Bitcoin v roce 2026: halving už není hlavní motor, trh řídí ETF a instituce
Ještě před pár lety platilo jednoduché pravidlo: když se blíží halving, trh s Bitcoinem se začne „přepínat“ do býčího režimu. Podle novějších analýz společností VanEck a 21Shares ale tento čtyřletý rytmus ztrácí sílu. Ne proto, že by se změnila matematika Bitcoinu, ale protože se změnila struktura poptávky. Do hry vstoupily ETF, korporátní pokladny a postupně i další institucionální hráči, kteří přetvářejí trh směrem k dospělejšímu, ale zároveň koncentrovanějšímu aktivu.
Halving zůstává symbolem, ne „zapalovačem“ růstu
Analytici se shodují, že halving stále funguje jako psychologický milník, který připomíná omezenou nabídku Bitcoinu. Jeho přímý cenový dopad je však čím dál menší. Důvod je prostý: každé další snížení těžebních odměn ukrajuje z menšího „zbytku“ nově vznikajících mincí. Když je roční emise Bitcoinu už nyní pod 1 %, jde sice o elegantní srovnání se zlatem, ale zároveň o signál, že budoucí halvingy budou mít slabší mechanický efekt na nedostatek nabídky.
Nová síla: ETF a „lepivý“ kapitál
Klíčová změna přišla v letech 2024 a 2025: Bitcoin přestal být doménou především retailových investorů, kteří často reagují na grafy a krátkodobé nálady. Dnes dominují instrumenty, které umožňují nakupovat expozici vůči Bitcoinu přes tradiční burzovní kanály. Spotová ETF snižují bariéry vstupu a pro mnoho správců aktiv dělají z Bitcoinu „normální“ položku portfolia.
Podle 21Shares už přibližně 7 % všech bitcoinů v oběhu leží v portfoliích ETF. To je číslo, které naznačuje dlouhodobý trend: čím více velkých distribučních sítí a finančních domů bude smět tyto produkty doporučovat, tím více kapitálu může proudit právě touto cestou. Takový kapitál bývá trpělivější a méně impulzivní, což mění dynamiku cenových výkyvů.
Firemní nákupy rostou: kdo drží nejvíc
Viditelným symbolem institucionalizace je růst bitcoinových rezerv ve firmách. Nejvýraznějším hráčem zůstává Strategy, která drží 671 268 BTC v hodnotě 58,9 mld. $ (1 178 mld. Kč). Nejde však o ojedinělý případ. Podle dat citovaných v původním textu převedlo dalších jedenáct společností do Bitcoinu alespoň 1 mld. $ (20 mld. Kč) ze své hotovosti a rezerv. Vedle těžařů se na seznamu objevují i známé značky jako Tesla nebo Trump Media & Technology Group.
Pro trh to znamená dvojí efekt: jednak se zvyšuje konkurence o omezený počet mincí, jednak se Bitcoin posouvá blíž k roli strategického aktiva v bilancích. Pokud se později přidají i konzervativnější instituce, například velké banky, může být poptávková vlna ještě stabilnější, ale současně méně „demokratická“.
Nižší volatilita: méně euforie, méně katastrof
Jedním z nejzajímavějších posunů je podle analytiků postupné „stlačování“ volatility. Zatímco v prvních cyklech nebyly výjimkou propady o 60 % a více, poslední výraznější poklesy se podle všeho zastavovaly zhruba kolem 30 %. To může být pro dlouhodobé investory dobrá zpráva: Bitcoin se chová více jako zavedené finanční aktivum a častěji si vyslouží přezdívku digitální zlato.
Trh už není jen o halvingu a retailové euforii. Stále více ho formují ETF a institucionální kapitál, který drží pozice déle a ve větším objemu.
Stinná stránka: centralizace vlastnictví a boj o energii s AI
Instituce ale nepřinášejí jen stabilitu. V původní bitcoinové myšlence šlo o široce dostupnou alternativu peněz a decentralizované vlastnictví. Realita posledních let je opačná: růst držby u velkých hráčů může znamenat větší centralizaci a menší „organický“ růst počtu běžných uživatelů.
Dalším tlakem je energie. Těžba Bitcoinu je v jádru přeměna elektřiny na digitální aktivum, jenže podobně energeticky náročné jsou i moderní AI systémy a datová centra. Pokud se část infrastruktury a investic přesouvá od těžby k AI výpočtům, může to proměňovat ekonomiku těžařů i soutěž o levné zdroje.
Bitcoin jako zajištění? Teorie zatím naráží na praxi
Často se opakuje argument, že Bitcoin může sloužit jako ochrana proti makroekonomickým otřesům. Jenže historie je zatím rozporuplná. Během inflační krize v roce 2022 se Bitcoin nechoval jako stabilizátor, ale jako vysoce rizikové aktivum, které dokáže padat výrazně rychleji než akcie či zlato. To je důležitá připomínka pro každého, kdo uvažuje o Bitcoinu jako o „bezpečném přístavu“: tento příběh se může naplnit, ale zatím není spolehlivě prokázaný.
Co z toho plyne pro investory v roce 2026
Změna režimu neznamená konec příležitostí, spíše jiný typ hry. Kdo čeká, že halving automaticky odstartuje prudkou rally, může být zklamán. Kdo naopak uvažuje o Bitcoinu jako o dlouhodobé složce portfolia, může těžit z rostoucí institucionalizace i relativně nižší volatility.
Rozumný přístup, který zaznívá i v původním komentáři autora, je nepřehánět to s koncentrací rizika. Pro investory, kteří zvládnou výkyvy a investují s delším horizontem, může dávat smysl alokace zhruba 5–10 % portfolia. Taková váha umí přidat potenciál růstu, ale zároveň by neměla ohrozit finanční stabilitu, pokud přijde další „krypto zima“.
Zdroj: yahoo.com