S&P 500 se drží v pásmu, ale trh pod ním sílí
Americký index S&P 500 v posledních měsících nepůsobí jako stroj na rekordy. Od poloviny září se spíše pohybuje do strany v relativně širokém koridoru přibližně 6 500 až 6 900 bodů. Na první pohled může taková stagnace budit dojem únavy po několikaletém růstu. Podle Ryana Detricka, hlavního tržního stratéga společnosti Carson Group, je ale důležitější to, co se odehrává „pod povrchem“ hlavních indexů.
Detrick v rozhovoru pro CNBC upozorňuje, že i ve dnech, kdy titulkům dominovaly výprodeje v technologiích, se v širším trhu objevovaly signály zlepšující se kondice: přibývalo akcií na 52týdenních maximech a rostl i podíl titulů obchodovaných nad 50denním a 200denním klouzavým průměrem. To jsou typické ukazatele šířky trhu, které napovídají, zda růst stojí na úzké skupině tahounů, nebo se opírá o větší počet firem.
„Volatilita je jedna věc, nějaký širší problém na finančních trzích ale vypadá jinak,“ shrnuje Ryan Detrick pohled na současné výkyvy.
Šířka růstu je argument pro další rekordy
Detrickův optimismus nestojí jen na tom, že index může ještě do konce roku znovu otestovat historická maxima. Zásadnější je, že se podle něj tržní rally postupně „normalizuje“: už ji netáhne pouze několik největších technologických jmen, ale rostoucí počet sektorů a stylů investování. Pro investory je to důležité, protože trh s širší účastí bývá odolnější vůči výkyvům jednotlivých segmentů.
Právě proto stratég zmiňuje solidní výkonnost oblastí, které v části roku stály stranou zájmu: banky, cyklické akcie, dopravu nebo energetiku. Pokud se daří i těmto částem trhu, roste pravděpodobnost, že případné ochlazení v technologiích nebude pro celý index fatální.
Co napovídá trh s rizikovými dluhopisy
Zajímavý „kontrolní mechanismus“ nabízí podle Detricka segment high yield dluhopisů. Kdyby investoři skutečně čekali systémový problém vyvolaný obavami kolem technologických firem nebo umělé inteligence, projevilo by se to typicky růstem rizikových přirážek a tlakem na ceny těchto dluhopisů. Jenže rizikové firemní bondy se nadále drží poblíž rekordních úrovní, což spíše naznačuje, že trh momentálně nevidí rozsáhlejší finanční stres.
Rok 2026: pokračování býčího trendu, pokud nepřijde recese
Dalším důležitým bodem Detrickovy argumentace je samotný kontext aktuálního býčího trhu v USA. Přestože růst trvá zhruba čtvrtým rokem, neznamená to automaticky, že „už musí“ skončit. Historie ukazuje, že býčí trhy často trvají déle, zejména pokud ekonomika nesklouzne do recese. A právě absence recese zůstává podle stratéga základním scénářem.
Detrick zároveň připomíná, že sílu trendu nepotvrzují jen americké akcie. Pozitivní nastavení je patrné i na vybraných vyspělých trzích a na některých segmentech, které se na maxima dostaly teprve nedávno, například u části dopravních společností. To je další střípek do mozaiky, že růst může mít „další nohy“ i na prahu roku 2026.
Co si z toho odnést
Současná situace na S&P 500 tak může být méně o dramatickém průlomu a více o postupném budování základny. Pokud bude dál přibývat akcií na nových maximech a nad klouzavými průměry a pokud kreditní trhy nezačnou signalizovat stres, zůstává podle Detricka prostor pro to, aby se index vrátil k útoku na rekordy. Klíčovou podmínkou je jediné: aby se z obav nestal skutečný ekonomický pokles.
Zdroj: investicniweb.cz