Společnost Strategy, vedená známým bitcoinovým zastáncem Michaelem Saylorem, otevřeně přiznala, jak tvrdě se může volatilita kryptoměn propsat do firemních výsledků. Ve čtvrtém čtvrtletí vykázala nerealizovanou ztrátu z digitálních aktiv ve výši 17,44 mld. $ (348,8 mld. Kč), která souvisela s poklesem hodnoty její rozsáhlé kryptoměnové zásoby.
Jde o účetní ztrátu, nikoli o realizovaný odliv hotovosti. Přesto má takové číslo výrazný dopad na to, jak investoři firmu vnímají, a zároveň se promítá do bilance i reportovaných hospodářských výsledků.
Co znamená „nerealizovaná ztráta“ a proč je tak viditelná
Nerealizovaná ztráta vzniká tehdy, když tržní hodnota drženého aktiva klesne pod cenu, za kterou bylo pořízeno, aniž by došlo k jeho prodeji. U společnosti, která je na trhu dlouhodobě vnímána jako největší firemní držitel bitcoinu, se tak vývoj kryptoměn prakticky automaticky promítá do finančních výkazů a následně i do pohybu akcií.
Výsledky Strategy jsou v očích investorů stále více zrcadlem kryptotrhu: když bitcoin klesá, klesá i důvěra v krátkodobou stabilitu hospodaření.
Propad akcií v roce 2025: téměř polovina hodnoty pryč
Akcie Strategy v roce 2025 oslabily přibližně o 47,5 %. Investoři reagovali na prudké výkyvy na kryptoměnovém trhu, které se podepsaly nejen na ocenění firemního portfolia digitálních aktiv, ale i na celkové ziskovosti a očekáváních. Pro část trhu se tak Strategy chová méně jako tradiční technologická firma a více jako „páková sázka“ na bitcoin.
Tento efekt bývá u podobných společností výrazný: když cena bitcoinu roste, akcie často posilují nadproporčně díky optimismu a ochotě trhu platit prémii za expozici vůči kryptu. V opačném směru však funguje stejná dynamika, jen mnohem bolestivěji.
Celoroční čísla: ztráta se zapsala i do výsledků za rok
Za celý rok končící 31. prosincem 2025 firma uvedla nerealizovanou ztrátu z digitálních aktiv ve výši 5,40 mld. $ (108 mld. Kč). Z pohledu komunikace směrem k investorům jde o důležité číslo: potvrzuje, že tlak na ocenění kryptoměnových rezerv nebyl jen krátkodobou epizodou na konci roku, ale širším trendem, který se do hospodaření propisoval napříč obdobím.
Snížený výhled zisku a nervozita kolem kryptoměn v rozvahách
Už v prosinci Strategy snížila výhled zisku na rok 2025 a jako důvod uvedla slabší vývoj bitcoinu. Signál byl zřejmý: firma sice dlouhodobě sází na bitcoin jako strategické aktivum, ale krátkodobé tržní výkyvy mohou v reportovaných číslech vytvářet výrazné „šumy“, které komplikují plánování i komunikaci s investory.
Nejde navíc jen o jeden izolovaný případ. Firmy, které drží bitcoin a další tokeny v rozvahách, se v posledních týdnech ocitly pod tlakem právě kvůli zvýšené volatilitě kryptotrhu. Trh je v takových chvílích citlivý na likviditu, schopnost financovat závazky a na to, zda společnosti nebudou nuceny prodávat aktiva v nevhodný okamžik.
Hotovostní rezerva jako pojistka: 2,25 mld. $ (45 mld. Kč)
Strategy zároveň zdůraznila, že drží i významnou dolarovou rezervu. K 4. lednu 2026 činil zůstatek její USD rezervy 2,25 mld. $ (45 mld. Kč). Podle společnosti tato hotovost slouží jako stabilizační prvek, který má podpořit výplatu dividend z prioritních akcií a také obsluhu úroků z nesplaceného dluhu.
Tato informace je pro investory klíčová: v prostředí, kde hodnota kryptoměnových aktiv může během krátké doby výrazně kolísat, představuje hotovostní rezerva důležitý signál, že firma počítá i s nepříznivými scénáři a nechce být tlačena k rychlým prodejům krypta kvůli běžným finančním závazkům.
Co z toho plyne pro investory
Čtvrtletní nerealizovaná ztráta 17,44 mld. $ (348,8 mld. Kč) ukazuje, jak extrémně může být výsledek firmy navázán na cenu jednoho aktiva. Strategy dál zůstává symbolem korporátní bitcoinové strategie, současně však připomíná, že vysoká expozice vůči kryptoměnám přináší nejen potenciál růstu, ale také účetní i tržní turbulence, které mohou výrazně hýbat akcií i očekáváními trhu.
Zdroj: yahoo.com