Akcie Oracle v posledních dnech ožily díky zprávám, že se firma má stát součástí konsorcia, které převezme americké aktivity TikToku. Trh vnímá tuto transakci jako potenciální průlom pro cloudovou divizi Oracle a zároveň jako prestižní „referenci“ v oblasti bezpečnosti dat a provozu ve spotřebitelském měřítku.
Jak má vypadat TikTok USA a jakou roli dostane Oracle
Podle dostupných informací má jít o dohodu v hodnotě zhruba 280 mld. Kč (14 mld. $). Oracle má v novém společném podniku získat zhruba 15% podíl po boku investorů Silver Lake a MGX z Abú Zabí, zatímco ByteDance by si měl ponechat menšinový podíl okolo 20 % a zbytek by připadl vybraným stávajícím investorům ByteDance.
Klíčové je, že Oracle nemá být jen finančním investorem. Firma má zajistit hosting amerických uživatelských dat, jejich zabezpečení a také dohled nad algoritmem tak, aby byly splněny požadavky USA v oblasti národní bezpečnosti. Nad celou konstrukcí ale visí zásadní otazník: schválení čínskými regulátory zatím chybí, takže finální podoba i načasování zůstávají nejisté.
Investoři oceňují hlavně to, že dohoda může Oracle přinést dlouhodobého a velmi náročného cloudového zákazníka – a zároveň veřejně potvrdit, že OCI zvládne provoz ve velkém měřítku s přísnými kontrolami.
Čísla z fiskálního Q2: růst, ale i varovné signály
Oracle ve fiskálním druhém čtvrtletí utržil 322 mld. Kč (16,1 mld. $), což znamenalo meziroční růst o 14 %. Cloudová část byznysu už tvoří největší kus skládačky: tržby z cloudu dosáhly téměř 160 mld. Kč (8 mld. $) a meziročně vzrostly o 34 %. Celkové tržby ale mírně zaostaly za konsensem trhu kolem 324,2 mld. Kč (16,21 mld. $), což vyvolalo nervozitu.
Zisk na akcii naopak překvapil pozitivně: 45,2 Kč (2,26 $) znamená meziroční skok o 54 % a výrazně lepší výsledek, než čekala Wall Street.
Backlog jako trumf, hotovost jako otazník
Největší pozornost si vysloužil růst tzv. zbývajících závazků budoucích výkonů (RPO), které vyskočily o 438 % na 10 460 mld. Kč (523 mld. $). Takto masivní backlog obvykle naznačuje silnou poptávku a lepší viditelnost budoucích příjmů, což je pro investory v době nejistoty klíčové.
Současně se však objevuje nepříjemný kontrast v hotovosti. Za první polovinu fiskálního roku činil provozní cash flow 204 mld. Kč (10,2 mld. $), oproti 174 mld. Kč (8,7 mld. $) o rok dříve. Volné cash flow se ale z loňských 226 mld. Kč (11,3 mld. $) propadlo na -7,88 mld. Kč (-394 mil. $), což je citlivé zejména při dluhu přes 2 000 mld. Kč (100 mld. $). Firma nicméně držela hotovost 384 mld. Kč (19,2 mld. $), která převyšuje krátkodobé závazky zhruba 162 mld. Kč (8,1 mld. $).
Proč může být TikTok pro Oracle víc než jednorázová sázka
Pokud dohoda projde, TikTok může Oracle přinést stabilní, dlouhodobou spotřebu výpočetního výkonu a úložišť pro data i AI – tedy přesně ty oblasti, kde se cloudové platformy nejvíc odlišují. Vedle přímých tržeb jde i o reputační efekt: zvládnout pod přísným dohledem provoz dat a algoritmů globální sociální sítě může Oracle otevřít dveře k dalším velkým zakázkám ve státní správě i regulovaných odvětvích.
Co na to analytici a kde jsou hlavní rizika
Analytici drží hodnocení akcií na úrovni „mírně kupovat“ a průměrná cílová cena se pohybuje kolem 6 124 Kč (306,19 $). Trh ale bude pečlivě sledovat dvě věci: zda transakci nezastaví regulační proces v Číně a zda Oracle dokáže zrychlit růst cloudu bez toho, aby se zhoršila hotovostní pozice. Právě kombinace ambiciózní expanze a výrazného dluhu zůstává pro investory hlavním testem důvěry.
Zdroj: yahoo.com