část trhu to může být logická evoluce; pro jiné jde ale o ústup od původní, jednoduše uchopitelné teze.
Akcie ETHZ jsou 94 % pod srpnovým maximem
Akcie ETHZ během pondělní seance klesly až na 126 Kč (6,30 $). Pád navazuje na delší období oslabení v posledních zhruba dvou měsících a znamená, že titul je přibližně o 94 % níže než na srpnovém maximu, kdy trh oceňoval „ethereum“ příběh firmy s výrazně větším optimismem.
Co případ ETHZilla říká o rizicích kryptopokladen
Příběh ETHZilla je ukázkou širšího napětí u společností, které staví hodnotu akcie na držbě kryptoměn. V růstovém trhu taková strategie působí atraktivně a může fungovat jako pákový efekt na cenu digitálního aktiva. V horších podmínkách se ale rychle mění v zátěž, zejména pokud firma nese dluh a musí prodávat v nevhodný okamžik.
Nejbližší týdny tak budou pro investory testem, zda ETHZilla dokáže sladit splácení závazků, stabilizaci bilance a zároveň přesvědčivě vysvětlit, jak má vypadat její „diverzifikovaný“ další krok. Bez této srozumitelné mapy budou trhy podobné signály pravděpodobně dál trestat zvýšenou volatilitou.
Zdroj: yahoo.com