Americká technologická firma Opendoor Technologies (OPEN) se znovu dostává do hledáčku investorů. Ne kvůli dalšímu prudkému cenovému výkyvu, ale kvůli změnám ve vedení, které mají naznačit, jak chce společnost zvládnout další fázi svého příběhu v prostředí zpomalujícího realitního trhu. Klíčovým datem je 22. prosinec, kdy do role prezidenta nastupuje Lucas Matheson. Od 1. ledna pak pozici finanční ředitelky převezme Christy Schwartz.
Co Opendoor dělá a proč je jeho model pod tlakem
Opendoor se proslavil jako průkopník takzvaného iBuyingu: vlastníkům nabízí rychlý, datově řízený odkup nemovitostí, čímž zkracuje tradičně zdlouhavý proces prodeje. Model je ale citlivý na vývoj úrokových sazeb a cen domů. Když se trh ochladí, roste tlak na marže a firmě zůstávají na rozvaze drahé zásoby domů, které musí prodávat v horších podmínkách.
V realitách nevyhrává jen ten, kdo umí rychle nakupovat. Vyhrává ten, kdo dokáže disciplinovaně řídit riziko cenových pohybů a náklady kapitálu.
Nové tváře nahoře: sázka na disciplínu a škálování
Nástup Lucase Mathesona má podle trhu symbolizovat posun od „příběhu o růstu“ k důrazu na provozní výkon a efektivní práci s kapitálem. Současně je důležitá i volba CFO: Christy Schwartz přináší kontinuitu a znalost vnitřního fungování firmy, což je v době přestavby modelu často cennější než okázalý externí nábor.
Čísla za 3. čtvrtletí: slabší tržby, lepší hotovost
Výsledky za 3. čtvrtletí (zveřejněné 6. listopadu) ukázaly smíšený obraz. Tržby meziročně klesly o 33,6 % na 18,3 mld. Kč (915 mil. $), přesto překonaly očekávání trhu. Prodeje domů spadly na 2 568 jednotek z 3 615, což odráží opatrnější nákupy a „dočišťování“ starších zásob.
Ziskovost zůstává problémem: upravená ztráta na akcii činila -1,6 Kč (-0,08 $) a marže dál skřípou. Pozitivní zpráva přišla na straně hotovosti. Provozní cash flow se za prvních devět měsíců roku překlopilo do plusu a likvidita dosáhla 29 mld. Kč (1,45 mld. $). Firma také snížila dluhovou zátěž, když velkou část konvertibilních dluhopisů se splatností v roce 2030 umořila konverzí do akcií.
Výhled: méně tržeb teď, ambice na víc nákupů později
Management připouští krátkodobou bolest. Ve 4. čtvrtletí čeká sekvenční pokles tržeb zhruba o 35 %, zároveň však plánuje zrychlit akvizice a postupně vylepšovat jednotkovou ekonomiku díky automatizaci cenotvorby a hlubšímu využití AI v rozhodování.
Akcie po euforii vychladly, analytici zůstávají opatrní
OPEN letos zažil mimořádnou volatilitu. Od červnového minima 10,2 Kč (0,51 $) akcie vystřelily až na 217,4 Kč (10,87 $) v polovině září, poté ale část zisků odevzdaly. Spekulativní vlna, která titul zvedla, slábne a investoři nyní chtějí důkazy, že zlepšení cash flow vydrží i v náročném trhu.
Analytický konsenzus zůstává převážně neutrální. Průměrná cílová cena kolem 50,4 Kč (2,52 $) je hluboko pod aktuálními úrovněmi, což odráží opatrnost. I optimističtější cíl 160 Kč (8 $) naznačuje, že trh bude dál citlivě reagovat na exekuci a vývoj realitního cyklu.
Proč je 22. prosinec důležitý
Datum nástupu nového prezidenta je pro investory signálem, že firma přechází do další etapy. Opendoor dnes nestojí jen před úkolem „přežít“ zpomalení bydlení, ale hlavně přesvědčit trh, že dokáže svůj model provozovat stabilně, s kontrolovaným rizikem a udržitelnými maržemi. Právě na tom se bude lámat, zda se z letošního rally stane dlouhodobější obrat.
Zdroj: yahoo.com