Akcie Nvidie letos posílily přibližně o 31 až 37 %, což je na tak velkou technologickou firmu mimořádný výkon. Přesto ji v jednom ohledu zastínil jiný hráč z polovodičového světa: Micron Technology. Jeho akcie v roce 2025 vzrostly zhruba o 229 % a Wall Street čím dál častěji mluví o tom, že právě paměti mohou být v další fázi AI vlny stejně důležité jako samotné GPU.
Proč se bez HBM moderní AI neobejde
Trénování i provoz velkých modelů umělé inteligence stojí na rychlém přesunu obrovských objemů dat. A právě zde narážejí i špičkové grafické akcelerátory na limity: pokud nemají dostatečně rychlou a kapacitní paměť, vzniká úzké hrdlo a výpočetní výkon se „dusí“ čekáním na data. Řešením je vysokopropustná paměť HBM, kterou výrobci integrují přímo k výpočetním čipům.
Micron se v tomto segmentu profiluje agresivně. Jeho řešení HBM3E pro datová centra má podle firmy nabídnout o 50 % vyšší kapacitu než konkurence a zároveň spotřebovat o 30 % méně energie. To je kombinace, která v datových centrech rozhoduje o návratnosti investic, a i proto paměti Micronu využívají v nejnovějších GPU nejen Nvidia, ale i AMD.
Trh, který může explodovat na 2 000 mld. Kč ročně
Nejde přitom o krátkodobý výkyv. Micron zároveň připravuje náběh nové generace HBM4E, u níž očekává až o 60 % vyšší kapacitu a další zlepšení energetické efektivity o 20 %. Společnost navíc uvádí, že její kapacity jsou na kalendářní rok 2026 už vyprodané.
Podle šéfa Micronu Sanjaye Mehrotry má trh datacentrových HBM do roku 2028 téměř ztrojnásobit hodnotu a vyrůst na 2 000 mld. Kč (100 mld. $) ročně.
Výsledky, které vysvětlují růst akcií
V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 (uzavřeném 27. listopadu 2025) Micron vykázal rekordní tržby 272 mld. Kč (13,6 mld. $), meziročně o 56 % více. Ještě výmluvnější je detail z byznysu navázaného na cloud a datacentra: segment cloudových pamětí vyskočil na 106 mld. Kč (5,3 mld. $), tedy zhruba na dvojnásobek.
Silná poptávka se promítla i do ziskovosti. Firma v Q1 vykázala zisk 92 Kč na akcii (4,60 $), meziročně o 175 % více. Ve výhledu na další čtvrtletí Micron počítá s tržbami 374 mld. Kč (18,7 mld. $), což by znamenalo meziroční růst o 132 %, a naznačuje možný zisk až 164 Kč na akcii (8,19 $).
Wall Street: téměř jednomyslně „kupovat“ a ocenění pod tlakem srovnání s Nvidií
Podle dat citovaných v článku sleduje Micron 43 analytiků a prakticky nikdo nedoporučuje prodej. Průměrná cílová cena vychází na 6 162 Kč (308,11 $), zatímco nejoptimističtější odhad míří k 10 000 Kč (500 $).
Důležitý je ale i pohled na valuaci. Micron se podle uvedených čísel obchoduje přibližně za 25,2násobek zisku (P/E), zatímco Nvidia za 44,8násobek. Jinými slovy: i po letošním raketovém růstu může Micron působit „levněji“ než hvězda AI éry.
Co z toho plyne pro rok 2026
Nvidia zůstává klíčovým beneficientem AI boomu, protože dodává samotný výpočetní motor. Micron však stojí u komponenty, která stále častěji určuje, kolik výkonu lze z tohoto motoru reálně dostat. Pokud budou datová centra dál ve velkém nakupovat GPU, poroste spolu s nimi i poptávka po HBM. A právě tady může Micron v roce 2026 překvapit i investory, kteří si dosud spojovali „AI sázku“ téměř výhradně s Nvidií.
Zdroj: yahoo.com