Představa, že si investor vybere jedinou akcii a tu bude držet „navždy“, zní lákavě, ale v praxi jde o riskantní zjednodušení. Přesto je to užitečné cvičení: nutí vás pojmenovat, která firma má v příští dekádě nejvyšší šanci stát se nepostradatelnou součástí globální ekonomiky. V kontextu rozmachu umělé inteligence se jako takový kandidát často skloňuje Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) – výrobní páteř moderních čipů.
TSMC jako tichý vítěz závodů v AI
V AI boomu se nejvíc mluví o viditelných značkách: o návrhářích čipů, softwarových platformách nebo cloudových gigantech. Jenže v pozadí stojí hráč, bez kterého se většina špičkových procesorů fyzicky nevyrobí. TSMC je lídr mezi „foundry“ společnostmi: nevymýšlí každý čip od nuly, ale v obrovském měřítku vyrábí nejpokročilejší polovodiče pro velkou část odvětví. Tato role je strategická, protože firma může těžit z růstu AI napříč ekosystémem – bez ohledu na to, kdo zrovna vede v konkrétním typu akcelerátoru nebo architektuře.
Neutralita, která vydělává
Klíčovou výhodou TSMC je pozice „neutrálního dodavatele“. Pokud se trh překlápí mezi různými návrhy čipů a vítězové se střídají, výrobní kapacita pro pokročilé procesy zůstává úzkým hrdlem. A právě na tom může TSMC dlouhodobě stavět: dodává tam, kde je poptávka, a čerpá z toho, že špičková výroba je extrémně kapitálově náročná a technologicky těžko dohnatelná.
Datacentra jako motor příštích let
Hlavní otázka pro dlouhodobé investory zní, zda se investiční vlna kolem AI udrží. Podle výhledu Nvidie mají globální kapitálové výdaje na datacentra do roku 2030 vystoupat na 3–4 biliony $ (60–80 bilionů Kč). Pro srovnání: pro rok 2025 se uvádí zhruba 600 mld. $ (12 bilionů Kč). Pokud se byť jen podstatná část tohoto scénáře naplní, bude to znamenat masivní a dlouhodobou poptávku po výkonném a zároveň efektivním výpočetním hardwaru.
Jádro investiční teze je jednoduché: AI neporoste bez datacenter a datacentra neporostou bez čipů – a ty nejpokročilejší se často vyrábějí právě u TSMC.
2nm generace: odpověď na limit energie
Výstavba AI infrastruktury naráží na praktické brzdy. Jednou z největších je energie: datacentra se potýkají s dostupností elektrické kapacity, chlazením i náklady na provoz. A právě tady mají technologické skoky ve výrobních procesech obrovskou hodnotu.
Nižší spotřeba při stejném výkonu
TSMC plánuje v roce 2026 nasadit 2nm proces, který má při stejné rychlosti nabídnout přibližně o 25–30 % nižší spotřebu než předchozí 3nm generace. V praxi to znamená, že zákazníci mohou buď „ušetřit watty“ při stejném výkonu, nebo zvýšit výkon při rozumném energetickém rozpočtu. V prostředí, kde se každé procento účinnosti promítá do kapacity celého datacentra, jde o parametr, který může rozhodovat o tempu další expanze.
Ocenění bez „AI přirážky“
Technologické akcie spojené s AI se často obchodují s výraznou prémií, která dopředu započítává velmi optimistický růst. TSMC podle uvedených údajů působí střízlivěji: akcie se má pohybovat zhruba kolem 23násobku zisků roku 2026. To není „levné“ v absolutním smyslu, ale ve srovnání s mnoha hvězdami AI sektoru to nepůsobí jako přepálená sázka na dokonalý scénář.
Co investor fakticky kupuje
Při podobném ocenění investor nekupuje jen příběh o jediné produktové vlně. Kupuje především schopnost TSMC držet technologický náskok, rozšiřovat kapacity a zůstávat klíčovým výrobním partnerem v době, kdy se svět snaží dostat výpočetní výkon online rychleji než kdy dřív. Pokud bude AI infrastruktura růst tempem, které naznačují plány a rozpočty, TSMC se může stát jedním z nejkonzervativnějších způsobů, jak se na tomto trendu svézt.
Rizika, která nejdou ignorovat
I „akcie na věčné držení“ má svá rizika. U TSMC se typicky skloňují geopolitická nejistota, koncentrace výroby, cykličnost polovodičového průmyslu i to, že technologické vedení je třeba neustále obhajovat obřími investicemi. Zároveň ale platí, že právě vysoká náročnost špičkové výroby vytváří bariéry pro konkurenci a posiluje postavení těch, kdo jsou na čele.
Verdikt: proč to dává dlouhodobě smysl
TSMC v této investiční úvaze nevyniká tím, že by bylo nejhlasitějším symbolem AI revoluce, ale tím, že je jedním z jejích nejpevnějších základů. Pokud mají výdaje na datacentra vyrůst z 600 mld. $ (12 bilionů Kč) v roce 2025 na 3–4 biliony $ (60–80 bilionů Kč) do roku 2030, bude potřeba nejen více čipů, ale hlavně účinnějších čipů. A přechod na 2nm generaci s 25–30% úsporou energie je přesně typ inovace, která může tenhle cyklus udržet v chodu. V kombinaci s oceněním kolem 23násobku zisků 2026 tak TSMC působí jako titul, který může dávat smysl i investorům, kteří hledají dlouhodobý, strukturální příběh – ne jen krátkodobou spekulaci.
Zdroj: yahoo.com