Souboj o budoucnost Warner Bros. Discovery (WBD) se přiostřuje. Vedení společnosti ve středu opět smetlo ze stolu nepřátelskou nabídku od Paramountu a akcionářům doporučilo držet se už dříve oznámené dohody s Netflixem. Ta počítá s prodejem klíčových aktiv v oblasti studia a streamingu za 72 mld. $ (1,44 bil. Kč).
Paramount přitvrzuje: vyšší cena i osobní garance
Paramount, vlastněný společností Skydance, mezitím zvýšil tlak přímo na akcionáře a vylepšil svou nabídku na převzetí celé společnosti WBD na 77,9 mld. $ (1,558 bil. Kč). Součástí snahy je i nově zdůrazněná finanční opora: „neodvolatelná osobní garance“ na 40,4 mld. $ (808 mld. Kč), kterou má poskytnout zakladatel Oracle Larry Ellison, otec šéfa Paramountu Davida Ellisona.
Paramount zároveň dorovnal jeden z klíčových bodů konkurenční nabídky: slíbené odškodnění pro akcionáře v případě, že transakci zablokují regulátoři. Nově má jít o 5,8 mld. $ (116 mld. Kč).
Proč Warner říká ne: dluh, riziko a dlouhé čekání
Představenstvo WBD však tvrdí, že Paramount sice nabízí na papíře vyšší cenu, ale přináší výrazně více nejistoty. Podle Warneru je struktura návrhu v podstatě podobná vysoce zadluženému převzetí, které může ohrozit dokončení obchodu i budoucí stabilitu firmy.
„Nabídka Paramountu nadále poskytuje nedostatečnou hodnotu, včetně podmínek, jako je mimořádné množství dluhového financování, které vytváří rizika pro uzavření a postrádá ochranu pro naše akcionáře, pokud transakce nebude dokončena,“ uvedl předseda WBD Samuel Di Piazza Jr.
Warner v dopise akcionářům upozornil, že uzavření dohody s Paramountem by se mohlo protáhnout na 12 až 18 měsíců a že náklady i rizika spojená s financováním by mohly dopadnout právě na akcionáře. Oproti tomu Netflix má podle WBD nabídnout „vyšší jistotu“ a přímočařejší podmínky.
Netflix chce studio a streaming, Paramount celou firmu
Důležitý rozdíl je i v tom, co přesně chtějí zájemci koupit. Netflix míří „jen“ na studio a streaming WBD, tedy filmovou a televizní produkci i platformy typu HBO Max. Naopak Paramount usiluje o celou skupinu, včetně kabelových a zpravodajských aktiv, jako jsou CNN a značky Discovery.
Pokud by uspěl Netflix, zpravodajské a kabelové aktivity by se podle dříve oznámeného plánu oddělily do samostatné společnosti. To by Warneru umožnilo soustředit se na růst streamingu a tvorbu obsahu, zatímco tradiční byznys by pokračoval odděleně.
Regulátoři jako klíčová překážka pro oba scénáře
Ať už zvítězí kterákoli varianta, obě budou čelit tvrdému antimonopolnímu prověřování. Vzhledem k velikosti transakcí se očekává přezkum americkým ministerstvem spravedlnosti, které může požadovat úpravy, nebo se dokonce pokusit obchod zablokovat. Do hry mohou vstoupit i zahraniční regulátoři.
Pro akcionáře tak nejde jen o otázku nejvyšší nabídky, ale také o to, která cesta má reálnější šanci projít schvalováním a uzavřít bez vleklých sporů. WBD je v tomto okamžiku zjevně přesvědčená, že jistota Netflixu převažuje nad vyšší, ale rizikovější cenou od Paramountu.
Zdroj: yahoo.com