Distributor průmyslových potřeb W.W. Grainger (NYSE: GWW) se může na první pohled jevit jako „nudná“ firma z oblasti údržby a provozu. Právě to je však pro část dlouhodobých investorů atraktivní: jde o byznys navázaný na každodenní chod továren, dílen i logistických center, kde spolehlivost dodávek často rozhoduje víc než módní technologické trendy.
Co Parnassus na Graingeru zaujalo
Správce aktiv Parnassus Investments ve svém dopise investorům za 3. čtvrtletí 2025 popsal, proč přesunul část kapitálu do nové pozice v průmyslovém sektoru právě do Graingeru. V kontextu trhu je to zajímavý signál: fond v daném kvartálu zaostal za indexem S&P 500 (2,57 % vs. 8,12 %), přesto se rozhodl doplnit portfolio o firmu, která má podle něj kvalitní „obranné“ konkurenční výhody.
Parnassus: Grainger těží z úspor z rozsahu, síťových efektů, široké nabídky položek (SKU) a e‑commerce platformy, která umožňuje doručení tentýž den a podporuje loajalitu zákazníků. Firma je navíc podle fondu dobře připravena na trendy digitalizace, nearshoringu a stárnutí výrobních aktiv v USA.
Konkurenční výhody: velikost, dostupnost a „okamžitá“ logistika
Grainger působí v segmentu MRO (maintenance, repair, operations) – tedy v dodávkách zboží a služeb pro údržbu, opravy a provoz. Klíčové je, že zákazníci často neřeší jen cenu jednotlivého produktu, ale hlavně dostupnost, rychlost a jistotu, že výroba nestojí kvůli chybějícímu dílu, rukavicím, filtru či spojovacímu materiálu. Široký sortiment a efektivní distribuce vytvářejí praktickou výhodu, kterou menší hráči kopírují jen těžko.
Parnassus vyzdvihuje i e‑commerce a doručení tentýž den. V průmyslu je to víc než marketingová fráze: rychlé dodání snižuje prostoje a může zákazníkům ušetřit násobky ceny objednávky. Tady se projevují úspory z rozsahu i síťové efekty – čím větší objemy, tím efektivnější logistika a tím vyšší bariéra vstupu pro konkurenci.
Čísla, která stojí za pozornost
Akcie Graingeru 22. 12. 2025 uzavřely na 20 697 Kč (1 034,87 $), což firmě dává tržní kapitalizaci zhruba 984,2 mld. Kč (49,21 mld. $). Za 3. čtvrtletí 2025 společnost vykázala tržby 94 mld. Kč (4,7 mld. $), meziročně o 6,1 % vyšší. Pro investory je to podstatné: i v prostředí, kde se průmysl často pohybuje v cyklech, firma dokáže růst relativně stabilním tempem.
Signál z trhu: méně hedge fondů, ale příběh trvá
Zájem části institucionálních investorů mírně ochladl. Podle sledovaných dat drželo na konci 3. čtvrtletí 2025 akcie Graingeru 46 hedge fondů, zatímco v předchozím kvartálu to bylo 55. Takový pokles nemusí znamenat zhoršení fundamentu – často jde i o taktické snižování pozic, rotaci sektorů nebo snahu zamknout zisky.
Pro dlouhodobého investora je důležitější otázka, zda Grainger dokáže dál posilovat zákaznickou loajalitu, rozvíjet digitální prodej a udržet provozní efektivitu i v době, kdy průmysl zpomalí. Právě kombinace „nezbytnosti“ produktů, logistické síly a digitalizace dělá z Graingeru titul, který může v portfoliu plnit roli stabilního průmyslového lídra.
Zdroj: yahoo.com