Trh s drahými kovy vstoupil do nového týdne ve velkém stylu. Spotové zlato se poprvé v historii vyšplhalo na 4 600 $ (92 000 Kč) za trojskou unci, tedy 31,1 g. Ještě razantněji reagovalo stříbro, které vyskočilo až na 84,5 $ (1 690 Kč) za 31,1 g. Investoři tím dávají najevo, že v prostředí rostoucí politické i geopolitické nejistoty znovu hledají „bezpečné přístavy“.
Konflikt ministerstva spravedlnosti s Fedem děsí trhy
Bezprostředním spouštěčem růstu je nová vlna napětí ve Spojených státech. Americké ministerstvo spravedlnosti (DOJ) podalo podnět k prověření, zda šéf centrální banky Jerome Powell v Kongresu pravdivě popsal okolnosti rekonstrukce budov Fedu. Samotná možnost vyšetřování či žaloby však na trzích rezonuje hlavně z jiného důvodu: otevírá otázku, nakolik je Federální rezervní systém skutečně nezávislý na politické moci.
Na trhu se objevuje nová „institucionální riziková prémie“: investoři musí kromě inflace, růstu a sazeb započítat i to, zda zůstane měnová politika chráněná před politickým tlakem.
Powell podle dostupných informací vnímá případ i v širším kontextu dlouhodobého tlaku na rozhodování o úrokových sazbách. Pro investory je to citlivé téma: zásahy do autonomie centrální banky typicky zvyšují nervozitu, oslabují důvěru v měnu a posilují aktiva, která nestojí na příslibu žádné vlády.
Drahým kovům zároveň pomáhá pokračující napětí na Blízkém východě. Protesty v Íránu proti tamnímu režimu podporují globální averzi k riziku a zvyšují poptávku po aktivech, která v krizích tradičně fungují jako pojistka. Dodatečnou nejistotu vyvolávají i výroky amerického prezidenta Donalda Trumpa, který naznačil, že zvažuje více variant postupu vůči Íránu.
Slabší dolar a sázky na nižší sazby jako další palivo
Růst zlata a stříbra posiluje i pohyb na měnovém trhu. Dolar po politicky vyhrocených komentářích oslabil, což bývá pro kovy příznivé: když je dolar slabší, zlato je pro část světových investorů „levnější“ a poptávka roste. Do hry se přidává také vývoj očekávání kolem amerických úrokových sazeb.
Poslední data z trhu práce v USA ponechala ve hře scénář, že Fed může v letošním roce pokračovat ve snižování sazeb. A právě to je pro nevýnosová aktiva klíčové: když klesají sazby, klesá i „náklad obětované příležitosti“ držet zlato či stříbro místo úročených instrumentů.
Co sledovat dál: politika, data a důvěra
Aktuální rekordy jsou výsledkem souběhu více faktorů: domácí americké politiky, geopolitických rizik, měnových pohybů i očekávání ohledně sazeb. Pokud se spor mezi DOJ a Fedem vyostří nebo se zvýší tlak na centrální banku, může se poptávka po drahých kovech dál držet vysoko. Stejně tak platí, že jakýkoli obrat směrem k silnějšímu dolaru či vyšším sazbám by mohl část zisků zchladit.
Prozatím ale trh vysílá jasný signál: v době, kdy investoři zpochybňují stabilitu institucí i výhled světové politiky, mají zlato a stříbro znovu hlavní slovo.
Zdroj: patria.cz