Cena mědi na Londýnské burze kovů (LME) se dostala na nové historické maximum a poprvé se udržela nad úrovní 240 000 Kč (12 000 $) za tunu. V průběhu obchodování krátce vystoupala až na 240 880 Kč (12 044 $) za tunu. Jde o další posun v rallye, která letos zvýšila hodnotu tohoto klíčového průmyslového kovu o více než třetinu a posouvá měď k nejvýraznějšímu ročnímu zhodnocení od finanční krize.
Hlavní motor: obavy z amerických cel a závod o dodávky
Trh v posledních týdnech ovládá především geopolitika a obchodní politika USA. Investoři i fyzickí obchodníci sází na to, že administrativa prezidenta Donalda Trumpa může na „červený kov“ uvalit cla. Výsledkem je předzásobování amerického trhu: firmy se snaží dopravit měď do USA dříve, než by případné tarify zdražily dovoz.
Obchodníci přesměrovávají objemy do USA ještě před možným zavedením cel, což napíná zásobovací řetězce a zvyšuje konkurenci o kov mimo Ameriku.
Tento přesun toků je natolik silný, že ceny rostou i v době, kdy Čína – země, která tvoří zhruba polovinu světové poptávky – vykazuje citelnější ochlazení spotřeby. Tradiční „měděný teploměr“ globálního průmyslu tak aktuálně ukazuje spíše napětí v logistice a obchodě než čistě stav poptávky.
Nabídka pod tlakem: výpadky těžby na více kontinentech
K růstu cen přispívá i napjatá nabídka. Výpadky těžby v Americe, Africe i Asii snižují dostupnost koncentrátu i rafinovaného kovu v okamžiku, kdy se odběratelé snaží zajistit dodávky dopředu. Deutsche Bank upozorňuje, že produkce největších těžařů může letos klesnout zhruba o 3 % a podobný pokles se nevylučuje ani v roce 2026.
Ještě ostřejší varování přidává Morgan Stanley: příští rok by mohl přinést nejhlubší deficit za více než dvě dekády, přičemž poptávka má převýšit nabídku až o 600 000 tun.
Kam až může cena dojít: Citi vidí 300 tisíc, Goldman brzdí očekávání
Bankovní domy se v odhadech rozcházejí. Citigroup připouští optimistický scénář, ve kterém by měď mohla atakovat 300 000 Kč (15 000 $) za tunu – zejména pokud by dolar oslaboval a americké sazby klesaly, což by komodity dále zatraktivnilo.
Opatrnější je Goldman Sachs. Podle analytiků Goldman Sachs je současný růst z velké části tažen očekáváním budoucího napětí, nikoli jen okamžitou bilancí nabídky a poptávky. Přesto banka měď dál označuje za svého favorita mezi průmyslovými kovy a pro příští rok pracuje s cenou kolem 228 000 Kč (11 400 $) za tunu.
Zkušenost z minulých cyklů ale nabádá k obezřetnosti: během pandemie růst narazil na odpor kupců v Číně a zastavil se pod 220 000 Kč (11 000 $) za tunu. I tentokrát tak může o dalším směru rozhodnout kombinace cel, stavu těžby a toho, jak rychle se průmyslová poptávka v Asii znovu nadechne.
Zdroj: patria.cz