Cena zlata se v roce 2025 stala jedním z nejvýraznějších příběhů finančních trhů. Podle odhadů a komentářů velkých institucí posílilo zhruba o 50 % a po říjnovém průrazu hranice 4 000 $ (80 000 Kč) za unci se v prosinci dostalo až nad 4 400 $ (88 000 Kč) za unci. V praxi jde o cenu za trojskou unci, tedy přibližně 31,1 g (1 unce) kovu.
Proč zlato tak rychle zdražilo
Slabší dolar jako tradiční katalyzátor
Finanční komentátor Humphrey Yang připomíná známý vztah: zlato a americký dolar se často pohybují opačným směrem. Když dolar oslabuje, zlato bývá pro část investorů atraktivnější, protože představuje globálně obchodovatelný „nepapírový“ uchovatel hodnoty. Navíc slabší měna může zvyšovat motivaci hledat alternativy k dolarovým aktivům.
Inflace: argument, který funguje, ale ne vždy
Dalším důvodem je inflace. V roce 2025 se v USA držela nad cílem centrální banky; meziročně se pohybovala kolem 2,7 %. V prostředí, kdy lidé cítí, že peníze ztrácejí kupní sílu, roste chuť vlastnit něco omezeného a hmatatelného.
Yang zároveň upozorňuje, že zlato není „automatická pojistka“: i v obdobích relativně mírné inflace dokáže dlouhé roky stagnovat nebo dokonce klesat.
Centrální banky přesouvají rezervy do zlata
Významným motorem poptávky jsou také politiky centrálních bank. Podle Yangova shrnutí přibývá zemí, které ve rezervách upřednostňují zlato před americkými státními dluhopisy, a to v rozsahu, jaký trhy neviděly od roku 1996. Mezi výrazné kupce patří Čína. Pro vlády je zlato zajímavé i proto, že nenese úvěrové riziko protistrany a funguje jako nástroj diverzifikace, přestože dolar zůstává klíčovou světovou měnou.
Geopolitika zvyšuje poptávku po „bezpečném přístavu“
Čtvrtým faktorem je globální nejistota: konflikty, obchodní napětí i obavy z ekonomického zpomalení. Trhy v takových chvílích často vyhledávají „bezpečné přístavy“ a zlato z nich tradičně těží. Jako příklad se zmiňuje období, kdy hrozby nových cel zvýšily nervozitu investorů a zlato posouvalo rekordy.
„Historická data ukazují, že v obdobích zvýšené geopolitické nejistoty dosahovalo zlato průměrných týdenních výnosů kolem 1,6 %, zatímco akcie často současně klesaly,“ uvádí Yang.
Co z toho plyne pro drobné investory
Růst zní lákavě, ale právě u zlata platí, že umí být zkouškou trpělivosti. Yang připomíná, že existují i dlouhé úseky, kdy se cena vyvíjí ploše nebo záporně; například mezi únorem 2012 a červnem 2020, investor, který čekal rychlé zhodnocení, často odcházel zklamaný.
Pro běžné portfolio proto doporučuje diverzifikaci a umírněnou expozici: typicky jen 3 až 10 % v zlatu a dalších alternativách. Zlato může tlumit výkyvy, ale nemělo by nahrazovat základ portfolia postavený na široce rozložených investicích.
Na co si dát pozor v roce 2026
Další vývoj může podpořit například uvolňování měnové politiky a růst poptávky ze strany domácností. Naopak posílení dolaru nebo zklidnění geopolitické situace mohou zlatu ubrat vítr z plachet. Zlato je dnes drahé a pozornost si zaslouží i načasování nákupu: i při ceně nad 4 400 $ (88 000 Kč) za unci platí, že nejde o sázku „bez rizika“, ale o nástroj, který má v portfoliu fungovat především jako pojistka.
Zdroj: yahoo.com