Britská energetická skupina BP se dohodla na prodeji většinového podílu ve své divizi maziv Castrol americkému investičnímu fondu Stonepeak Partners. Za 65 % podíl má BP inkasovat přibližně 120 mld. Kč (6 mld. $), přičemž část částky tvoří také předplacené budoucí dividendy z podílu, který si firma ponechá.
Dohoda představuje významný krok ve snaze BP stabilizovat financování a zrychlit snižování zadlužení v době, kdy je společnost pod tlakem investorů i méně příznivých cenových předpokladů na trhu s ropou.
Proč BP prodává: dluh, tlak investorů a změna strategie
BP uvedla, že veškeré výnosy z transakce použije na snížení dluhu. Čistý dluh společnosti na konci třetího čtvrtletí přesahoval 520 mld. Kč (26 mld. $). Prodej Castrolu přichází po turbulentním roce, během nějž firma pod tlakem aktivistického akcionáře Elliott Investment Management upravila strategii: v únoru oznámila ústup od části aktivit v obnovitelných zdrojích a větší důraz na „jádrový“ ropný a plynárenský byznys.
Obrat však komplikuje skutečnost, že cena ropy se pohybuje níže, než s jakou BP pracovala ve svých finančních modelech. I proto jsou investoři citliví na tempo odprodejů a na schopnost firmy zlepšit bilanci, aniž by oslabila budoucí peněžní toky.
Jaké je ocenění Castrolu a co si BP nechává
Podle podmínek transakce vznikne společný podnik, v němž si BP ponechá 35 % podíl. Celkové ocenění Castrolu vychází na 202 mld. Kč (10,1 mld. $) včetně dluhu. Po zohlednění menšinových podílů a dluhu vychází implikovaná hodnota vlastního kapitálu zhruba na 160 mld. Kč (8 mld. $).
BP zároveň zdůrazňuje, že ponechaný podíl jí zachová expozici vůči růstovým plánům Castrolu. Firma má navíc možnost zbylý podíl odprodat po dvouleté lhůtě. Dokončení transakce se očekává do konce příštího roku a bude záviset na schválení regulátory.
Castrol není jen „olej do motoru“: sázka i na chlazení pro AI
Castrol tradičně dodává maziva pro automobilový i průmyslový sektor, ale v posledních letech rozšiřuje záběr. Divize se mimo jiné věnuje i vývoji kapalinového chlazení pro datová centra, což je segment, který nabírá na významu s růstem infrastruktury pro umělou inteligenci a energeticky náročné výpočty.
Co transakce znamená pro plán odprodejů a vedení BP
BP proces prodeje Castrolu zahájila už v únoru a původní očekávání trhu byla vyšší. Prodej nicméně posouvá program odprodejů kupředu: celkové výnosy z prodejů aktiv tímto krokem dosahují zhruba 220 mld. Kč (11 mld. $), zatímco cíl BP do roku 2027 činí 400 mld. Kč (20 mld. $).
Transakce je zároveň jedním z prvních výrazných výsledků nového předsedy představenstva Alberta Manifolda, který podle informací z trhu vede širší revizi portfolia. Manifold také vyměnil generálního ředitele: do čela BP má v dubnu nastoupit šéfka Woodside Energy Meg O’Neill. Akcie BP po oznámení krátce posílily až o 1,4 %, následně se obchodovaly bez výraznější změny.
„Zrychlené dividendy teď pomohou snížit dluh, ale zjevně na úkor střednědobých peněžních toků,“ uvedl analytik RBC Biraj Borkhataria s tím, že dlouhodobě by podle něj dávalo větší smysl omezit zpětné odkupy, případně zvážit prodej některých rozvojových aktiv v upstreamu.
Pro BP je prodej Castrolu kompromisem: získá okamžitou hotovost a uleví rozvaze, zároveň se však vzdává části stabilního byznysu s potenciálem růstu v technologických aplikacích. O to pozorněji budou investoři sledovat, jak rychle firma dodá další kroky, aby se přiblížila svému cíli 400 mld. Kč (20 mld. $) z odprodejů do roku 2027.
Zdroj: yahoo.com