Uzavřený fond BlackRock Science and Technology Term Trust (BSTZ) ve třetím čtvrtletí 2025 ukázal, jak velkou roli dnes v technologických portfoliích hrají firmy napojené na boom umělé inteligence. Podle investorského dopisu BlackRock fond za kvartál zhodnotil 10,1 % na tržní ceně a 11,6 % na čisté hodnotě aktiv (NAV). Srovnávací index MSCI Custom ACWI SMID Growth IT Call Overwrite Index přidal 15,2 %, a fond tak v daném období na benchmark nedosáhl.
Výkon fondu: solidní růst, ale pod úrovní indexu
BSTZ je uzavřený fond zaměřený na technologický sektor, který v průběhu čtvrtletí upravoval složení portfolia s ohledem na měnící se podmínky na trhu i nové příležitosti. Právě u podobně dynamických strategií je rozdíl mezi výnosem na tržní ceně a NAV důležitý: tržní cena se může pohybovat i podle nálady investorů a diskontu či prémie vůči hodnotě aktiv.
V dopise BlackRock zdůraznil, že některé jednotlivé pozice dokázaly výsledek fondu výrazně podpořit. Mezi nimi vynikla jedna s výrazným mediálním i investorským dopadem: Nvidia.
Mimoindexová sázka na Nvidii přinesla výrazný příspěvek
Klíčovým bodem byla podle BlackRock mimoindexová (off-benchmark) pozice ve společnosti NVIDIA Corporation. Tedy sázka, která není přímou „kopií“ složení srovnávacího indexu, ale aktivním rozhodnutím správce. BlackRock Nvidii označil za významného přispěvatele k absolutním výnosům, a to především díky pokračující síle segmentu datových center a AI výpočetních čipů.
BlackRock ve svém dopise připomněl rekordní kvartální tržby Nvidie a posilující prodeje tažené platformou Blackwell, které podle správce upevňují pozici firmy jako klíčového dodavatele infrastruktury pro AI akceleraci v datových centrech.
Čísla, která podporují příběh AI infrastruktury
Akcie NVDA uzavřely 29. prosince 2025 na ceně 188,22 $ (3 764 Kč). Za posledních 52 týdnů titul podle uvedených dat posílil o 40,16 %, což potvrzuje, že trh nadále oceňuje Nvidii jako jednoho z hlavních vítězů AI cyklu.
Ještě výmluvnější je velikost společnosti: tržní kapitalizace dosáhla zhruba 4,583 bilionu $ (91,66 bilionu Kč). Nvidia současně oznámila tržby ve výši 57 mld. $ (1,14 bilionu Kč), což znamenalo meziroční růst o 62 %. Takové tempo je v rámci megakapitálových firem výjimečné a vysvětluje, proč se Nvidia stala pro mnoho správců portfolií „povinnou“ expozicí.
Co si z toho odnést jako investor
Případ BSTZ připomíná dva důležité závěry. Zaprvé, i fond se silným kvartálním výkonem může zaostávat za benchmarkem, pokud trh táhne úzká skupina nejrychleji rostoucích titulů. Zadruhé, dobře načasovaná aktivní odchylka od indexu může výsledky výrazně zlepšit, pokud se správce trefí do strukturálního trendu, jako je budování AI datových center.
Pro BSTZ byla právě Nvidia jedním z tahounů, kteří pomohli doručit dvouciferný kvartální výnos. Zda tento motor potáhne portfolio i dál, bude záviset na pokračující poptávce po AI výpočetní kapacitě a na tom, jak udržitelně Nvidia dokáže přetavit technologický náskok v další rekordní výsledky.
Zdroj: yahoo.com