Americká ekonomika ve třetím čtvrtletí překvapila výraznou odolností. Podle údajů ministerstva obchodu vzrostl hrubý domácí produkt USA mezi červencem a zářím anualizovaným tempem 4,3 %, což je nejrychlejší expanze za poslední dva roky a znatelně více, než čekal trh (okolo 3 %). Zrychlení oproti předchozímu čtvrtletí (3,8 %) přichází v době, kdy domácnosti dál utrácejí i navzdory únavě z inflace a nejistotě kolem veřejných financí.
Spotřeba domácností jako hlavní motor
Klíčovým zdrojem růstu byly tradičně výdaje amerických domácností, které tvoří přibližně 70 % ekonomické aktivity. Ve třetím čtvrtletí zrychlily na 3,5 % (anualizovaně) z předchozích 2,5 %. Zjednodušeně: Američané dál platí za služby, cestování i běžnou spotřebu, a tím drží výkon ekonomiky vysoko.
Ekonomové však varují, že tento „tah na branku“ nemusí vydržet. Do hry vstupuje vleklé uzavření části federální vlády, které může ve čtvrtém čtvrtletí růst přibrzdit, a zároveň slábnoucí nálada spotřebitelů.
„Skok ve spotřebě mi připomíná loňský čtvrtý kvartál. Spotřebitelé se natahovali,“ uvedl Stephen Stanley, hlavní ekonom Santanderu pro USA, s tím, že domácnosti si možná brzy budou muset „oddechnout“.
Dvě Ameriky: proč utrácení roste, když důvěra klesá
Údaje o ekonomice působí v kontrastu s tím, jak se lidé cítí. Průzkum Conference Board ukázal pokles spotřebitelské důvěry směrem k úrovním, které ekonomika nepamatuje od období, kdy USA zavedly rozsáhlá cla vůči obchodním partnerům.
Vysvětlením může být takzvaná „K-shaped“ ekonomika: bohatší domácnosti těží z růstu trhů a investic a mohou utrácet dál, zatímco nízko- a středněpříjmové skupiny narážejí na kombinaci vyšších cen a omezeného růstu reálných příjmů.
Inflace znovu zvedá hlavu a komplikuje Fedu plán
Zpráva o HDP zároveň ukázala, že inflační tlak není u konce. Federální rezervní systém sleduje zejména ukazatel PCE: ten ve třetím čtvrtletí zrychlil na 2,8 % z 2,1 %. Jádrová inflace PCE, očištěná o ceny potravin a energií, vzrostla na 2,9 % z 2,6 %.
Vyšší inflace může podle analytiků snížit pravděpodobnost, že Fed přistoupí k dalšímu snížení sazeb už v lednu. Pokud ekonomika „šlape“ a ceny zrychlují, centrální banka má menší motivaci uvolňovat měnové podmínky.
AI a duševní vlastnictví dál táhnou investice
Pozornost si zaslouží i investice do duševního vlastnictví, kam spadají mimo jiné výdaje spojené s umělou inteligencí. V této kategorii investice ve třetím čtvrtletí stouply o 5,4 % po mimořádném skoku o 15 % ve druhém čtvrtletí. Technologická vlna tak zůstává stabilním pilířem růstu i v prostředí vyšších úroků.
Vládní spotřeba a investice vzrostly o 2,2 % po předchozím mírném poklesu, podpořené zejména výdaji na úrovni států a municipalit, a také obranou. Naopak soukromé podnikové investice celkově klesly o 0,3 %, především kvůli slabšímu realitnímu segmentu a nebytové výstavbě.
Zahraniční obchod a trh práce: smíšené signály
Do růstu promluvil i zahraniční obchod: exporty vzrostly anualizovaně o 8,8 %, zatímco importy (které se v HDP odečítají) klesly o 4,7 %. Zároveň se ale objevují známky ochlazení na trhu práce. V listopadu sice ekonomika vytvořila 64 000 pracovních míst, říjen však přinesl úbytek 105 000 a nezaměstnanost vystoupala na 4,6 %, nejvýše od roku 2021.
Výsledný obrázek je dvojznačný: ekonomika roste rychleji, než se čekalo, ale inflace zůstává nepříjemně vysoko a důvěra domácností slábne. Právě kombinace těchto faktorů rozhodne, zda se třetí čtvrtletí ukáže jako nový trend, nebo jen krátký sprint před zpomalením.
Zdroj: yahoo.com