Po dvou výrazně ziskových letech může americký akciový trh vstupovat do roku 2026 s nezvyklou kombinací optimismu a nervozity. Pokud totiž rok 2025 uzavře silně, index S&P 500 by si připsal dvouciferný růst už potřetí v řadě. Právě to vede část finančních poradců k tomu, že klienty připravují na realističtější scénář: méně „bezpracných“ výnosů, více kolísání a vyšší důraz na to, co se v uplynulých letech snadno přehlíželo – diverzifikaci.
Velkolepá sedmička jako koncentrace rizika
Největší pozornost míří na takzvanou Velkolepou sedmičku, tedy Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia a Tesla. Tyto firmy dnes tvoří zhruba třetinu tržní hodnoty celého indexu S&P 500, a tím pádem i třetinu rizika, které investoři často nesou, aniž by si to plně uvědomovali. Poradci upozorňují, že část těchto titulů je oceněna velmi ambiciózně, zejména u společností, jejichž příběh stojí na očekávání rychlé monetizace umělé inteligence.
„Nejde o to utíkat z trhu, ale na okraji portfolia prodávat to, co výrazně vyrostlo, a postupně přikupovat to, co zaostávalo,“ shrnují poradci princip průběžného rebalancování.
Ořezávat expozici, ne přerušit trend
Doporučení pro rok 2026 zní překvapivě umírněně: velké technologické tituly úplně neopouštět, ale snížit jejich nadváhu a vrátit portfolio k cílovému rozložení. Někteří správci přitom volí praktičtější cestu než prodej celého indexu – rozkládají expozici na jednotlivé akcie, aby mohli přesněji řídit podíl „sedmičky“ a zároveň lépe pracovat s daněmi, například skrze realizaci ztrát u slabších pozic.
Kde hledat příležitosti mimo největší technologické firmy
Častou odpovědí poradců je zdravotnický sektor, především farmacie a biotechnologie. Tyto segmenty podle nich zůstaly ve stínu AI euforie, a proto mohou nabídnout atraktivnější valuace. Opatrnější jsou naopak vůči zdravotním pojišťovnám, kde se očekává tlak na marže a zvýšená citlivost na politická i regulatorní témata.
Dalším favoritem jsou velké finanční domy, zejména takzvané money-center banky. Argumentem je relativně nižší rizikovost oproti regionálním bankám a potenciální podpora prostředí klesajících sazeb. Někteří poradci navíc připomínají, že případná deregulace by mohla finančnímu sektoru v roce 2026 pomoci více než širšímu trhu.
Mezi sektory, které mají podle poradců šanci překvapit, se dostávají energie a materiály. Jednak mohou těžit z širšího komoditního cyklu, jednak jsou „vedlejšími vítězi“ AI boomu – dodávají vstupy a infrastrukturu pro datová centra, sítě i výrobu hardwaru. Vedle toho roste zájem o malé a střední firmy, které by při nižších sazbách mohly získat vítaný vítr do zad, protože jsou citlivější na cenu financování.
Ve volatilnějším prostředí se častěji skloňuje aktivní správa a práce s investičními faktory, jako je momentum, hodnota či kvalita. Poradci upozorňují, že i uvnitř jednoho sektoru se mohou výsledky firem výrazně rozcházet, a „kupovat celý sektor“ tedy nemusí stačit.
Zahraničí a opatrnost u soukromého úvěru
Mezinárodní akcie zůstávají podle poradců zajímavé, zejména pokud bude americká centrální banka pokračovat ve snižování sazeb a dolar oslabí. Část odborníků zmiňuje jako atraktivní region západní Evropu a u rozvíjejících se trhů doporučuje spíše fondy a ETF než výběr jednotlivých titulů, protože analýza rizik bývá náročná.
Naopak u soukromého úvěru roste opatrnost. Po rychlém růstu trhu se objevují obavy, zda se nezačaly uvolňovat úvěrové standardy. Základní sdělení ale zůstává stejné: rozhoduje diverzifikace a kvalitní výběr správce, nikoli slepé následování trendu.
Dva makromomenty: daňové vratky a „volební“ korekce
Do výhledu pro rok 2026 promlouvají i makrofaktory. V daňové sezóně 2025 by se podle odhadů mohly do ekonomiky vrátit vratky přes 1 000 000 000 000 Kč (50 000 000 000 $), což by mohlo krátkodobě podpořit spotřebu. Současně je rok 2026 rokem voleb do Kongresu a historie ukazuje, že právě tato fáze prezidentského cyklu často přinášela hlubší tržní korekce. Poradci ale dodávají, že po nich obvykle následovalo silné zotavení – a dlouhodobý investor bývá odměněn spíše disciplínou než snahou „uhádnout“ vrchol trhu.
Zdroj: yahoo.com