Americký dolar se v předvánočním, objemově slabším obchodování držel poblíž týdenního minima. Investoři jsou v takových dnech opatrnější: i relativně malé objednávky mohou s trhem pohnout výrazněji než obvykle a každá nová informace má potenciál rychle přepsat očekávání ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb v USA.
Trh vyčkává na sérii dat z USA
Hlavním důvodem, proč dolar zatím nenachází pevnější půdu pod nohama, je vyčkávání na několik důležitých makroekonomických statistik. Ty mohou naznačit, zda americká ekonomika zpomaluje natolik, aby se zvýšila pravděpodobnost dřívějšího snižování sazeb ze strany Federálního rezervního systému (Fed).
Jako první mají dorazit opožděná data o růstu americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí společně s říjnovými objednávkami zboží dlouhodobé spotřeby. Krátce poté se pozornost přesune k listopadové průmyslové produkci. Dopolední blok pak uzavřou prosincové indikátory nálady: výrobní průzkum pobočky Richmond Fedu a index spotřebitelské důvěry od Conference Board.
Proč jsou tato čísla pro dolar klíčová
Devizový trh vnímá aktuální datovou sadu jako test odolnosti americké ekonomiky na pozadí stále relativně vysokých úrokových sazeb. Pokud by růst a aktivita v průmyslu překvapily slabostí, může to posílit sázky na to, že Fed zahájí snižování sazeb dříve nebo razantněji, než se ještě nedávno čekalo. Takový posun obvykle dolaru nepomáhá, protože nižší očekávaný výnos z dolarových aktiv snižuje jeho atraktivitu.
„Jakmile se v prosinci ztenčí likvidita, význam dat roste: překvapení v číslech často vyvolá prudší reakci, než by odpovídalo běžnému obchodnímu dni.“
Zpráva o HDP za třetí čtvrtletí nabídne zpětný, ale důležitý obrázek o tom, jak silná byla ekonomická dynamika. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby zase napoví, zda firmy a domácnosti zůstávají ochotné utrácet za větší položky a investice. V kombinaci mohou tato data naznačit, zda se ekonomika „chladí“ postupně, nebo rychleji.
Průmysl a nálada spotřebitelů: co říkají o závěru roku
Průmyslová produkce a regionální průzkum ve zpracovatelském sektoru pomáhají odhadnout, jak se daří výrobě na prahu konce roku. Index spotřebitelské důvěry pak bývá pozorně sledovaný proto, že nálada domácností se může promítnout do budoucí spotřeby, a tedy i do růstu a inflace.
Nízká likvidita může zvýšit kolísavost
Předvánoční období bývá na trzích tradičně klidnější, protože část investorů uzavírá knihy a snižuje aktivitu. Právě v takovém prostředí ale roste riziko krátkodobých výkyvů: pokud data překvapí jedním či druhým směrem, může být pohyb na dolaru rychlejší a méně „uhlazený“ než během standardního obchodního týdne.
Zda dolar zůstane pod tlakem, nebo si naopak vezme část ztrát zpět, tak bude do značné míry záviset na tom, zda dnešní čísla podpoří scénář zpomalování ekonomiky a s ním spojené očekávání nižších sazeb, nebo naopak ukážou, že americká aktivita zůstává odolná.
Zdroj: barrons.com