Cena mědi poprvé v historii překonala hranici 12 000 $ (240 000 Kč) za tunu. Na londýnské burze kovů LME se v úterý dostala až na 12 159,50 $ (243 190 Kč), čímž prodloužila výraznou rally. Měď je letos výše o více než třetinu a směřuje k největšímu meziročnímu růstu od roku 2009.
Výpadky těžby zvyšují napětí na trhu
Za zdražováním stojí především obavy o nabídku. V posledních měsících se nahromadilo několik událostí, které omezují produkci v klíčových regionech. Trh zneklidnila smrtelná nehoda ve druhém největším měděném dole světa v Indonésii, podzemní záplavy v Demokratické republice Kongo i tragický skalní otřes v Chile. Souhrnně tyto incidenty přiživují dojem, že globální těžba je zranitelnější, než se ještě nedávno zdálo.
Podle části analytiků navíc naráží odvětví na dlouhodobější problém: nejkvalitnější a nejsnadněji dostupná ložiska se postupně vyčerpávají a nové projekty se rozbíhají pomalu. Výsledkem je rostoucí otázka, odkud se v příštích letech vezme dostatek suroviny pro očekávaný nárůst spotřeby.
Cla v USA mění tok kovu a podporují hromadění zásob
Významným faktorem letošního růstu je i hrozba amerických dovozních cel. Potenciální zavedení nových poplatků motivuje odběratele, aby si zajišťovali dodávky dopředu, a zároveň otevírá prostor pro arbitrážní obchody. Měď se proto ve zvýšené míře přesouvá do skladů v USA, kde se hromadí zásoby.
„USA jsou stále ve fázi budování zásob a očekávám, že to bude pokračovat, dokud nezískáme více informací od americké vlády,“ uvedla analytička Helen Amos z BMO Capital Markets.
Paradoxem je, že globální zásoby jako celek mohou podle některých dat růst, jenže značná část kovu je „uzamčena“ právě v amerických skladech. To může zvyšovat tlak na výrobce a odběratele mimo USA, kteří pak soupeří o dostupné dodávky jinde na trhu.
Silná poptávka: elektrifikace, sítě i energetické potřeby AI
Nabídkové šoky by samy o sobě nemusely ceny vynést tak vysoko, kdyby trh zároveň nepočítal s odolnou poptávkou. Měď zůstává klíčovým kovem pro elektrifikaci: je nezbytná pro rozšiřování přenosových soustav, budování nové energetické infrastruktury i průmyslovou výrobu. Investoři navíc sázejí na to, že spotřebu dál přiživí rostoucí energetické nároky datových center a rozvoj umělé inteligence.
Banky varují před deficitem, cíle míří ještě výš
Finanční instituce stále častěji upozorňují, že trh se může přehoupnout do výrazného schodku. Některé těžební firmy už letos snížily výhled produkce. Deutsche Bank například varovala, že produkce největších světových těžařů může letos klesnout zhruba o 3 % a tlak může pokračovat i v roce 2026.
Morgan Stanley pak očekává, že příští rok poptávka převýší nabídku asi o 600 000 tun, což by znamenalo nejvýraznější deficit za více než dvě dekády. Citigroup v optimističtějším scénáři připouští posun ceny až k 15 000 $ (300 000 Kč) za tunu, pokud by mědi pomohl slabší dolar a případné snižování amerických úrokových sazeb.
Ne všichni věří, že dnešní ceny odpovídají realitě
Rally však má i skeptiky. Podle části analytiků je růst z velké míry tažen očekáváním budoucího nedostatku a investičními sázkami, nikoli okamžitým dramatickým nesouladem mezi aktuální nabídkou a poptávkou. Právě to zvyšuje riziko prudších cenových výkyvů, pokud se situace v těžbě stabilizuje nebo pokud se část zásob z USA vrátí zpět na globální trh.
Zatím ale platí, že kombinace výpadků v dolech, nejistoty kolem cel a dlouhodobě rostoucích potřeb průmyslu drží měď ve výjimečně napjatém režimu. A dokud se neobjeví jasný signál, že nabídka dokáže držet krok, může se hranice 12 000 $ (240 000 Kč) stát spíše novým výchozím bodem než jednorázovým vrcholem.
Zdroj: yahoo.com