Rok 2025 byl pro akciové trhy mimořádně silný a investoři vstupují do roku 2026 s otázkou, zda se dobrá výkonnost může udržet i při vyšších valuacích a nejistém vývoji sazeb. Právě v takovém prostředí se tradičně vyplatí sledovat, jak uvažuje Warren Buffett. Nejde o to kopírovat každý jeho krok, ale pochopit, jaké typy firem a jaké charakteristiky v jeho portfoliu dlouhodobě dominují.
Podle veřejně dostupných informací o portfoliu Berkshire Hathaway (zejména z regulatorních hlášení) lze i pro rok 2026 vyčíst několik jasných preferencí: důraz na podniky se silnou značkou, stabilními peněžními toky, disciplinovaným řízením kapitálu a schopností obstát i v horších fázích cyklu.
Buffettův kompas: kvalita podnikání a cena
Buffett se dlouhodobě drží jednoduché logiky: nakupovat firmy, kterým rozumí, a které dokážou vydělávat napříč cykly. V praxi to znamená, že v portfoliu často převažují velké, zavedené společnosti z finančního sektoru, spotřebního zboží či energetiky. Jejich výhodou je předvídatelnost – a v době, kdy trh řeší, zda už je růst „příliš drahý“, je právě předvídatelný byznys cennou měnou.
„Nejlepší doba držet skvělou firmu je navždy.“ Tento princip se v portfoliu Berkshire opakuje častěji než snaha trefovat krátkodobé trendy.
Apple jako pilíř: sázka na ekosystém, ne na gadget
Mezi nejvýraznější dlouhodobé pozice Berkshire patří Apple. Buffett a jeho tým jej historicky nevnímali jako „běžnou technologii“, ale spíše jako spotřebitelskou značku s mimořádně silným ekosystémem, loajalitou zákazníků a schopností monetizovat služby. Pro rok 2026 je na této tezi zajímavé, že nestojí pouze na prodeji zařízení, ale i na opakovaných příjmech a vysoké ziskovosti. Pro investory je to připomínka, že u velkých titulů není klíčový jen růst, ale kvalita a obranyschopnost marží.
Finance: trpělivost u bank a síla platebního byznysu
Finanční sektor v Buffettově portfoliu tradičně hraje významnou roli. U bank je atraktivní kombinace depozitního financování, vztahů se zákazníky a schopnosti generovat zisk i bez „hledání módních příběhů“. Vedle bank je dlouhodobě důležitý i platební byznys, zejména American Express, který těží z kvalitní klientely, silné značky a robustního modelu poplatků. Pro rok 2026 to může být sázka na to, že i při zpomalení ekonomiky budou firmy s kvalitními klienty a disciplinovaným úvěrováním odolnější než zbytek trhu.
Energetika: pojistka proti inflaci i geopolitice
Energetické pozice, typicky velcí producenti a integrované společnosti, lze číst jako pragmatickou pojistku. Buffett v tomto segmentu obvykle nehledá krátkodobé spekulace na cenu ropy, ale podniky, které dokážou vyplácet hotovost, investovat s rozumem a přežít i období nižších cen komodit. V roce 2026 může energetika v portfoliu fungovat jako stabilizační prvek v prostředí, kde trh stále citlivě reaguje na geopolitické napětí a inflační překvapení.
Spotřební klasika: značky, které „prodávají samy“
Coca-Cola je učebnicovým příkladem toho, co Buffett preferuje: globální distribuce, silná značka a dlouhodobá schopnost promítat náklady do cen. Takové firmy nemusejí šokovat růstovým příběhem, ale často nabízejí klidnou, vytrvalou výkonnost. Pro rok 2026 je to zároveň připomínka, že i v rekordních letech na burze dává smysl mít v portfoliu část aktiv navázanou na každodenní spotřebu.
Velká hotovost jako signál opatrnosti
Důležitým vodítkem není jen to, co Berkshire drží, ale i kolik kapitálu nechává stranou. Buffettova vysoká hotovostní pozice bývá interpretována jako důraz na bezpečnost a připravenost využít příležitosti, až se objeví. Pokud by se například mluvilo o hotovosti kolem 150 mld. $ (3 000 mld. Kč), nejde o „nečinnost“, ale o strategii: mít munici pro období, kdy trh nabídne kvalitní firmy za rozumnější ceny.
Co si z Buffettových sázek odnést pro rok 2026
Buffettův přístup nenabízí rychlé vítězství, ale rámec pro rozhodování. Pro rok 2026 z dostupného složení portfolia vyplývá důraz na kvalitu, odolnost a dlouhodobou hodnotu: dominantní značky, silné peněžní toky, finanční disciplína a schopnost přežít i méně příznivé období. Investoři, kteří se po rekordním roce ptají, co dál, v tom mohou najít užitečný kompas: nesázet na to, co je nejhlasitější, ale na to, co je nejstabilnější.
Autor: Jakub Jašek, publikováno 2. 1. 2026.
Zdroj: finex.cz