Tokenizace reálných aktiv (RWA) se podle části trhu v roce 2026 posune z omezených pilotních projektů do podoby opakovatelných, standardizovaných on-chain produktů. Hlavním motorem má být obří dluhopisový trh v hodnotě přibližně 130 bilionů $ (2 600 bilionů Kč) a zároveň dlouhodobé slabiny tradičních financí: pomalé vypořádání, nižší transparentnost, roztříštěná infrastruktura a vysoký podíl manuálních procesů.
Proč právě dluhopisy a krátkodobé nástroje
Instituce se mají soustředit na aktiva, u nichž se výhody blockchainu projeví nejrychleji: krátkodobé státní dluhopisy, fondy peněžního trhu, komodity, faktury nebo privátní úvěr. Důvod je pragmatický: u „nudných“ instrumentů je snazší vyhodnotit riziko i výnos, a zároveň se zde výrazně projeví přínos rychlejšího vypořádání a lepší dohledatelnosti transakcí.
Je to vidět i na současných číslech z trhu tokenizovaných cenných papírů. Tokenizované akcie, které kopírují cenu podkladových titulů držených v úschově, už vykázaly objemy obchodů přesahující 457 milionů $ (9,14 miliardy Kč). Celková hodnota RWA vydaných on-chain se pohybuje okolo 19,4 miliardy $ (388 miliard Kč), přičemž sektor má stovky tisíc držitelů.
Co budou instituce požadovat: auditovatelnost, rizikové třídy a „pojištění v základu“
Velké peníze podle odborníků nepřijdou jen kvůli „tokenům“, ale kvůli infrastruktuře, která sníží bariéry adopce. Standardem se má stát jasná klasifikace rizika, skórování, metadata o aktivu, odpovědnost emitentů i mechanismy sankcí. Zároveň má růst očekávání, že ochranné prvky a pojištění budou součástí produktu automaticky, nikoli placeným nadstandardem.
Klíčová změna: On-chain aktiva mají být průběžně auditovatelná, ale citlivé údaje se mají sdílet jen selektivně s oprávněnými stranami, například regulátory a auditory.
Soukromí a compliance bez veřejného „odhalení všeho“
Jedním z největších napětí je požadavek na transparentnost a současně na ochranu citlivých dat o protistranách, pozicích či identitě. Řešením mají být vrstvy řízeného přístupu, selektivní atestace a techniky, které umožní prokázat splnění pravidel bez zveřejnění kompletní dokumentace. Jinými slovy: dohled ano, ale jen pro ty, kteří ho ze zákona potřebují.
Stablecoiny jako koleje pro vypořádání
Další stavební kámen má představovat využití stablecoinů pro vypořádání ve velkém měřítku. Trh očekává, že stablecoiny udrží likviditu dostupnou 24/7 a propojí on-chain instrumenty s existujícími platebními systémy. Banky a platební firmy přitom mohou provozovat blockchainovou infrastrukturu „na pozadí“, aniž by koncový zákazník musel měnit návyky.
RWA jako kolaterál: další fáze po tokenizaci
Debata se má posunout od otázky „zda to jde“ k tomu, co tokenizované aktivum umožní. Instituce nechtějí, aby tokeny existovaly izolovaně, ale aby šly použít jako kolaterál, znovu je zastavit, zapojit do řízení likvidity a promítnout do portfoliových limitů. Výnos se pak nemá stát lákadlem sám o sobě, ale důsledkem toho, že aktivum bude v systému funkčně využitelné.
Co může růst brzdit
Optimistický scénář má několik podmínek. Nadále se řeší vymahatelnost on-chain smluv v právním světě, kvalita sekundárních trhů a likvidita, která bývá někdy závislá na zpětném odkupu emitenta. Přetrvává také problém interoperability mezi sítěmi, bezpečnostní rizika a otázky soukromí.
Přesto se očekává, že rok 2026 přinese přechod významných hráčů od testů k produkčním produktům, zejména u tokenizovaných státních instrumentů a privátního úvěru, kde se potkává struktura blízká regulacím s jasně měřitelným přínosem on-chain infrastruktury.
Zdroj: yahoo.com