Společnost McCormick & Company (MKC), globální výrobce koření, dochucovadel a aromatických řešení pro domácnosti i potravinářský průmysl, se 22. ledna chystá zveřejnit výsledky za 4. čtvrtletí fiskálního roku 2025. Firma s tržní hodnotou zhruba 18,5 mld. $ (370 mld. Kč) bude pod drobnohledem investorů hlavně kvůli tomu, zda dokáže zkrotit nákladové tlaky, které v posledních kvartálech dopadly na marže.
Co trh očekává od čtvrtletí
Konsenzus analytiků počítá s upraveným ziskem 0,89 $ (17,8 Kč) na akcii. To by znamenalo zrychlení oproti loňskému 4. čtvrtletí, kdy McCormick vykázal 0,80 $ (16 Kč) na akcii. Firma v posledních čtyřech kvartálech většinou očekávání překonávala, což zvyšuje sázky i na tentokrát. Investory však nebude zajímat jen samotný zisk, ale především komentář k cenám vstupů, efektivitě výroby a schopnosti promítnout vyšší náklady do cen.
Výhled zisku: růst ano, ale s otazníky
Pro celý fiskální rok 2025 analytici odhadují upravený zisk 3,02 $ (60,4 Kč) na akcii, což by znamenalo mírné meziroční zlepšení. V roce 2026 se čeká další posun na 3,21 $ (64,2 Kč) na akcii. Tyto projekce naznačují, že trh McCormick stále vnímá jako stabilní, defenzivní příběh z oblasti spotřebního zboží, který umí v čase růst i bez dramatických výkyvů poptávky.
Klíčovou otázkou výsledků nebude, zda McCormick prodává koření, ale za jakou cenu a s jakou marží ho dokáže vyrábět a distribuovat.
Tlak na marže: komodity, cla i investice do kapacit
V předchozím kvartálu společnost sice překonala odhady, když vykázala upravený zisk 0,85 $ (17 Kč) a tržby 1,72 mld. $ (34,4 mld. Kč), přesto akcie po zveřejnění klesly. Důvodem nebyla poptávka, ale náklady: hrubá marže se meziročně snížila o 130 bazických bodů. Management poukazoval na vyšší ceny komodit, dopady cel a také na investice do výrobních kapacit, které krátkodobě zatěžují ziskovost, i když mají podpořit výkon v dalších letech.
Právě tato kombinace vedla i ke snížení firemního výhledu na celý rok 2025 na 3,00–3,05 $ (60–61 Kč) na akcii. Pro investory to znamená jediné: 4. čtvrtletí bude nejen uzavřením roku, ale i testem, zda se tlak na marže začíná stabilizovat.
Za posledních 52 týdnů akcie McCormick oslabily přibližně o 12,6 %. Pro srovnání: index S&P 500 ve stejném období přidal téměř 16 %. I v rámci defenzivního sektoru jde o slabší výkon, což odráží obavy z nákladů i citlivost spotřebitelů na ceny v kategorii balených potravin.
Analytický konsenzus nicméně zůstává spíše příznivý. Celkové hodnocení se pohybuje na úrovni „mírně nákupní“ a průměrná cílová cena činí 80,21 $ (1 604 Kč). Pokud by se firmě podařilo přesvědčit trh, že marže mají dno za sebou a cenová disciplína funguje, může se právě rozdíl mezi aktuálním výkonem akcie a širším trhem stát argumentem pro postupný návrat zájmu investorů.
Na co se zaměřit při výsledcích 22. ledna
Z pohledu investora bude důležité sledovat, zda McCormick dokáže udržet tempo ziskovosti navzdory vyšším vstupům a jaký bude výhled pro další období. Výsledky mohou přinést odpověď, zda jsou investice do kapacit jen dočasnou brzdou, nebo zda tlak na marže zůstane výraznější i v roce 2026. Právě kvalita komentáře vedení a konkrétní signály o vývoji nákladů mohou rozhodnout, zda se z očekávaného růstu zisku stane i obnovená důvěra trhu.
Zdroj: yahoo.com