Akcie Salesforce (CRM) letos zůstávají v červených číslech a od začátku roku ztrácejí zhruba 22 %. V posledních týdnech se ale nálada viditelně otočila: za poslední měsíc titul přidal přibližně 15 %. Investory přesvědčily silné výsledky a hlavně srozumitelnější „AI příběh“, který by mohl firmě pomoci vrátit se v roce 2026 k dynamičtějšímu růstu.
Proč se trh znovu dívá na CRM jako na kandidáta pro rok 2026
Salesforce se po růstové jízdě z konce roku 2024 letos ocitl pod tlakem a cena akcií se několik měsíců spíše „plácala“ do strany. Právě takové období ale část analytiků vnímá jako příležitost. Investiční dům Evercore zařadil Salesforce mezi své top tipy v podnikovém softwaru pro rok 2026 s tím, že klíčovým spouštěčem může být momentum kolem strategie umělé inteligence a možnost, že se růst tržeb znovu zrychlí.
Podstatný je i argument valuace: po letošní korekci je podle některých odhadů poměr ceny k budoucím ziskům stále relativně umírněný na poměry velkých softwarových firem. Pokud by se současně potvrdilo zlepšení růstového profilu, mohl by se investorům otevřít příznivější poměr rizika a výnosu.
Agentforce a investice do výzkumu: sázka na „agentickou“ budoucnost
Salesforce se profiluje jako platforma pro takzvané „agentické podniky“, tedy firmy, kde lidé, AI agenti, aplikace a data fungují na jedné vrstvě a automatizují rutinní práci i složitější procesy. V centru této strategie stojí Agentforce.
Podle dostupných informací Agentforce od uvedení uzavřel více než 18 500 obchodů, z toho 9 500 placených. To je pro investory důležité nejen jako důkaz poptávky, ale i jako signál, že se AI funkce mohou překlápět do opakovaných příjmů.
Klíčové bude, zda se Agentforce dokáže dostat z fáze pilotních projektů do masovějšího nasazení napříč velkými organizacemi.
Za rozjezdem stojí i dlouhodobé financování inovací. Od fiskálního roku 2024 firma investovala do výzkumu a vývoje zhruba 10 mld. $ (200 mld. Kč). Právě tato suma naznačuje, že nejde o kosmetické vylepšení produktů, ale o systematickou přestavbu nabídky směrem k AI.
Výsledky a regiony: růst táhne i Asie
V jednom z posledních reportovaných kvartálů firma vykázala tržby kolem 10,3 mld. $ (206 mld. Kč) a provozní marži dle GAAP 21,3 %. Vedle samotných čísel investory zaujala i struktura růstu: v Americe a regionu EMEA byl meziroční růst jednociferný, zatímco oblast APAC rostla rychleji. To posiluje tezi, že Salesforce má v Asii a Pacifiku stále prostor pro expanzi, zejména ve velkých ekonomikách a rychle rostoucích trzích.
Salesforce zároveň intenzivně vrací hotovost akcionářům. V jednom z nedávných kvartálů vyplatil dividendy a odkoupil akcie v objemu přibližně 4,2 mld. $ (84 mld. Kč). Pokud se potvrdí růstový výhled a firma si udrží robustní cash flow, může tento „mix“ dividend a zpětných odkupů zůstat důležitou součástí investičního příběhu.
Výhled pro FY2026: tržby 41,5 mld. $ (830 mld. Kč) a silné cash flow
Management pro fiskální rok 2026 počítá s tržbami kolem 41,5 mld. $ (830 mld. Kč) a s volným cash flow zhruba 14 mld. $ (280 mld. Kč). Taková úroveň hotovosti dává firmě prostor kombinovat organické inovace s vybranými akvizicemi a zároveň pokračovat ve vracení kapitálu akcionářům.
Ve hře je navíc dlouhodobější ambice: Salesforce mluví o potenciálu dosáhnout do roku 2030 tržeb 60 mld. $ (1,2 bil. Kč) (bez započtení efektu akvizice Informatica). Pokud by se firma vrátila k dvojcifernému organickému růstu a současně rozšiřovala marže, investoři by mohli začít oceňovat CRM jinou optikou než v letošním „ochlazení“.
Co říkají analytici a jaký je potenciál podle cílových cen
Tržní konsenzus zůstává příznivý. Podle hodnocení 51 analytiků má titul průměrné doporučení „Silně koupit“. Průměrná cílová cena je 331,71 $ (6 634 Kč), což při současných úrovních naznačuje potenciál růstu přibližně o 27 %. Nejoptimističtější cíle se pohybují ještě výš, což ukazuje, že část trhu věří ve výraznější přecenění, pokud se akcelerace růstu skutečně dostaví.
Co bude rozhodující v roce 2026
Rok 2026 bude pro Salesforce testem, zda se AI investice promění ve viditelně rychlejší růst tržeb. Pokud firma zvládne škálovat Agentforce, udrží disciplínu v maržích a potvrdí sílu volného cash flow, může se letošní propad zpětně jevit jako přechodné „vymytí“ očekávání. Naopak slabší adopce AI produktů by znamenala, že rally z posledního měsíce byla spíše úlevová než fundamentální.
Zdroj: yahoo.com